隨著總市值超過(guò)7萬(wàn)億元的中國(guó)石油的上市，權(quán)重股主導(dǎo)股市大盤方向已經(jīng)成為眾多基金經(jīng)理的共識(shí)。富國(guó)天益價(jià)值基金今天實(shí)施大比例分紅，其基金經(jīng)理陳戈坦承，分紅的動(dòng)機(jī)就是讓基金規(guī)模達(dá)到100億元左右的較優(yōu)水平，在權(quán)重股領(lǐng)漲的結(jié)構(gòu)性牛市中，基金規(guī)模過(guò)小直接影響投資業(yè)績(jī)。

　　也有不少基金經(jīng)理指出，權(quán)重股已經(jīng)成為基金投資配置中的必選，因此如今基金的最佳管理規(guī)模與年前相比已經(jīng)發(fā)生了變化，最容易出業(yè)績(jī)的規(guī)模應(yīng)該在100億元左右。

　　規(guī)模過(guò)小直接影響投資業(yè)績(jī)

　　2年前，100億元規(guī)模的基金被視做“龐然大物”，但如今隨著中國(guó)石油、中國(guó)人壽、中國(guó)平安等權(quán)重股的陸續(xù)上市，股市容量已非兩年前可比，而基金管理的最佳規(guī)模也發(fā)生了巨大變化。在1年前，基金經(jīng)理認(rèn)為最理想的規(guī)模在20億-50億左右，而當(dāng)時(shí)研究機(jī)構(gòu)曾經(jīng)發(fā)布報(bào)告稱，熊市基金最佳規(guī)模為5億，牛市基金最佳規(guī)模為20億-30億。

　　富國(guó)天益價(jià)值基金經(jīng)理陳戈指出，目前的牛市體現(xiàn)出權(quán)重股領(lǐng)漲的結(jié)構(gòu)性特征，這令基金經(jīng)理在投資配置時(shí)必須進(jìn)行兩方面的配置，買權(quán)重指標(biāo)股以求保持基金跟上平均業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，而配置個(gè)別具有爆發(fā)性增長(zhǎng)的個(gè)股以獲得超越平均的成績(jī)。陳戈表示，從這個(gè)角度看基金的規(guī)模在100億左右更理想。

　　深圳一家規(guī)模超過(guò)千億元基金公司的基金經(jīng)理表示，從今年下半年的表現(xiàn)看，30億規(guī)�；�金的業(yè)績(jī)必然要落后于平均水平。原因在于，30億的資金只能對(duì)“黑馬”股進(jìn)行配置以求獲得超越股指的漲幅，很難兼顧權(quán)重股，然而在結(jié)構(gòu)性牛市中，權(quán)重股表現(xiàn)往往領(lǐng)先，這樣小規(guī)�；�金會(huì)由于無(wú)法兩者兼顧而業(yè)績(jī)相對(duì)落后。

　　基金運(yùn)作已進(jìn)入配置階段

　　大成等基金公司的金融工程專業(yè)人士也對(duì)記者稱，從金融工程的角度來(lái)看，今后規(guī)模較大基金業(yè)績(jī)波動(dòng)性會(huì)較小，而規(guī)模太小的基金還有可能難給持有人以穩(wěn)定的預(yù)期。而隨著超級(jí)藍(lán)籌股的上市，加上中小板上市的速度也迅猛增長(zhǎng)，對(duì)單只基金規(guī)模適宜度的判斷，也會(huì)相應(yīng)上調(diào)。

　　在基金公司看來(lái)，大盤藍(lán)籌陸續(xù)上市，將不斷推高基金投資的最佳規(guī)模。“如果在1年前，拿著100億的資金，基金經(jīng)理買不到好股票，因?yàn)榘凑找?guī)定，1只股票的投資比例不能超過(guò)10億”(根據(jù)基金投資管理有關(guān)規(guī)定，單只基金持有1家公司發(fā)行的股票，不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的10%，同一基金管理公司管理的全部基金持有1家公司發(fā)行的股票，不得超過(guò)該公司總股本的10%。)

　　現(xiàn)在市場(chǎng)中有足夠多的好品種

　　南方基金投資部執(zhí)行總監(jiān)許榮指出，由于基金的運(yùn)作在幾年來(lái)經(jīng)歷了交易階段、投資階段，現(xiàn)在大盤藍(lán)籌時(shí)代基金已經(jīng)進(jìn)入配置階段，現(xiàn)在的市場(chǎng)有足夠多的好品種由基金經(jīng)理來(lái)配置了。一家基金公司總經(jīng)理用江河和海洋來(lái)比喻，股改之前，總市值幾萬(wàn)億元的A股市場(chǎng)可謂江河，而現(xiàn)在，30多萬(wàn)億的A股市場(chǎng)已成汪洋大海�！靶旭偨�河，的確是小船好掉頭，而至海洋，則是輪船更平穩(wěn)�！痹摽偨�(jīng)理指出，在A股市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)大和藍(lán)籌化之時(shí)，大盤基金不僅可以適應(yīng)新的市場(chǎng)，而且將比小盤基金的業(yè)績(jī)更穩(wěn)健。

　　銀河證券基金研究員王群航也指出，從換手率上考察，百億規(guī)模的大基金也往往比小基金更低。而小基金為了追求高回報(bào)以擴(kuò)大規(guī)模，往往換手率更高，這樣基金凈值的波動(dòng)率也會(huì)加大。大基金買入更多藍(lán)籌股的同時(shí)，也就使得其換手率和凈值波動(dòng)率相應(yīng)下降。因此，配備相當(dāng)比例藍(lán)籌股的基金需要具有一定規(guī)模，業(yè)績(jī)也會(huì)相應(yīng)比較穩(wěn)定。(記者　王晶晶）