記者昨日從國金證券基金研究所發(fā)布的10月基金投資策略報(bào)告中獲悉,盡管從宏觀經(jīng)濟(jì)政策與市場政策角度看,未來都有向積極方面轉(zhuǎn)化的趨勢,同時(shí)A股市場的估值水平一定程度上反映了經(jīng)濟(jì)增長下盈利預(yù)測繼續(xù)下調(diào)的壓力,但在持續(xù)虧損效應(yīng)下市場流動性匱乏,供需矛盾難以迅速扭轉(zhuǎn),市場產(chǎn)生趨勢性轉(zhuǎn)折的時(shí)機(jī)尚不充分,近期看進(jìn)一步的積極宏觀及市場調(diào)控政策、遠(yuǎn)期看國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定都將成為逐步改變市場趨勢的重要因素。
偏股基金 “控制風(fēng)險(xiǎn)”是重點(diǎn)
國金證券認(rèn)為,對于選擇偏股票型基金的投資者而言,“控制風(fēng)險(xiǎn)”仍然是重要原則,維持現(xiàn)階段選擇風(fēng)險(xiǎn)水平適中的穩(wěn)健型基金產(chǎn)品來構(gòu)建核心基金組合的策略思路。從長期看,A股市場估值優(yōu)勢的價(jià)值將逐步得到認(rèn)同,投資者可以選擇采取定期定投等方式逐步提高組合的風(fēng)險(xiǎn)水平。作為核心基金組合的補(bǔ)充,衛(wèi)星基金組合繼續(xù)關(guān)注操作靈活度高的中小型基金,從管理人操作能力及風(fēng)格角度出發(fā)優(yōu)選擇時(shí)能力相對較強(qiáng)或操作風(fēng)格相對靈活、策略把握市場階段機(jī)會較好的基金產(chǎn)品,其中在產(chǎn)品持股風(fēng)格上適當(dāng)側(cè)重大盤股風(fēng)格。
債券基金 可實(shí)現(xiàn)小幅增值
國金證券指出,隨著股指處于高點(diǎn)時(shí)網(wǎng)下認(rèn)購股票的解禁以及債券基金新股申購趨于穩(wěn)健,債券型基金已經(jīng)輕裝上陣,逐步顯示出“穩(wěn)定收益”特征。在通脹壓力略有緩解的背景下,央行下調(diào)貸款利率和存款準(zhǔn)備金率明確體現(xiàn)了調(diào)控基調(diào)由從控制通脹向支持經(jīng)濟(jì)增長傾斜,緊縮政策的放松給債券市場提供了相對寬松的環(huán)境,尤其是利率的下降進(jìn)一步提升債券市場的投資價(jià)值。對于追求資產(chǎn)保值及小幅增值的投資者而言,當(dāng)前的債券型基金基本能滿足其投資需求。綜合比較產(chǎn)品設(shè)計(jì)定位、操作穩(wěn)健性、持債結(jié)構(gòu)及偏好等因素,建議關(guān)注華夏債券、博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值、交銀施羅德增利等相對側(cè)重配置信用類債券并適當(dāng)參與新股投資的債券型基金以及大成債券等注重流動性控制、操作穩(wěn)健的債券型基金。
封基 有階段性比較優(yōu)勢
國金證券還認(rèn)為,在悲觀情緒的左右下,近期長剩余期限封閉式基金折價(jià)進(jìn)一步加深,目前長剩余期限封閉式基金平均折價(jià)達(dá)到28%左右,半數(shù)基金折價(jià)在30%以上、最高折價(jià)接近35%。在長剩余期限封閉式基金平均剩余存續(xù)期僅為6年的情況下,目前折價(jià)水平下長剩余期限封閉式基金具有一定的投資價(jià)值。盡管今年來市場風(fēng)險(xiǎn)釋放過程中封閉式基金凈值全線縮水,但部分基金已實(shí)現(xiàn)收益依然為“正”,弱市下分紅并非天方夜譚。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策與市場政策向積極方面的轉(zhuǎn)化積累,以及會計(jì)年度結(jié)束的日益臨近,封閉式基金分紅的話題將階段性受到市場關(guān)注。綜合比較折價(jià)水平、潛在分紅以及管理人長期投資管理能力的分析結(jié)果,建議重點(diǎn)關(guān)注科瑞、景富、通乾、天元、同盛等封基。(記者 丁珺)
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