辭舊迎新之際，有人以“血流成河”來回顧評價(jià)2008年的投資市場，有更多的人則開始發(fā)問：2009年的投資機(jī)會(huì)和黑馬在哪里？除去“分散投資、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整、長期投資”這三條雖老生常談、但切不可忘的終身投資法則，東亞銀行(中國)財(cái)富管理部總經(jīng)理陳柏軒還指出，“理性投資”的一大要?jiǎng)?wù)當(dāng)是“順應(yīng)大勢”。

　　陳柏軒指出，看清并順應(yīng)大勢是成功投資的前提。盡管在世界各國紛紛拿出大幅降息和擴(kuò)大投資的政策法寶后，金融海嘯出現(xiàn)了一些平息，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到的沖擊還遠(yuǎn)未見底。世界銀行預(yù)計(jì)，美國2009年GDP增長率下滑至負(fù)0.5%；失業(yè)率可能從目前的6.7%上升至8.5——9%；此外，美國未來還有集中爆發(fā)信用卡危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。中國經(jīng)濟(jì)也明顯減速，將展開“保八”之戰(zhàn)。單就國內(nèi)投資市場而言，無疑要看包括“四萬億”經(jīng)濟(jì)刺激方案在內(nèi)的系列政策組合拳效果如何。根據(jù)項(xiàng)目審批與工程進(jìn)度之間存在的時(shí)間差，“四萬億”方案的成效將于2009年第二季度起在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中逐步呈現(xiàn)，因此預(yù)計(jì)今年下半年國內(nèi)股市即有機(jī)會(huì)展開一些反彈，受惠最大的基建、建材行業(yè)可能迎來機(jī)遇。但是從“大勢”角度也應(yīng)看到，經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致企業(yè)利潤面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)，因此上述行業(yè)的反彈空間將會(huì)受限。

　　在2009年市場大勢走向不明的情況下，陳柏軒建議，投資者更應(yīng)遵守全面資產(chǎn)配置原則，才能在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)尋求穩(wěn)健的回報(bào)。具體操作上，可以透過一些相對表現(xiàn)的投資來實(shí)現(xiàn)。例如，根據(jù)“四萬億”投資分布，將有70%即高達(dá)2.8萬億的資金將投入鐵路、公路、災(zāi)后重建等基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域，投資者可透過看好一些在這一大規(guī)模投資刺激方案中受惠的公司，如基建、水泥等，看淡一些受經(jīng)濟(jì)增長放慢沖擊較大的公司，如航空、汽車、家電、出口等行業(yè)的股票，來達(dá)到波動(dòng)市況下的最佳中性策略。

　　此外，基于其它市場大勢判斷的資產(chǎn)配置也應(yīng)納入規(guī)劃全局。例如，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)已將利率降至接近于零的水平，未來可能開動(dòng)美元印鈔機(jī)。加之歐洲央行降息步伐緩慢，歐元對美元保持利差優(yōu)勢，因此預(yù)計(jì)美元今年將風(fēng)光難再。同時(shí)，全球金融市場去杠桿化進(jìn)程值得參考，有預(yù)測認(rèn)為到2009年中期，對沖基金的總資產(chǎn)會(huì)從目前的1.6萬億左右美元進(jìn)一步縮水到1萬億美元，對沖基金為應(yīng)付贖回將被迫減倉，因此上半年市場可能還有反復(fù)。與之對應(yīng)，雖然預(yù)計(jì)2009年商品市場還有慣性探底的壓力，但在美元可能走軟以及下半年經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的預(yù)期之下，諸如黃金等商品存在反彈契機(jī)與避險(xiǎn)的投資價(jià)值，因此投資者可趁金價(jià)低迷適量配置黃金相關(guān)資產(chǎn)。 （記者 錢妤）