在接觸了一群做券商集合理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)人士之后，記者發(fā)現(xiàn)他們更像是追求絕對(duì)收益的另一類“私募”。依托券商的整體優(yōu)勢(shì)，投資不同市場(chǎng)的產(chǎn)品類型多樣，操作中倉(cāng)位控制靈活，各種特點(diǎn)都為這些產(chǎn)品去年全線跑贏被“腰斬”的大盤埋下了伏筆。

　　券商通過(guò)發(fā)行各種集合理財(cái)產(chǎn)品計(jì)劃、投資者認(rèn)購(gòu)的方式實(shí)現(xiàn)客戶資產(chǎn)管理。通常10萬(wàn)元的起買，進(jìn)入門檻大幅高于基金理財(cái)產(chǎn)品。目前仍在存續(xù)期的券商集合理財(cái)達(dá)到了46只，另外還有4只產(chǎn)品仍在發(fā)行或準(zhǔn)備發(fā)行的階段。

　　由于各個(gè)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)不同，券商集合理財(cái)?shù)耐顿Y范圍也靈活多樣。與基金分類相似，除了主要投資權(quán)益類資產(chǎn)的股票型外，還有主要投資固定收益類資產(chǎn)的債券型品種，股、債資產(chǎn)雙投的混合型產(chǎn)品。與基金更有優(yōu)勢(shì)的是，F(xiàn)OF型的券商集合理財(cái)不僅可以投資股票、固定收益證券，還可以對(duì)證券投資基金再進(jìn)行組合投資。

　　除此之外，靈活的倉(cāng)位控制也給券商集合理財(cái)增添了“私募”的色彩。“我們投資股票的比例可以從0到95%，遠(yuǎn)比一些基金必須保持的六成倉(cāng)位要靈活�！币晃还善毙腿�商集合理財(cái)產(chǎn)品人士告訴記者。事實(shí)上，尤其在市場(chǎng)快速下跌的過(guò)程中，大多數(shù)券商集合理財(cái)產(chǎn)品因此避免了不少損失。

　　相比一般私募，券商集合理財(cái)產(chǎn)品更加“陽(yáng)光”，除了日常披露產(chǎn)品凈值情況，定期披露資產(chǎn)管理報(bào)告外，不少券商甚至以自有資金參與，以此增加了產(chǎn)品的“安全性”。在管理費(fèi)的提取上，不少券商集合理財(cái)還承諾達(dá)到一定收益比例后才開始征收管理費(fèi)，一定程度上也給予管理人激勵(lì)的作用。

　　作為理財(cái)產(chǎn)品的管理人，券商自身的研究力量、客戶資源也在集合理財(cái)產(chǎn)品上得到了充分的利用和展示。不少產(chǎn)品在結(jié)束原存續(xù)期后，不僅成功獲得了展期，而且還得到了市場(chǎng)的高度認(rèn)同。據(jù)介紹，國(guó)泰君安的一只貨幣市場(chǎng)型產(chǎn)品，在展期后仍保持長(zhǎng)期處于資金規(guī)模上限的狀態(tài)，往往一旦出現(xiàn)贖回很快又有資金介入申購(gòu)。廣發(fā)理財(cái)3號(hào)日前順利展期，續(xù)約率也高達(dá)98.39%。(楊晶)