59家基金公司日前完成了三季報(bào)的信息披露，全行業(yè)在三季度共虧損2749.18億元，債券基金、新成立的QDII基金遭到較大贖回。對(duì)于四季度，基金并不樂(lè)觀，邊走邊看成為主流策略。

　　全行業(yè)虧損2749億

　　雖然全球股市三季度下跌慘重，但基金三季度虧損較二季度相比卻有收窄趨勢(shì)。天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，396只公募基金(含QDII基金)的三季度虧損額為2749.18億元，相較于二季度的4135.42億元，收窄了33個(gè)百分點(diǎn)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，396只公募基金中有304只基金出現(xiàn)虧損，虧損面達(dá)到76%。與今年二季度情況不同的是，此次盈利的基金除貨幣、債券型基金外增加了保本型基金。股票型、混合型、QDII基金則全線虧損。

　　從基金公司方面看，當(dāng)季累計(jì)平均虧損額達(dá)到46.59億元。其中，股票型基金的存量規(guī)模和投資業(yè)績(jī)決定了虧損總額，華夏旗下基金虧損總額最大，達(dá)到231.03億元，另有博時(shí)、易方達(dá)、嘉實(shí)、南方、大成、廣發(fā)、上投摩根7家基金公司的虧損額也超過(guò)了100億元。

　　七成基金遭遇凈贖回

　　三季報(bào)顯示，三季度基金整體凈申購(gòu)115.57億份，全部基金總份額上升至22189.87億份，扭轉(zhuǎn)了二季度凈贖回540.94億份的頹勢(shì)。其中，指數(shù)型、貨幣型基金均有較大幅度凈申購(gòu)，但股票型、混合型及債券型基金卻遭遇凈贖回。

　　債券基金雖然盈利不少，但卻遭遇了較大贖回。在57只債券型基金中，三季度凈贖回達(dá)到114.38億份，占其總份額超過(guò)10%。其中，寶康債券、建信增利、嘉實(shí)債券、招商安本增利、華夏債券AB占據(jù)凈贖回份額的前五名。

　　需要特別指出的是，QDII基金由于國(guó)際金融風(fēng)暴的原因，一些新成立的基金遭遇較大幅度贖回。三季度QDII基金凈贖回達(dá)到37.82億份，整體規(guī)模下降了4.5%，今年出海的新基金QDII日子過(guò)得尤其慘淡。海富通海外規(guī)模萎縮幅度高達(dá)76%，華寶海外基金萎縮幅度高達(dá)48%，銀華全球優(yōu)選凈贖回比例約40%。而一些老QDII基金因?yàn)榛�民套牢較深，并未出現(xiàn)如此慘烈的贖回。

　　股票倉(cāng)位整體下降

　　從資產(chǎn)配置來(lái)看，三季報(bào)中，除轉(zhuǎn)債混合型基金外，各類基金股票倉(cāng)位均有不同程度下降。股票型基金平均倉(cāng)位68%，偏股混合型基金平均倉(cāng)位60%，配置混合型基金平均倉(cāng)位41%，均比二季度有大幅下降。

　　基金在三季報(bào)中，對(duì)行業(yè)配置進(jìn)行了大幅度的調(diào)整。三季度基金重點(diǎn)減持的行業(yè)包括金屬非金屬、采掘業(yè)、石油化工、農(nóng)林牧漁、地產(chǎn)等。這一調(diào)整方向和經(jīng)濟(jì)基本面的變化趨勢(shì)是一致的。經(jīng)濟(jì)周期下行加速，使周期性行業(yè)進(jìn)一步被減持；而大宗商品牛市結(jié)束，使相關(guān)的原油、煤炭、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌。

　　謹(jǐn)慎中尋找機(jī)會(huì)

　　基金在季報(bào)中對(duì)于后市的判斷歷來(lái)比較受投資者關(guān)注。股市投資者希望從基金的投資方向中尋找一些機(jī)會(huì)，基金投資者則希望看到基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的判斷以及下一步的操作方向。

　　總體來(lái)看，基金經(jīng)理對(duì)四季度的展望十分謹(jǐn)慎。股市經(jīng)歷巨幅下跌后，重新向好的拐點(diǎn)仍然并不清晰。從國(guó)際、國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融環(huán)境來(lái)看，未來(lái)可能仍有較長(zhǎng)的路要走。因?yàn)榇舜稳�球面臨的金融危機(jī)將是史無(wú)前例的，其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最終的影響程度有多深目前還難以估量，市場(chǎng)絕對(duì)的估值底部可能還沒(méi)到來(lái)。

　　因此，德盛基金研究中心認(rèn)為，歷史上最低的估值水平不具有太多參考意義。在有限的能預(yù)期的未來(lái)，仍看不到目前制約股市上漲的這些因素發(fā)生改變。

　　同時(shí)基于股市見(jiàn)底、政策效果逐漸顯現(xiàn)的預(yù)期，基金經(jīng)理也表達(dá)了謹(jǐn)慎尋找機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，邊走邊看、隨時(shí)應(yīng)變有可能是基金四季度操作的基調(diào)。(范輝）