“前一段時間我一直在加倉，很多好股票太便宜了。”一位大型基金公司的基金經(jīng)理如是說。他們在上證綜指5000點左右果斷減倉，前段時間覺得買回來的機(jī)會到了。而在近期頻頻出臺的基金三季度與下半年策略報告中，相當(dāng)部分的基金也表現(xiàn)出對市場久違的熱情。

　　與此對應(yīng)的是，近期A股市場明顯回暖，9日上證綜指大漲100多點，收復(fù)2900點重要關(guān)口。

　　估值合理已成共識

　　A股估值已經(jīng)合理基本成為基金業(yè)內(nèi)共識。南方基金在第三季度的策略報告中認(rèn)為，今年上半年市場幾乎以短期暴跌的方式完成了估值的回歸，目前動態(tài)估值已回落至18倍以下，與普遍認(rèn)可低估的15倍PE也相距不遠(yuǎn)。而信達(dá)澳銀顯得更為樂觀，他們在下半年策略報告中指出，股票處于明顯低估的狀態(tài)。

　　對于市場此前畏之如虎的大小非減持問題，不少基金人士表現(xiàn)得很冷靜。他們研究后認(rèn)為，從實際減持?jǐn)?shù)據(jù)來看，限售股東減持行為更多是逢高減磅，而不是追漲殺跌，隨著市場的下跌，其減持的意愿在下降。另外，對于有投資價值的股票，大小非減持的意愿并不是很強(qiáng)，近期陸續(xù)有限售股東自愿提高減持門檻，這也意味產(chǎn)業(yè)資本和金融資本博弈的平衡點逐漸來臨。

　　投資圍繞能源消費

　　在具體的投資策略中，部分龍頭基金公司在策略報告中強(qiáng)調(diào)說，目前全球經(jīng)濟(jì)動蕩不安，諸多不確定性看似紛繁復(fù)雜、難以把握。高能源價格將會持續(xù)相當(dāng)長一段時間，在此形勢下，眾多基金更為堅定看好大能源的投資主線，包括替代資源、節(jié)能降耗；符合“低碳排放”的消費產(chǎn)品和模式。

　　除了能源、消費服務(wù)這些整體性的板塊機(jī)會外，不少基金還強(qiáng)調(diào)下半年要做好自下而上的個股選擇，鵬華基金表示在三季度將重點配置上游與下游行業(yè)的龍頭公司；富國基金認(rèn)為中國已正式告別以低要素價格參與全球競爭的年代，很多行業(yè)龍頭公司具有一體化的成本優(yōu)勢，且相當(dāng)多的行業(yè)龍頭個股估值都已跌到10多倍，就自下而上的投資策略而言，市場的下跌正是投資這些龍頭公司的良機(jī)。

　　估值合理已成共識，眾多基金看好下半年市場。(易非)