天相投顧統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，剔除指數(shù)型、債券型、保本型和貨幣基金后，披露2009年一季報的全部基金平均股票倉位為75.34%，按可比口徑統(tǒng)計，較2008年底上升超過8個百分點。

　　整體大幅加倉

　　按類型來看，開放式股票型基金平均股票倉位為78.51%，較2008年底的69.82%有大幅提高。混合型基金的平均股票倉位也從去年底時的61.57%提升到了70.59%，只有封閉式基金保持相對平穩(wěn)，可比的平均股票倉位僅提升了3.84個百分點。

　　2009年一季度，由于基金對于信貸“天量”井噴的現(xiàn)象處于逐步認(rèn)識的過程，因此在股票倉位增持的及時性和輕重上程度不一。部分基金加倉迅猛，且重點配置了在經(jīng)濟復(fù)蘇初期受益的強周期行業(yè)及新能源等主題，受益匪淺。如匯豐晉信龍騰基金較早地加大了對股票資產(chǎn)的投資力度，加大了對周期類品種的配置比例，使得基金在一季度取得較好業(yè)績。

　　大多數(shù)基金公司在2009年一季度都顯著提升了股票倉位，部分出手迅猛的公司股票倉位提升了約30個百分點。有17家基金公司旗下基金2009年一季度末平均股票倉位超過了80%，其中不乏一些大公司。從單只基金來看，有8只基金在一季度末股票倉位超過90%，顯示出對市場的堅定看好。相應(yīng)地，這些基金的業(yè)績排名也居于前列。

　　對后市看法分歧明顯

　　展望2009年二季度，隨著經(jīng)濟先行指標(biāo)的逐步回暖，上市公司的業(yè)績和外圍經(jīng)濟能否企穩(wěn)成為市場關(guān)注的焦點。正是在這兩點上，不少基金出現(xiàn)了明顯的分歧。

　　不少基金對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。有基金測算認(rèn)為，目前市場2009年動態(tài)PE已達到26-28倍，PB水平也回升至2.7倍，股市的大幅上漲已經(jīng)比較充分地反映了投資者對未來經(jīng)濟快速復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。市場整體換手率處于歷史高位，顯示投機力量主導(dǎo)了市場。這些基金認(rèn)為，目前指數(shù)進一步上行所對應(yīng)的風(fēng)險正逐步加大。

　　不過，無論是樂觀者還是謹(jǐn)慎者都認(rèn)同下階段市場在基本面、資金面和政策面的多因素影響下，將維持寬幅震蕩局面，并可能進一步加劇。

　　值得注意的是，從一季報也可以看出，在實際操作上，從控制風(fēng)險和鎖定利潤的角度考慮，較多的基金減持了漲幅過大的品種，有基金在一季度末已將股票配置的比例降低至比較基準(zhǔn)以下，還有的基金一季度末的股票倉位較前一季度反而略微下降。

　　對于下階段的投資策略和機會，基金大多從經(jīng)濟復(fù)蘇帶動行業(yè)增長的先后順序這一邏輯出發(fā)，認(rèn)為強周期行業(yè)將繼續(xù)值得關(guān)注。對于4萬億基建相關(guān)的行業(yè)，還需要關(guān)注后續(xù)業(yè)績的支持。如果股價出現(xiàn)回調(diào)，則可以增持。同時著眼于將來，對通脹預(yù)期受益的資源品與資產(chǎn)性行業(yè)進行布局。從主題投資角度考慮，新能源、區(qū)域經(jīng)濟、世博等主題可能會反復(fù)活躍。(記者 徐國杰)