牛年第一周，政策面暖風(fēng)頻吹，A股市場(chǎng)迎來(lái)了久違的暴漲行情，上證指數(shù)一周漲幅高達(dá)9.57%，基金市場(chǎng)也咸魚(yú)翻生，再次上演了“春天的故事”。冬去春來(lái)，A股市場(chǎng)的重新雄起，偏股型基金凈值“水漲船高”，業(yè)績(jī)大幅反彈再次為基民帶來(lái)了可觀收益。

　　指數(shù)基金收益率整體居前

　　新春伊始，密集出臺(tái)的政策利好以及陸續(xù)披露的宏觀數(shù)據(jù)給市場(chǎng)以較大支撐。截至上周五收盤(pán)，上證綜合指數(shù)突破2100點(diǎn)并直逼2200點(diǎn)，5個(gè)交易日內(nèi)，上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)分別上漲9.57%和10.79%，成交量較節(jié)前明顯放大。牛年的首個(gè)交易周，股票型基金也悉數(shù)上漲，指數(shù)型基金以較高的倉(cāng)位搶占先機(jī)，整體收益居前，特別是跟蹤上證50和滬深300這樣的大盤(pán)指數(shù)基金，收益率前十的基金中僅一只為非指數(shù)型基金。

　　根據(jù)晨星的統(tǒng)計(jì)顯示，華夏上證50ETF、華安上證180ETF和友邦華泰紅利ETF的單位凈值漲幅均達(dá)到10%左右，較好地分享了目標(biāo)指數(shù)上漲所帶來(lái)的收益。除ETF之外，其他指數(shù)型基金也有較大幅度的上漲，去年四季度93.58%的平均倉(cāng)位使得指數(shù)型基金的單位凈值波動(dòng)與目標(biāo)指數(shù)高度相關(guān)。

　　與此同時(shí)，股票型基金和混合型基金由于去年第四季度的平均倉(cāng)位分別只有69.92%和57.18%，因此單位凈值平均漲幅相對(duì)落后于指數(shù)型基金，不過(guò)也有部分股票型基金和混合型基金由于倉(cāng)位較高，且行業(yè)配置符合市場(chǎng)的熱點(diǎn)，漲幅甚至超過(guò)了指數(shù)型基金。

　　國(guó)金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝表示，就目前來(lái)看，以銀行、券商為代表的大盤(pán)股仍處于低位，相對(duì)中小盤(pán)股有估值優(yōu)勢(shì)。在這種背景下，大盤(pán)股票的超額收益率會(huì)呈現(xiàn)緩慢上升趨勢(shì)。在階段基金選擇上，建議適度提高組合中大盤(pán)風(fēng)格基金以及投資周期類行業(yè)基金的配置比例。

　　封基、QDII悉數(shù)上漲

　　上周封閉式基金跟隨A股市場(chǎng)全面上漲，凈值漲幅與開(kāi)放式基金基本持平，整體折價(jià)率繼續(xù)小幅下降，使得封閉式基金交易價(jià)格整體漲幅高于開(kāi)放式基金整體凈值增長(zhǎng)幅度，但低于主要股指漲幅。在各國(guó)政府推出新的振興經(jīng)濟(jì)政策影響下，上周海外市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，QDII基金凈值加權(quán)上漲4.93%。

　　多數(shù)債基近期出現(xiàn)虧損

　　受股債兩市“蹺蹺板”效應(yīng)的影響，債券市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，經(jīng)歷了黑色一周。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受債市下跌影響，多數(shù)債券基金近期出現(xiàn)虧損。其中，國(guó)債、企債指數(shù)連續(xù)幾個(gè)交易日震蕩下跌。

　　根據(jù)晨星的統(tǒng)計(jì)顯示，上周僅有10只左右債基獲得正收益。國(guó)投瑞銀融華債券和南方寶元漲幅居前，主要是這兩只基金屬于債券-普通債券型產(chǎn)品中股票配置比例較高的。5只保本型基金中也有一只收益為負(fù)，平均收益率-0.09%。此外，受連續(xù)降息的影響，貨幣基金收益水平大幅下移，51只基金萬(wàn)份單位收益平均為1.62，7日年化收益率有所下降，平均為1.65%。

　　對(duì)于債市近期的表現(xiàn)，天治穩(wěn)健雙盈債券基金經(jīng)理賀云認(rèn)為，從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)徹底走出低谷的跡象雖不明顯，不能說(shuō)債市行情終結(jié)，但是至少支持債券快速上漲的動(dòng)力已經(jīng)大大減弱，今年債市收益水平預(yù)期也將明顯降低。此外，從上周五行情和目前多數(shù)券種收益率看，除短期品種外，多數(shù)券種收益率已經(jīng)基本可以反映目前利率水平。短期內(nèi)繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)不大，近期可能迎來(lái)反彈。

　　-投資建議

　　順勢(shì)而為適時(shí)調(diào)整基金配置

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，個(gè)人投資者構(gòu)建基金投資組合應(yīng)保持安全、靈活思路，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化作適時(shí)調(diào)整。

　　國(guó)投瑞銀融華基金經(jīng)理徐煒哲認(rèn)為，從目前的形勢(shì)來(lái)看，受益于4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃等政策因素，股市會(huì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，投資者不妨關(guān)注資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)彈性較好的偏債型基金。

　　眾祿基金研究中心分析認(rèn)為，股指仍有較大的上漲空間，而股債的蹺蹺板效應(yīng)以及降息空間的縮小，債市目前風(fēng)險(xiǎn)有所增加。投資者此時(shí)不妨順勢(shì)而為增加組合的進(jìn)取性，增加偏股型基金的配置，降低債券型基金的配置，適當(dāng)關(guān)注股票倉(cāng)位較重的指數(shù)型基金以較好地分享股指的收益，同時(shí)在主動(dòng)型基金的選擇上，需更加注重操作的靈活性。