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基金業(yè)績(jī)“兩成賺八成賠” 兩大策略巧投“基”

2008年01月22日 10:34 來源:中國(guó)證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  據(jù)統(tǒng)計(jì),截至1月9日,東方精選、華夏大盤精選、中銀國(guó)際持續(xù)增長(zhǎng)、上投摩根內(nèi)需動(dòng)力、富國(guó)天惠、富國(guó)天瑞、華安寶利配置、泰達(dá)荷銀價(jià)值、申萬(wàn)巴黎新經(jīng)濟(jì)等至少9只開放式基金的累計(jì)凈值已經(jīng)創(chuàng)出各自的歷史新高。然而,在近15%的開放式偏股基金凈值逆市上漲的同時(shí),其余超過八成的開放式偏股基金則受大盤波動(dòng)的影響。截至1月7日,可比的開放式偏股基金中,198只的凈值有不同程度的虧損,盡管明顯較大盤抗跌,不過其中仍有約67只的凈值跌幅超過5%,甚至有兩只基金期間虧損幅度超過10%。

  基金投資者該如何應(yīng)對(duì)目前這種告別普漲、“兩成賺八成賠”的基金業(yè)績(jī)新格局?

  策略一:股基倉(cāng)位動(dòng)態(tài)調(diào)整

  在股市繁榮局面延續(xù)預(yù)期下,偏股型基金賺錢效應(yīng)有望延續(xù)。對(duì)于多數(shù)投資者來說,偏股基金仍可以作為主要配置品種。但是,在2008年股市變化加劇的環(huán)境下,適當(dāng)?shù)胤稚⑼顿Y到債市或貨幣市場(chǎng)工具,則是分散風(fēng)險(xiǎn)最有效的方法。筆者建議,根據(jù)各自風(fēng)險(xiǎn)承受能力的不同對(duì)基金進(jìn)行類別配置,以化解投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),偏股型基金倉(cāng)位的調(diào)整要根據(jù)近期市場(chǎng)的趨勢(shì)預(yù)期進(jìn)行。

  目前而言,一季度在基金組合投資中可以選擇較高的倉(cāng)位。積極型投資者可保持倉(cāng)位在80%-100%,穩(wěn)健型投資者可保持倉(cāng)位在70%-80%,保守型投資者可保持倉(cāng)位在50%。而一季度后的倉(cāng)位選擇,則需根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化再適時(shí)調(diào)整。

  不過,從基金公司對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的研判來看,多數(shù)比較認(rèn)同市場(chǎng)有望在上半年創(chuàng)出新高,下半年即使有行情,可能也是以調(diào)整為主基調(diào)。在此判斷的基礎(chǔ)上,投資者對(duì)全年股票基金倉(cāng)位的配置要有“前高后低”的打算。

  策略二:股基風(fēng)格要隨板塊輪動(dòng)

  盡管投資基金不能像買股票一樣頻繁炒作,但告別普漲、板塊輪動(dòng)的預(yù)期市場(chǎng)特征,意味著如果只是長(zhǎng)時(shí)間持有一種投資風(fēng)格的基金,從中長(zhǎng)期來看,將可能很難獲得超越市場(chǎng)平均水平的收益。因此,對(duì)于投資者來說,在確定了偏股基金的倉(cāng)位后,具體配置偏股基金的初期就要注意基金的風(fēng)格了。

  具體來看,有能力做波段的投資者在購(gòu)買基金時(shí)盡量跟蹤市場(chǎng)風(fēng)向,注意基金持倉(cāng)的成長(zhǎng)期和衰落期,根據(jù)市場(chǎng)不同階段的特征來調(diào)整組合,配置不同風(fēng)格的偏股基金。

  進(jìn)入一季度,隨著上市公司的年報(bào)陸續(xù)出臺(tái),投資者可以從上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期角度關(guān)注基金表現(xiàn),比如重倉(cāng)食品、飲料、機(jī)械等業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)的基金,重倉(cāng)醫(yī)藥、制造業(yè)等業(yè)績(jī)上升趨勢(shì)行業(yè)的基金。

  對(duì)于市場(chǎng)熱點(diǎn)缺乏敏銳嗅覺的投資者,如果不考慮相對(duì)收益的因素,則應(yīng)優(yōu)選其中長(zhǎng)期投資趨勢(shì)相對(duì)明朗的行業(yè)板塊,以獲取相對(duì)穩(wěn)定的投資收益。

  筆者認(rèn)為,基于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境及結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的分析預(yù)期,受益于資產(chǎn)價(jià)格膨脹趨勢(shì)的行業(yè),如金融、地產(chǎn)以及煤炭等具有定價(jià)權(quán)的資源品,和受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變趨勢(shì)的行業(yè),如食品飲料、轎車、醫(yī)藥、商業(yè)零售、酒店旅游、傳媒等內(nèi)需型消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)相對(duì)明朗。(阿鑫)

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