上海期貨交易所1月9日正式掛牌交易黃金期貨合約。自此，個(gè)人賬戶只要擁有50萬元人民幣，便可以買賣黃金期貨。隨著國(guó)際油價(jià)飆升、美元不斷貶值、通脹壓力加劇以及各國(guó)股市振幅加大，重在保值的黃金正成為2008年人們投資理財(cái)?shù)男聼狳c(diǎn)。

　　黃金市場(chǎng)牛氣不減

　　1月8日，上海期貨交易所發(fā)布通知，公布了黃金期貨上市掛盤基準(zhǔn)價(jià)。其中，Au0806、Au0807、Au0808、Au0809、Au0810、Au0811、Au0812合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)為209.99元/克。當(dāng)前，國(guó)際黃金價(jià)格處于上升通道，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)黃金期貨的熱望頗高。

　　有分析預(yù)期，2008年黃金投資市場(chǎng)將繼續(xù)保持2007年下半年的強(qiáng)勁上漲勢(shì)頭，而美元持續(xù)走低、通貨膨脹加劇、石油價(jià)格走高、中東局勢(shì)緊張以及美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的投資安全憂慮仍然是導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要原因。

　　目前支撐國(guó)際金價(jià)的利好不斷，延續(xù)6年的黃金牛市將繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。不過，2008年的金價(jià)走勢(shì)“脾氣不會(huì)很溫和”，不排除有回調(diào)的可能。如果美元轉(zhuǎn)強(qiáng)，未來6個(gè)月金價(jià)將跌至790美元，未來一年則會(huì)跌至750美元。此外，金價(jià)還將受益于供需基本面緊張的結(jié)構(gòu)性支撐。

　　目前投資者對(duì)黃金期貨熱情很高，但業(yè)內(nèi)人士和國(guó)家監(jiān)管部門都一再?gòu)?qiáng)調(diào)黃金期貨的高風(fēng)險(xiǎn)性。

　　上期所也表示制定規(guī)則時(shí)十分注重風(fēng)險(xiǎn)控制。上期所最終規(guī)定合約交易單位為1000克/手，而不是征求意見稿中的300克/手，并規(guī)定自然人客戶不能進(jìn)行實(shí)物交割，都有抑制個(gè)人投資的作用。

　　關(guān)注金價(jià)的背后推手

　　對(duì)于普通投資者來說，期貨投資專業(yè)性還是偏強(qiáng)。黃金期貨投資業(yè)務(wù)的推出，不僅使中國(guó)在現(xiàn)貨黃金、紙黃金等現(xiàn)貨市場(chǎng)交易品種基礎(chǔ)上增加了期貨品種，促進(jìn)國(guó)內(nèi)黃金交易類型多元化，而且由于黃金期貨具有套期保值和抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等功能，也為眾多投資者所關(guān)注和認(rèn)可。此外，與黃金現(xiàn)貨投資相比，黃金期貨具有交易便捷、投資門檻低和具有杠桿效應(yīng)等優(yōu)勢(shì)，所以，黃金期貨投資有望成為個(gè)人投資者理財(cái)?shù)男虑�道�?/p>

　　簡(jiǎn)單地說，影響黃金價(jià)格的是美元和原油。

　　市場(chǎng)一般將美元、黃金和原油這三者俗稱為“三金”。其中，美元和黃金呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，原油(又稱“黑金”)和黃金呈正相關(guān)關(guān)系。黃金因?yàn)槟蛽p耗、耐腐蝕，幾千年來提煉的地表黃金基本都儲(chǔ)藏于世，舊金累計(jì)達(dá)15.8萬噸，而當(dāng)年新開采黃金數(shù)量不足2500噸，所以投資者對(duì)舊金持有的信心比每年的產(chǎn)銷量對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)的影響更大。而舊金的持有信心在美元貶值的過程中是不斷加強(qiáng)的，所以很多投資者多是長(zhǎng)線持有，一般不輕易拋出。

　　原油在美元貶值的過程中，也得到了價(jià)格提升，原油因?yàn)椴粩嘣黾拥膭傂孕枨筇幱诟邇r(jià)位區(qū)間，這將傳導(dǎo)到其他工業(yè)制成品，造成通貨膨脹。為了防止儲(chǔ)蓄在通脹中貶值，人們會(huì)把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)換成對(duì)抗通脹的黃金。所以原油漲價(jià)會(huì)帶動(dòng)黃金價(jià)格上揚(yáng)。

　　幫股指期貨練兵探路

　　黃金期貨搶跑，突顯有關(guān)方面將其作為期指探路者的考慮。作為兼具金融和商品多重屬性的貴金屬，黃金期貨之所以能快速登陸上海期貨交易所，除了黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)做空機(jī)制有迫切需求外，主要還是因?yàn)辄S金期貨具有商品期貨屬性，而上海期貨交易所在銅、鋁、鋅等有色金屬商品期貨運(yùn)行方面積累的經(jīng)驗(yàn)，無疑有利于黃金期貨的平穩(wěn)著陸。

　　此外，在市場(chǎng)目光都高度聚焦于股指期貨的背景下，為確保期指安全平穩(wěn)登陸中金所，在期指推出前，管理層于仿真交易之外，讓黃金期貨這個(gè)類金融期貨品種充當(dāng)探路者，不僅可以測(cè)試和檢驗(yàn)市場(chǎng)，也可以發(fā)現(xiàn)問題、完善制度，從而為期指安全上市和平穩(wěn)運(yùn)行積累經(jīng)驗(yàn)。(陳支農(nóng)）