“央行下調(diào)貸款利率了，對我買的那款理財產(chǎn)品會不會有影響？”在央行降低“雙率”的第二天，初次購買了銀行理財產(chǎn)品的王小姐就焦急地給理財經(jīng)理打來了電話。

　　最近，像王小姐這樣心存疑問的投資者還真不少，他們的擔(dān)心一點也不多余。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，盡管央行宣布下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率還不到半個月，但各家銀行已經(jīng)迅速做出了應(yīng)變，一些銀行已經(jīng)提前終止了幾款尚未到期的信貸理財產(chǎn)品，而新推出的信貸類產(chǎn)品預(yù)期收益也普遍出現(xiàn)了下滑。

　　老產(chǎn)品提前終止

　　在央行調(diào)整“雙率”的第二天，北京銀行就陸續(xù)發(fā)布公告，緊急提前終止了包括“心喜”系列2008247、“超越”系列2008272等在內(nèi)的16款信貸類產(chǎn)品，銀行方面給出的解釋是“銀行借款人提前歸還貸款”。

　　無獨有偶，招商銀行也從9月18日開始在其網(wǎng)站上陸續(xù)發(fā)布公告，提前終止了包括“金葵花”招銀進(jìn)寶304號理財計劃等在內(nèi)的4款信貸理財產(chǎn)品，給出的理由與北京銀行完全一樣。

　　光大銀行理財經(jīng)理馬先生告訴記者，所謂信貸類理財產(chǎn)品，是指由銀行與信托公司聯(lián)手推出的信托貸款理財項目產(chǎn)品，說白了，就是銀行把通過銷售理財產(chǎn)品募集來的資金交給信托公司，信托公司再轉(zhuǎn)貸給需要資金的企業(yè)。因此，央行貸款利率的調(diào)整必然會影響到銀行信貸類理財產(chǎn)品的運作。北京銀行和招商銀行之所以提前終止這些理財產(chǎn)品，很可能是由于產(chǎn)品發(fā)行時貸給借款企業(yè)的是固定利率貸款，借款企業(yè)在利率下降后決定提前償還高息貸款并借入低息貸款以減少成本。

　　值得注意的是，這些理財產(chǎn)品的說明書里通常寫明這樣一條，投資者沒有提前終止權(quán)，而銀行則有提前終止權(quán)。銀行有權(quán)提前終止理財產(chǎn)品的情況通常包括以下三種，一是如遇國家金融政策出現(xiàn)重大調(diào)整并影響到本理財產(chǎn)品的正常運作時(比如降息)，二是因信托提前終止(包括但不限于因市場發(fā)生極端重大變動或突發(fā)性事件等情形)時，三是理財產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)借款人全額提前還款。這樣的條款意味著投資者處于比較被動的位置，必須隨時留意金融政策的變化和銀行的反應(yīng)來調(diào)整自己的理財計劃。

　　新產(chǎn)品預(yù)期縮水

　　貸款利率的下調(diào)還對上周和本周新發(fā)的一些信貸類理財產(chǎn)品帶來預(yù)期收益上的直接影響。據(jù)普益財富網(wǎng)統(tǒng)計，9月12日至9月18日，各商業(yè)銀行共發(fā)行了66款信貸資產(chǎn)理財產(chǎn)品，雖然較前一周增加19款，在所有銀行理財產(chǎn)品中的占比也由55.1%上升至67.2%，但上周新發(fā)的信貸類理財產(chǎn)品預(yù)期收益率普遍下降，40款6個月期限以下理財產(chǎn)品的平均收益率為4.80%，25款6個月至1年期限理財產(chǎn)品的平均收益率為5.73%，分別較前一周下降0.21和0.25個百分點。

　　西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員張星表示，這正是由于央行下調(diào)“雙率”造成的。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，六個月的貸款基準(zhǔn)利率從6.57%下降至6.21%，下調(diào)0.36%；一年期的貸款基準(zhǔn)利率從7.47%降至7.20%，下調(diào)0.27%。由于信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的收益以貸款基準(zhǔn)利率為參照標(biāo)準(zhǔn)，降低貸款基準(zhǔn)利率就帶動信貸類理財產(chǎn)品預(yù)期收益相應(yīng)下調(diào)。與此同時，降息后，信貸資產(chǎn)理財產(chǎn)品的收益率雖能維持在4.80%-5.80%之間，但由于定期存款基準(zhǔn)利率沒有調(diào)整，二者之間的利差縮小，這也降低了該類產(chǎn)品的競爭力。

　　張星認(rèn)為，貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率同時下調(diào)，將增加銀行資金的流動性，拓寬企業(yè)直接向銀行融資的渠道，這將降低信托方式融資的吸引力。加上單邊調(diào)整利率，存貸款利差縮小，意味著銀行收入將會減少，銀行以減少信貸資產(chǎn)理財產(chǎn)品收益率來保證收益也并非不可能。他表示，在降息預(yù)期之下，理財者需要關(guān)注銀行理財產(chǎn)品的新動向，并適時調(diào)整理財思路。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券資產(chǎn)管理部的研究報告也指出，從長期來看，降息意味著部分銀行信貸類產(chǎn)品的收益率將會下降。

　　不過，理財專家也指出，盡管信托類理財產(chǎn)品的收益下調(diào)是必然的，但最差情況也就是銀行不承擔(dān)任何風(fēng)險，把縮水直接轉(zhuǎn)嫁給投資者，讓產(chǎn)品收益率跟隨下降0.27個百分點。例如，一年期信托類理財產(chǎn)品年化收益率為5.61%，那么，調(diào)整后可能會是5.34%。但他同時表示，這種可能性并不大，各個銀行會考慮到其他銀行的調(diào)整，綜合作出決定，短期內(nèi)下降幅度不會太大。

　　短期理財更走俏

　　招商銀行理財經(jīng)理馮小姐告訴記者，降息對于信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的收益率影響，具體也因產(chǎn)品而異。一般說來，長期理財產(chǎn)品比短期理財產(chǎn)品所受影響要大。查閱理財產(chǎn)品的說明書就會發(fā)現(xiàn)，1年期以上的信貸類理財新品如今大多附加上了這樣一條：如果在理財期內(nèi)，市場利率調(diào)整，本理財計劃的收益率將按本理財計劃說明書所約定的方式隨市場利率的調(diào)整而調(diào)整，理財計劃存續(xù)期內(nèi)中國人民銀行1-3年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)整可能導(dǎo)致理財年化收益率的降低。

　　而短期理財產(chǎn)品，如一個月或者兩個月到期的信貸類理財產(chǎn)品受此影響往往較小。記者在走訪一些銀行網(wǎng)點時發(fā)現(xiàn)，如今的短期理財產(chǎn)品格外走俏，3-6個月到期的理財產(chǎn)品最為暢銷�！拔覀兙拖胭I那種幾個月的保本產(chǎn)品，誰知道時間長了市場又會有什么變化呢。時間短，資金進(jìn)出靈活一點。”一位阿姨如此對記者說，這大概代表了動蕩市下大多數(shù)老百姓的理財心聲。(錢杰)