目前我們預(yù)計(jì)人民幣兌美元將溫和貶值,到今年年末降至7.0,明年二季度末降至7.10,這之后,隨著美元大范圍疲軟,人民幣兌美元匯率將趨于穩(wěn)定。

　　———渣打中國(guó)區(qū)研究主管王志浩

　　人民幣貶值至少會(huì)是半年左右的趨勢(shì)。

　　———興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委

　　如果人民幣進(jìn)入貶值通道,外幣理財(cái)產(chǎn)品的投資價(jià)值將凸顯。

　　———招行廣州分行理財(cái)師

　　平靜數(shù)月的外匯市場(chǎng)在上周風(fēng)云突變,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)四個(gè)交易日盤中觸及千分之五“跌停”底線,讓習(xí)慣了人民幣升值的投資者大跌眼鏡,并引發(fā)外界對(duì)中國(guó)匯率政策立場(chǎng)是否發(fā)生轉(zhuǎn)向的疑慮,一些投行人士甚至預(yù)測(cè),年底前美元兌人民幣匯率將重回“七”時(shí)代。

　　不論是出口型企業(yè)還是個(gè)人投資者,都不得不轉(zhuǎn)變“傳統(tǒng)觀念”,重新考慮如何應(yīng)對(duì)美元兌人民幣匯率重回“七”的可能。

　　連續(xù)四日觸及“跌停”

　　觸及跌停,又觸及跌停。連續(xù)四個(gè)交易日盤中觸及千分之五“跌停”底線,12月的第一周,人民幣兌美元的走勢(shì)讓不少投資者感到意外。

　　盡管12月1日至4日的人民幣兌美元的中間價(jià)被鎖定為:6.8505、6.8527、6.8502、6.8502,5日為6.8482,此外,央行在接受本報(bào)記者采訪時(shí)一再?gòu)?qiáng)調(diào),人民幣兌美元跌幅沒有超出范圍,匯率政策不會(huì)出現(xiàn)大的調(diào)整。但在詢價(jià)系統(tǒng)內(nèi),人民幣兌美元匯率連續(xù)4天觸及了“跌�！彼�平。顯然,市場(chǎng)對(duì)人民幣進(jìn)入貶值通道的預(yù)期強(qiáng)烈,而對(duì)央行匯率政策不會(huì)大調(diào)整的表態(tài)并不理會(huì)。

　　上周的連續(xù)下跌,更釋放出強(qiáng)烈的信號(hào)。渣打中國(guó)區(qū)研究主管王志浩表示:“目前我們預(yù)計(jì)人民幣兌美元將溫和貶值,到今年年末降至7.0,明年二季度末降至7.10,這之后,隨著美元大范圍疲軟,人民幣兌美元匯率將趨于穩(wěn)定�！�

　　2005年7月的匯率改革后,人民幣兌美元迄今已經(jīng)升值了20%。

　　自2006年12月14日舉辦首次中美經(jīng)濟(jì)峰會(huì)(每年兩次)以來(lái),人民幣匯率在中美經(jīng)濟(jì)峰會(huì)上一直是中心話題。每次中美經(jīng)濟(jì)峰會(huì)之前,以美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森為首的相關(guān)官員,都會(huì)發(fā)出“人民幣該繼續(xù)升值”的呼吁。過去,為營(yíng)造對(duì)話氣氛,每次對(duì)話前,人民幣兌美元都會(huì)大幅升值,形成“保爾森效應(yīng)”。

　　不過,在本次峰會(huì)前,央行行長(zhǎng)周小川曾透露不排除人民幣貶值的可能。

　　更值得玩味的是,12月4日,與前三天的“不作為”不同,央行在開盤后不久就向市場(chǎng)注入美元流動(dòng)性,以避免人民幣兌美元匯價(jià)停留在跌停板。中國(guó)社科院國(guó)際金融研究中心秘書長(zhǎng)張明認(rèn)為,開始三日的人民幣兌美元大幅貶值和4日的注入美元,極有可能是中國(guó)央行加大了對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)力度。

　　摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)師龔方雄也表示,人民幣的急劇下跌主要是基于中國(guó)政府傳達(dá)強(qiáng)烈政治信號(hào)的需要,而非出于政策調(diào)整。

　　階段性貶值符合市場(chǎng)需求

　　上周出現(xiàn)的人民幣大幅貶值,相對(duì)于“政治牌”之說,更多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,人民幣的適度貶值,是正常的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),符合市場(chǎng)需求。

　　今年年初到11月末,人民幣名義有效匯率(NEER)同比升值約達(dá)20%,匯恒理財(cái)首席外匯分析師姜柯淳對(duì)本報(bào)記者表示,這幾天貶值約1%屬于正常的市場(chǎng)波動(dòng),并不奇怪。他分析,澳元、日元、英鎊、歐元等非美貨幣此前三個(gè)月對(duì)美元普遍下跌,人民幣此時(shí)貶值不僅正常,而且顯得相對(duì)滯后。

　　除了匯率變動(dòng)之外,更重要的原因,是在國(guó)際金融海嘯沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響下,中國(guó)的出口業(yè)務(wù)大幅回落,國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑的速度之快遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期,過于依賴出口和投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式正在經(jīng)歷嚴(yán)峻而深刻的挑戰(zhàn)。在中國(guó)國(guó)情的制約下,拉動(dòng)內(nèi)需的效果遠(yuǎn)不及優(yōu)惠的出口政策見效快,而在升值與保持穩(wěn)定都不太現(xiàn)實(shí)的情況下,采取貶值策略的可能性必然增加。

　　上投摩根基金公司認(rèn)為,在美元大幅走強(qiáng)的背景下,除中國(guó)等少數(shù)國(guó)家外,絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的貨幣都出現(xiàn)了貶值走勢(shì)。如果人民幣繼續(xù)長(zhǎng)時(shí)間維持過于強(qiáng)勁的走勢(shì),可能會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的失衡。所以,此次人民幣兌美元中間價(jià)連續(xù)走低,是技術(shù)調(diào)整和修正的必然結(jié)果。

　　中金公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘也表示,伴隨外部經(jīng)濟(jì)衰退,近期中國(guó)出口領(lǐng)先指標(biāo)惡化嚴(yán)重,出口增速面臨大幅下滑壓力。在這一局面下,人民幣匯率更具靈活性符合政府維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與金融穩(wěn)定的目標(biāo)。同時(shí),伴隨經(jīng)濟(jì)下滑引發(fā)的產(chǎn)能過剩和失業(yè)問題,明年P(guān)PI和非食品CPI很可能出現(xiàn)通縮。而降息空間仍然存在,但美國(guó)的降息空間則不大,利差反轉(zhuǎn)也使人民幣升值乏力。

　　興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說:“中國(guó)應(yīng)該在這樣的國(guó)際政治時(shí)機(jī)當(dāng)中,選擇讓人民幣快速貶值到位,以鼓勵(lì)出口,刺激經(jīng)濟(jì)。”魯政委預(yù)計(jì),人民幣貶值至少會(huì)是半年左右的趨勢(shì)。

　　個(gè)人理財(cái)如何應(yīng)對(duì)人民幣貶值?

　　“如果人民幣進(jìn)入貶值通道,外幣理財(cái)產(chǎn)品的投資價(jià)值又將凸顯。”招行廣州分行一位理財(cái)師介紹,目前有不少投資者對(duì)外幣理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生了興趣,但在連續(xù)降息之下,外幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率一降再降,同時(shí)匯率風(fēng)險(xiǎn)日益顯著。“外幣理財(cái)產(chǎn)品的相對(duì)高收益是針對(duì)持有外幣的投資者而言的,持人民幣投資外幣產(chǎn)品的投資者應(yīng)清醒地意識(shí)到匯率風(fēng)險(xiǎn)。”

　　國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部高級(jí)經(jīng)濟(jì)師王遠(yuǎn)鴻指出,央行連續(xù)下調(diào)了人民幣存貸款利率,使中外幣種的利差明顯變低,看好人民幣升值的資金可能改變了預(yù)期,將手中的人民幣轉(zhuǎn)換為美元。

　　民生銀行理財(cái)師肖冰表示,此次人民幣貶值應(yīng)該只是一個(gè)短期階段性的調(diào)整,人民幣持續(xù)貶值的可能性并不大。對(duì)于那些已經(jīng)具有一定外匯操作經(jīng)驗(yàn)的投資者來(lái)說,建議選擇波段操作。而對(duì)于之前沒有接觸過外匯市場(chǎng)的投資者來(lái)說,此時(shí)進(jìn)入?yún)R市容易出現(xiàn)偏差。值得一提的是,目前銀行只能提供外匯實(shí)盤交易,因此,交易時(shí)間、交易方式都受到了局限。但投資者不能因此轉(zhuǎn)向采用外匯杠桿交易的民間投資公司,這種活躍于市場(chǎng)的交易行為并不成熟,尚處于灰色地帶,投資者權(quán)益難有保證。

　　此外,中國(guó)銀行一理財(cái)師表示,炒匯者除了可以炒美元外,日元也可以關(guān)注。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,日元才是近期最強(qiáng)勢(shì)的幣種。在金融危機(jī)導(dǎo)致高息貨幣下跌的同時(shí),日元仍有望因套息交易平倉(cāng)和避險(xiǎn)資金的流入而攀升,明年仍保持強(qiáng)勢(shì)。

　　而對(duì)于那些手中有外幣的居民,建設(shè)銀行理財(cái)師彭渤認(rèn)為,人民幣只是暫時(shí)回落,所以現(xiàn)在手中的資產(chǎn)不應(yīng)該做特別的改動(dòng)。如果已經(jīng)購(gòu)買了外匯理財(cái)產(chǎn)品,也暫時(shí)不需要做大的調(diào)整。如果現(xiàn)在想購(gòu)買外匯理財(cái)產(chǎn)品,則要選擇有穩(wěn)定收益的美元理財(cái)產(chǎn)品。(記者田志明)