上海期貨交易所11日晚公布黃金期貨標準合約征求意見稿，合約每手300克黃金，最低保證金為合約價值的7%，每日價格最大波幅為5%。按照本周金價每克170元左右推算，每手合約價值約為5.1萬。

　　上期所同時規(guī)定，根據(jù)客戶持倉量和合約上市運行的不同階段，保證金占合約價值的份額在7%至20%之間變化，即每手合約所需保證金在3570元至10200元之間變動。

　　經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會近日批準了上海期貨交易所上市黃金期貨，這是除紙黃金、T+D、現(xiàn)貨金、金幣金條之外，國內(nèi)黃金投資市場增加的又一個交易品種。昨日，上海期貨交易所公布了《上海期貨交易所黃金期貨標準合約》、《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》的征求意見稿，上海期貨交易所基本完成了各項準備工作，將在近期開展黃金期貨交易。

　　保證金占合約價值7%至20%

　　辦法規(guī)定，根據(jù)合約征求意見稿，黃金期貨交易單位300克/手，最小波動單位0.01元人民幣/克，每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結(jié)算價的5%，合約1至12月均可以進行交割。合約征求意見稿同時對交割產(chǎn)品的含金量、外形、塊重、生產(chǎn)企業(yè)等做了詳細規(guī)定。

　　而合約標的為含金量不低于99.95%的金錠，根據(jù)客戶持倉量和合約上市運行的不同階段，黃金期貨保證金占合約價值的份額在7%至20%之間變化，即每手合約所需保證金在3570元至10200元之間變動。高于銅、鋁、鋅、天然橡膠期貨合約的5%，低于燃料油期貨合約的8%。業(yè)內(nèi)人士表示，由于期貨公司收取保證金比例會高于7%(大概在10%)，因此做1手黃金期貨保證金約需5000元。北京中期期貨一分析師表示，一般來說，客戶應(yīng)為每手期貨合約在賬戶中存入相當(dāng)于最低保證金三四倍的金額，這樣才有回旋余地，不至于因保證金不足被強行平倉。

　　金交所受制“現(xiàn)貨”無緣黃金期貨

　　據(jù)悉，從2002年開始，金交所一直力推黃金期貨。由于黃金期貨推出后被市場普遍認為有廣闊的前景，上海期貨交易所(下稱上期所)和上海黃金交易所為該業(yè)務(wù)長期爭執(zhí)不下，之后成立的中國金融期貨交易所(下稱中金所)也曾參與其中。

　　對此，中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清教授表示，上海期貨交易所和上海黃金交易所各有自己的優(yōu)勢，但是總的來說，上海金交所是一個現(xiàn)貨市場，其交易規(guī)則和交易系統(tǒng)與上海期交所完全不同。以前國家也做過這種嘗試，像以前曾在上海證券市場推行過國債期貨，但是事實證明，這種模式不容易成功。

　　明珠黃金研究中心黃金分析師馮春表示，兩個交易所最大的差別可能還是會員，上海黃金交易所的會員多為現(xiàn)貨需求的單位，以及一部分銀行等金融機構(gòu)，但是會員中很少有期貨交易資格，之前也少有期貨交易方面的經(jīng)驗，所以從這個角度來講，證監(jiān)會批準上期所推出黃金期貨更順理成章。

　　黃金期貨較現(xiàn)貨風(fēng)險偏高

　　常清表示，黃金期貨市場可以滿足市場參與主體對黃金保值、套利及投機等方面的需求，是黃金市場有關(guān)參與者規(guī)避價格風(fēng)險的有效工具，同時也是黃金價格發(fā)現(xiàn)的主要工具。

　　“雖然投資者擁有了更豐富的投資渠道，但是還應(yīng)該注意到，黃金期貨的風(fēng)險要比現(xiàn)貨黃金的風(fēng)險高很多，同時黃金期貨需要很強的期貨交易專業(yè)知識�！瘪T春表示。(記者馮一萌 孟斯碩)