在國(guó)內(nèi)外金融環(huán)境進(jìn)一步惡化、國(guó)內(nèi)企業(yè)前三季度利潤(rùn)增速同比下滑明顯的前提下，A股市場(chǎng)能否獨(dú)善其身，在很大程度上依賴(lài)于政府的救市力度和決心。

　　一方面，A股市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)大幅下降，泡沫擠壓過(guò)程明顯；另一方面，上市公司盈利下滑趨勢(shì)明確，預(yù)計(jì)全年盈利增速為16%；同時(shí)，2009年和2010年的大小非解禁壓力巨大，將進(jìn)一步考驗(yàn)A股市場(chǎng)。如果后市有符合市場(chǎng)預(yù)期的相關(guān)配套政策出臺(tái)，預(yù)計(jì)四季度上證指數(shù)有望在1800點(diǎn)至2800點(diǎn)運(yùn)行；反之，上證指數(shù)將跌破前期低點(diǎn)1800點(diǎn)。總體而言，四季度大盤(pán)仍處于筑底階段，明年有望迎來(lái)一波B浪大幅反彈行情。

　　四季度A股投資策略：在宏觀經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀、上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄�以及目前大小非�?wèn)題沒(méi)有妥善解決方案、資金供求依然緊張的前提下，我們認(rèn)為，投資者須謹(jǐn)慎參與階段性反彈行情，控制倉(cāng)位并等待宏觀政策的松動(dòng)和針對(duì)股市的利好政策出臺(tái)。

　　對(duì)于四季度的選股思路，我們建議重點(diǎn)關(guān)注三大方面：1、弱周期、內(nèi)需主導(dǎo)及符合產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的行業(yè)，如電信、商業(yè)零售、交通基礎(chǔ)設(shè)施(鐵路、高速公路、機(jī)場(chǎng)、港口)和建筑工程類(lèi)股票。2、關(guān)注政策受益板塊，如金融(銀行、券商)、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)等。3、主題投資，如上海本地股、央企大藍(lán)籌(央企增持概念股，央企超跌、重組股)等。(愛(ài)建證券)