今年以來，A股市場大幅下跌，表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于全球其他市場。以投資香港和美國等海外市場為主的QDII基金，二季度業(yè)績跑贏其他國內(nèi)股票型投資基金，其分散投資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)得到一定程度的體現(xiàn)。

　　二季度表現(xiàn)相對出色

　　在剛剛過去的二季度，上證指數(shù)由3472點(diǎn)跌到2736點(diǎn)，跌幅達(dá)21.2%；深成指由13302點(diǎn)下跌至9370點(diǎn)，縮水近30%。而同期的國際市場則表現(xiàn)相對較好，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)由季初1322點(diǎn)微跌3.2%至1280點(diǎn)，香港恒生指數(shù)也僅下跌了3.3%。

　　與A股市場近乎單邊下跌的走勢不同，國際市場大多走出了一個(gè)倒“V”字形走勢，也就是說在前1個(gè)多月是上升的，后1個(gè)月才下跌，這種走勢為投資者在市場中盈利創(chuàng)造了較大的可能性。在這種背景下，以投資香港和美國等海外市場為主的QDII，在二季度中業(yè)績跑贏其他國內(nèi)股票型基金顯得理所當(dāng)然。

　　在最近發(fā)布的二季報(bào)中，5只早期發(fā)行的QDII基金平均收益率為-4.41%，其中業(yè)績最好的南方全球收益為-0.25%，最低的上投亞太優(yōu)勢為-7.78%。考慮到二季度人民幣對美元升值2.3%，可以說QDII基金為投資者有效地規(guī)避了單一持有人民幣證券可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　分散投資尋求穩(wěn)定收益

　　從二季報(bào)QDII基金重倉股可以看出，它們普遍立足于中國優(yōu)質(zhì)上市公司，在全球市場尋求投資機(jī)會(huì)。港股中的中移動(dòng)、中石油、工商銀行等優(yōu)質(zhì)上市公司大都位于QDII十大重倉股之列，海外的力拓、必和必拓等優(yōu)質(zhì)公司也是重點(diǎn)投資對象。

　　二季報(bào)顯示，QDII基金根據(jù)市場變化，及時(shí)在世界范圍內(nèi)找尋合適的投資品種。例如，在鐵礦石價(jià)格大幅上漲的背景下，上投亞太將力拓股份的持股比例由一季度的2.89%提高到4.17%；而針對美國次貸危機(jī)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，華夏全球?qū)�對金融類股票的配置由一季度�?9%下降到16.07%。

　　QDII基金并不拘泥于香港和美國市場，還積極拓展其他具有發(fā)展?jié)摿Φ氖袌龊推贩N。南方全球就通過重倉巴西和俄羅斯市場，而且積極配置能源類ETF。這種配置使得南方全球在過去的三個(gè)月中僅虧損0.25%，大大領(lǐng)先于全球市場的平均表現(xiàn)。

　　相關(guān)專家認(rèn)為，QDII與其說是一個(gè)基金品種，不如說是一種投資渠道。它最重要的作用就是避免單一投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者能夠享受到全球市場的平均收益。伴隨著A股市場近8個(gè)月的大幅調(diào)整，QDII分散風(fēng)險(xiǎn)的能力越來越受到投資者的重視。

　　積極布局下半年

　　關(guān)于三季度的投資策略，QDII基金大多表示將努力尋找合適的投資品種，使持有人的資產(chǎn)保值增值。上投亞太優(yōu)勢認(rèn)為，國際市場調(diào)整至今，整體估值水平已低于歷史均值，接近最差時(shí)期的水平，中長期投資價(jià)值顯現(xiàn)。亞太股市長期發(fā)展前景良好，基金公司將通過投資擁有資源的上游企業(yè)和強(qiáng)勁內(nèi)需為支撐的公司，來對沖通脹的影響。

　　華夏全球精選則相對謹(jǐn)慎，它在二季報(bào)中認(rèn)為，成熟經(jīng)濟(jì)體增速放緩與通貨膨脹將在未來一段時(shí)間并存，新興市場在宏觀緊縮的政策下也將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)降溫。宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性將導(dǎo)致盈利及增長的不確定，選擇合適的投資品種將越來越難。

　　在具體操作層面，嘉實(shí)海外提出要控制倉位，波段操作，主要關(guān)注如下三個(gè)投資主題：超配上游資源類，圍繞以資源為代表的上游行業(yè)和公司；超配需求穩(wěn)定、能夠抵御通漲的必需消費(fèi)品、醫(yī)療健康、網(wǎng)絡(luò)游戲；低配可選消費(fèi)、有色、房地產(chǎn)等行業(yè)。工銀全球也表示將積極關(guān)注無線通訊及應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的投資機(jī)會(huì)。(記者 易非 實(shí)習(xí)記者 馬慶圓)