從上周六開始,基金2008年半年報(bào)開始批量出爐。普遍40%左右的凈值虧損,讓中國基民迎來了自1998年設(shè)立規(guī)范證券投資基金以來最糟糕的基金半年報(bào)。其中半年虧損超過100億的基金并不少見,牛市中的賺錢機(jī)器,如今已淪為“熊掌”下的受害者。
現(xiàn)狀
公允價(jià)值損失占基金虧損九成
天相投資顧問統(tǒng)計(jì)顯示,基金巨額虧損中,已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的證券買賣價(jià)差虧損在總虧損中占的比例很小,只有10%左右,而真正導(dǎo)致基金上半年巨虧的是公允價(jià)值損失,即尚未實(shí)現(xiàn)的股票及債券等投資損失,這一損失占據(jù)了基金虧損的九成。
據(jù)悉,在天相統(tǒng)計(jì)范圍的48只基金中,今年上半年合計(jì)損失了1792億元,其中,公允價(jià)值損失達(dá)到了1613億元,占比達(dá)到了90.02%。上半年虧損最多的基金是中郵核心成長,該基金虧損199億元,其中,公允價(jià)值損失就達(dá)到了144.5億元,占比達(dá)到了73%。
公允價(jià)值損失主要包括尚未賣出的股票目前市值與當(dāng)初成本之間的差額,今年上半年大盤48%的跌幅,讓持有股票的基金損失慘重。除此之外,基金認(rèn)購新股及定向增發(fā)股份也屢屢被套。如中郵核心成長報(bào)告期末還持有吉恩鎳業(yè)等四公司定向增發(fā)股份,四家公司讓該基金公允價(jià)值損失2.6億元。如此大的公允價(jià)值損失,也從另一方面說明基金死守虧損股票并未賣出。
基民
機(jī)構(gòu)拋出散戶接盤
雖然基金凈值虧損嚴(yán)重,但個(gè)人投資者依然對(duì)基金不離不棄。以開放式基金為例,個(gè)人投資者持有份額占比保持在95%以上。與此同時(shí),以保險(xiǎn)公司為首的機(jī)構(gòu)投資者大舉減持封閉式基金,機(jī)構(gòu)減持占比超過10個(gè)百分點(diǎn),是封基十年歷史上機(jī)構(gòu)減持最多的半年,而拋出部分全被散戶接盤。
如封閉式基金基金景福上半年末機(jī)構(gòu)投資者持有51.10%份額,較去年末61.54%的持有額減少10%以上,機(jī)構(gòu)在減持的同時(shí),散戶卻在持續(xù)加倉。開放式基金國投創(chuàng)新的散戶化更明顯,散戶上半年持有份額達(dá)到98.37%,較上年末增加了0.86個(gè)百分點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)人士分析,散戶仍然是開放式基金的絕對(duì)主力。同時(shí)封閉式基金的散戶化趨勢也漸漸明顯,統(tǒng)計(jì)顯示,機(jī)構(gòu)在8只老封閉式基金中的份額持有比例從去年年底的58.79%下降到今年中期的48.19%,下降了10.6個(gè)百分點(diǎn)。
展望
估值雖合理反轉(zhuǎn)缺根基
經(jīng)歷了今年以來的大幅下跌之后,基金經(jīng)理們在半年報(bào)中對(duì)經(jīng)濟(jì)減速、宏觀調(diào)控、企業(yè)盈利下降和股市資金面危機(jī)都比較擔(dān)心,認(rèn)為短期市場由熊轉(zhuǎn)牛比較難,但同時(shí)他們多認(rèn)為大跌后市場估值基本合理,接下來會(huì)有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。
廣發(fā)小盤、國投瑞銀等基金經(jīng)理都認(rèn)為,目前的A股市場整體估值已趨于合理。但A股市場要走出困境,仍依賴于市場信心的恢復(fù)和未來宏觀經(jīng)濟(jì)中不確定性的消除。短期市場將在尋求均衡的估值中樞過程中震蕩運(yùn)行。從長期投資的角度看,沒有悲觀的理由。
東方精選基金經(jīng)理表示,在政策不確定性和國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化難以判斷的經(jīng)濟(jì)背景下,市場可能缺乏整體性投資機(jī)會(huì),但對(duì)于采用精選個(gè)股投資思路的基金而言,也許市場又一次提供了沙里淘金的機(jī)會(huì)。(記者 李龍俊)
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