今年以來油價(jià)飆升,通脹現(xiàn)象在全球呈現(xiàn)蔓延之勢(shì),這不僅影響到人們的日常生活,對(duì)全球的投資市場(chǎng)都造成巨大的壓力。面對(duì)這樣一個(gè)通脹的市場(chǎng)環(huán)境,其中還有沒有值得投資的領(lǐng)域,還有哪些投資渠道呢?
上周六舉辦的北青財(cái)富課堂上,來自荷蘭銀行消費(fèi)金融部的北京地區(qū)理財(cái)顧問李元熙為讀者指點(diǎn)迷津,幫助大家進(jìn)一步了解目前通脹局面的成因,以及如何在低迷的市場(chǎng)中另辟蹊徑,成功投資。
第一課:通貨膨脹來自何方?
美國(guó)經(jīng)濟(jì)自從去年的次級(jí)貸危機(jī)爆發(fā)以來,一直處于零增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)。為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了一系列的降息政策。
與此同時(shí),國(guó)際石油價(jià)格卻被投機(jī)炒家不斷抬高,美聯(lián)儲(chǔ)采取的降息政策和高企的石油價(jià)格相互作用,導(dǎo)致美國(guó)通貨膨脹率居高不下。
李元熙指出,目前在世界上許多國(guó)家實(shí)際上仍然采取與美元掛鉤的貨幣政策,當(dāng)美國(guó)的信貸擴(kuò)張時(shí),會(huì)引發(fā)全球性信貸擴(kuò)張的連鎖反應(yīng)。
而從近期情況來看,美國(guó)的次級(jí)貸危機(jī)還有進(jìn)一步蔓延的趨勢(shì)。李元熙表示,美國(guó)兩家最大的房貸機(jī)構(gòu)房地美和房貸美股價(jià)大幅下跌,這兩家公司的經(jīng)營(yíng)狀況可以說是“搖搖欲墜”,甚至連美國(guó)政府都開始籌劃如何挽救這兩家關(guān)聯(lián)重大的公司。但如果美國(guó)信貸危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)大,中國(guó)經(jīng)濟(jì)也無法獨(dú)善其身。
第二課:信貸緊縮持續(xù)多久?
根據(jù)最新統(tǒng)計(jì),全球信貸及相關(guān)資產(chǎn)損失可能達(dá)到5650億美元,而潛在的損失可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于此。美國(guó)的一家研究機(jī)構(gòu)更是指出,由于美國(guó)的信貸危機(jī)有可能會(huì)從房地產(chǎn)部門擴(kuò)展到企業(yè)貸款以及商業(yè)貸款,將來這些金融機(jī)構(gòu)貸款損失的總規(guī)模有可能達(dá)到1.6萬億美元。
“這個(gè)數(shù)字意味著什么?”李元熙說,按照美國(guó)金融業(yè)的慣例,美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的放貸規(guī)模一般來說是自有資本金的10倍。如果美國(guó)金融機(jī)構(gòu)損失達(dá)到1.6萬億美元,這其中有相當(dāng)數(shù)量的資本金無法得到新的補(bǔ)充,那么美國(guó)的信貸市場(chǎng)信貸規(guī)模會(huì)驟然縮減,這就是所謂的信貸緊縮。
李元熙表示,我國(guó)的信貸規(guī)模已經(jīng)連續(xù)多年高速增長(zhǎng),即使在目前宏觀調(diào)控的壓力下依然保持兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)。而如果受到全球信貸緊縮的影響,資產(chǎn)價(jià)格可能持續(xù)受到壓力,企業(yè)資金也可能持續(xù)緊張。李元熙據(jù)此預(yù)測(cè),國(guó)內(nèi)的信貸緊縮政策短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本性變化,更大的可能性會(huì)體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)調(diào)整,會(huì)更多偏向資金困難的中小企業(yè)。
第三課:合理配置決定收益
當(dāng)前市場(chǎng)情況下,國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)很難保持穩(wěn)定的收益,面對(duì)如此局面大部分投資者都感到無計(jì)可施。
李元熙表示,應(yīng)對(duì)當(dāng)前的低迷市場(chǎng)還是要以合理配置資產(chǎn)為首要任務(wù),“資產(chǎn)配置是非常重要的,并不是說目前已經(jīng)進(jìn)入熊市了,投資遭受損失了,才來做資產(chǎn)配置。因?yàn)楹芏鄷r(shí)候根本無法判斷未來的市場(chǎng)!
從長(zhǎng)期來看,投資是否能獲得收益大部分取決于投資者是否做出了合理的資產(chǎn)配置。
“對(duì)于不同的人來說,資產(chǎn)配置沒有一個(gè)絕對(duì)的比例,大家可以根據(jù)自身情況的不同去調(diào)整!崩钤踅ㄗh,國(guó)內(nèi)的投資者大多數(shù)還是屬于平衡型的投資者,對(duì)于這類投資者來說,標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)配置大概是什么樣的呢?
首先,股票以及股票型基金這類投資不要超過可投資總額的35%,否則市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí),風(fēng)險(xiǎn)會(huì)難以控制;第二,固定收益類投資產(chǎn)品所占比例應(yīng)該在40%至50%之間,這是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展比較滯后的部分,投資者可以放眼全球市場(chǎng);第三,房地產(chǎn)、黃金、石油等實(shí)物類投資可以占到10%左右;其余的就是現(xiàn)金資產(chǎn)。
第四課:下跌市場(chǎng)也能獲利
李元熙進(jìn)一步告訴讀者,在很多時(shí)候不需要對(duì)市場(chǎng)的絕對(duì)走向做出判斷,你只需要掌握市場(chǎng)的相對(duì)走向,那么即使在市場(chǎng)下跌的過程中,照樣還是能發(fā)現(xiàn)投資的機(jī)會(huì)。
以銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品為例,如果產(chǎn)品設(shè)計(jì)合理,能夠把握住市場(chǎng)上不同資產(chǎn)的相對(duì)表現(xiàn),在股票下跌中獲利也是有可能的。李元熙表示,當(dāng)市場(chǎng)整體低迷時(shí),運(yùn)用較為成熟的金融工具,在市場(chǎng)中尋找價(jià)格扭曲的機(jī)會(huì),買入表現(xiàn)可能相對(duì)較好的品種,賣出表現(xiàn)可能相對(duì)較差的品種,那么這兩個(gè)品種之間的差價(jià)就可能成為投資者的收益,而不需要對(duì)市場(chǎng)的走向做出判斷,這就是“市場(chǎng)中性策略”。在傳統(tǒng)投資市場(chǎng)可能受到信用緊縮的整體沖擊時(shí),投資者可以重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)中性策略投資,并作為戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的組成部分。
對(duì)于下一階段的投資選擇,除了市場(chǎng)中性策略的投資,李元熙建議投資者更多關(guān)注能源和新能源領(lǐng)域、還可以考慮銀行推出的抗通脹的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品。但首先,如果過去由于沒有做好資產(chǎn)配置而遭受損失,那么首先調(diào)整自己的投資組合才是最重要的。(車?yán)麄b)
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