由于7月10日起將停牌，昨日瑞福進取收盤大幅下跌，其他開盤交易的32只封閉式基金收盤全線飄紅。大成優(yōu)選上漲3.65%，漲幅第一。瑞福進取成為惟一下跌的基金，收盤跌幅為5.64%。滬基指收盤于3746.17點，上漲2.54%；深圳基金指數(shù)收盤于3748.95點，上漲1.44%。兩市基金全天成交金額為33.64億元，較上個交易日放大接近三成，成交量為2297萬手。

　　數(shù)據(jù)顯示，從2005年7月8日到2008年7月4日，25只大盤封閉式基金二級市場價格平均上漲501.90%(按照分紅再投資計算)，而同期這25只封閉式基金平均凈值增長率是224.19%。同期上證指數(shù)上漲162.27%，滬深300指數(shù)上漲230.55%，深證100指數(shù)上漲303.30%。同期85只可比口徑的股票方向開放式基金平均凈值增長率是235.07%。

　　業(yè)績勝過開放式基金

　　銀河證券在7月7日發(fā)布的封閉式基金長期投資策略中指出，2005年7月8日到2008年7月4日，股票方向開放式基金凈值增長率第一名的是華夏大盤精選基金，凈值增長率是565.17%，25只封閉式基金中有8只基金跑贏了華夏大盤精選基金。同期股票方向開放式基金凈值增長率第二名是上投摩根中國優(yōu)勢基金，凈值增長率是372.99%，低于封閉式基金平均水平501.90%。封閉式基金中收益率最差的是基金金鑫(收益率336.15%)，在85只同期可比開放式基金中可以排在第三名。

　　過去3年，最好的基金不是華夏大盤精選基金，而是8只封閉式基金，即基金泰和、基金豐和、基金興華、基金久嘉、基金開元、基金裕隆、基金天元、基金安順。

　　銀河證券指出，考慮到封閉式基金從2005年7月8日至2008年7月4日期間實施了數(shù)次巨額分紅，開放式基金較少分紅，以稅后收益率指標計算，按照25%所得稅計算，85只股票方向開放式基金平均稅收收益率176.30%，封閉式基金由于巨額分紅仍然按照501.90%計算，比開放式基金高出1.8468倍。封閉式基金由于規(guī)定了強制年度分紅，可以規(guī)避企業(yè)所得稅，稅收投資收益率進一步優(yōu)于開放式基金。對于企業(yè)投資者來說，華夏大盤精選基金稅后收益率是423.88%(按照25%企業(yè)所得稅率計算)，25只封閉式基金中有19只戰(zhàn)勝了華夏大盤精選基金。

　　銀河證券研究人員表示，過去3年投資封閉式基金的投資收益優(yōu)于市場主要指數(shù)，也優(yōu)于股票方向開放式基金的平均收益水平。主要原因是“折價＋分紅＋分紅免稅”�！傲私獠⒄莆辗忾]式基金內(nèi)在規(guī)律的保險公司、社�；�金、券商集合理財賬戶、QFII和個人大戶大舉買入并長期持有封閉式基金，即便遇到去年10月以來的大盤暴跌，仍然獲利極其豐厚，最終還是以平均5倍的收益‘笑傲江湖’。”

　　交易性價值有望提升

　　對于封閉式基金的前景，銀河證券分析，從2008年7月到2011年7月的3年是中國股市從后股改調(diào)整階段過渡到全流通階段。前兩年以戰(zhàn)略建倉和戰(zhàn)略防守為主要策略，不圖“賺錢”但圖“賺份額”，為2010年以后全流通格局下的行情埋下伏筆。

　　雖然市場大多數(shù)人士認為，經(jīng)過2008年3月至4月的巨額分紅之后，目前封閉式基金不具備分紅能力或條件。但銀河證券認為，這種觀點忽視了基金會計核算辦法中關(guān)于紅利和凈值漲跌的關(guān)系。截至2008年7月4日，部分封閉式基金仍然累積了較為可觀的可分配紅利。展望未來，尤其是融資融券等業(yè)務(wù)推出，將大大促進封閉式基金交易性價值的提升。(記者 楊源)