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機(jī)構(gòu)自掏腰包保本 結(jié)構(gòu)性理財(cái)"零收益"遇分歧

2008年08月15日 14:19 來(lái)源:沈陽(yáng)晚報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  滬深股市連續(xù)暴跌,結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品也隨之“受災(zāi)”,并遭到“假冒”質(zhì)疑。

  但是,由于其擁有保本功能,投資者目前只遭受“零收益”。而發(fā)行此類(lèi)產(chǎn)品的銀行和證券機(jī)構(gòu)卻不能幸免,他們自掏腰包為投資者保本,因此損失巨大。

  優(yōu)勢(shì):股市暴跌產(chǎn)品可保本

  今年年初,王女士贖回基金,購(gòu)買(mǎi)了國(guó)內(nèi)首款掛鉤A股指數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品——中信銀行的“滬深300指數(shù)掛鉤型1號(hào)”。

  該產(chǎn)品是一款掛鉤境內(nèi)股票市場(chǎng)指數(shù)的本金保障型銀行理財(cái)產(chǎn)品,投資期限一年,共設(shè)6個(gè)觀察期。根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明,產(chǎn)品收益直接取決于滬深300指數(shù)在每個(gè)觀察期的走勢(shì),指數(shù)漲幅越高,產(chǎn)品收益越大。指數(shù)下跌,觀察期內(nèi)收益為零。而大半年來(lái)股市暴跌,讓此產(chǎn)品在第一、二個(gè)觀察期收益均為零。

  觀點(diǎn):“零收益”遭遇兩種聲音

  面對(duì)“零收益”,市場(chǎng)出現(xiàn)了兩種不同聲音。有的投資者認(rèn)為,這種產(chǎn)品并非“真結(jié)構(gòu)”,也無(wú)法回避風(fēng)險(xiǎn),到頭來(lái)只能“白忙一場(chǎng)”,收益表面與某項(xiàng)標(biāo)的掛鉤,但實(shí)際上是固定的。

  但也有投資者不感沮喪,反而慶幸。王女士說(shuō):“如果我仍然把錢(qián)放在股市或基金里,現(xiàn)在可虧大了!上證指數(shù)從5000多點(diǎn)跌至目前2400點(diǎn),幸虧有保本功能!即使觀察期全部‘零收益’,也能獲得1%的最低收益!

  結(jié)局:機(jī)構(gòu)掏腰包賠錢(qián)“買(mǎi)單”

  既然投資者能保住本金,損失又由誰(shuí)承擔(dān)呢?事實(shí)上,中信證券為此次股市下跌“買(mǎi)了單”。產(chǎn)品協(xié)議規(guī)定,該產(chǎn)品面向普通投資者銷(xiāo)售屬于優(yōu)先級(jí),而次級(jí)則由中信證券認(rèn)購(gòu)。兩者認(rèn)購(gòu)資金分別占產(chǎn)品總額的86.96%和13.04%。

  因此,中信證券相當(dāng)于以6.6倍的杠桿比例獲益。但在下跌時(shí),則要以自身全部資產(chǎn)保證受益人的101%本金。有消息稱(chēng),中信證券如今浮虧至少在1500萬(wàn)以上。

  專(zhuān)家:得注意產(chǎn)品保本程度

  面對(duì)目前的大幅虧損,光大銀行理財(cái)專(zhuān)家李宏祿說(shuō):“目前國(guó)內(nèi)A股沒(méi)有看空機(jī)制和期權(quán)交易,無(wú)法設(shè)計(jì)一個(gè)穩(wěn)賺不虧的對(duì)沖機(jī)制。因此機(jī)構(gòu)不得不把本該購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的資金,直接購(gòu)買(mǎi)股票和基金!

  除此,他還提醒投資者,在購(gòu)買(mǎi)前要詳細(xì)詢(xún)問(wèn)產(chǎn)品是否保本,而且要注意產(chǎn)品所規(guī)定保本程度。產(chǎn)品掛鉤的主題是否與自己想投資的領(lǐng)域一致以及產(chǎn)品的收益計(jì)算方法、期限和流動(dòng)性問(wèn)題也要關(guān)注。(記者 呂佳)

  理財(cái)詞典

  結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品:是固定收益產(chǎn)品的一個(gè)特殊種類(lèi)。它將固定收益產(chǎn)品(通常是定息債券)與金融衍生交易(如遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等)合二為一,增強(qiáng)產(chǎn)品收益或?qū)⑼顿Y者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期產(chǎn)品化。

編輯:楊威】
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