大股東資產(chǎn)注入是貫穿全年的熱點，但難把握

　　股指期貨即將推出，短期加劇震蕩，長期平抑波動

　　本幣升值主導資金流向，加息對股市資金影響有限

　　大小非減持，對優(yōu)質(zhì)股票是利好

　　近期，大盤演繹的“過山車”行情讓不少投資者大感頭痛，市場多空分歧也正在加大。

　　對此，不少業(yè)內(nèi)人士認為，2007年的市場雖然依然以牛市為主，但可能會演繹成震蕩上行行情。對投資者們比較關(guān)注的市場風險及盤中熱點的判斷，可以從資產(chǎn)注入、股指期貨、大小非減持、加息及本幣升值等方面去關(guān)注和求解。

　　資產(chǎn)注入：引導后市的主導力量

　　近期，兩市盤中個股結(jié)構(gòu)性分化十分突出，一些具有重組和資產(chǎn)注入預(yù)期的個股走勢極為強悍。

　　對此，中信證券分析師徐剛認為，近期股市的驅(qū)動因素發(fā)生了重大轉(zhuǎn)換，即從內(nèi)涵業(yè)績增長向外延業(yè)績增長(主要體現(xiàn)為資產(chǎn)注入)的轉(zhuǎn)換，這導致市場呈現(xiàn)出過渡期特有的波動性特征。而這種轉(zhuǎn)換來自于產(chǎn)業(yè)重組和央企整合所引發(fā)的歷史機遇。

　　不少業(yè)內(nèi)人士認為，相對于企業(yè)自身的內(nèi)生增長，外延擴張或價值重估，注資和重組所帶來的上市公司盈利增長將更為現(xiàn)實、直接、直觀，更容易為投資者所理解與接受。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，對資產(chǎn)注入的分析不應(yīng)局限于注入概念的個股挖掘，而更應(yīng)著重理解資產(chǎn)注入與股市運行模式和整體經(jīng)濟變革的內(nèi)在機理。在他們看來，資產(chǎn)注入是與股權(quán)分置改革同等級別的市場變革，而不僅僅是股市中的一個投資主題。

　　中信證券宏觀策略研究員程偉慶認為，資產(chǎn)注入會更多地發(fā)生在核心的工業(yè)性行業(yè)和有關(guān)國計民生的重點行業(yè)，這些行業(yè)也恰恰是央企分布最為密集的行業(yè)。徐剛則建議投資者近期超額配置機械、汽車、鋼鐵、電力、有色金屬和石油化工六個板塊。3月至4月投資組合的構(gòu)建也同樣遵循該原則，建議重點關(guān)注寶鋼股份、長江電力、大秦鐵路、中國石化、三一重工、中國重汽、上海機電、中青旅、上實醫(yī)藥、中金黃金等相關(guān)個股。

　　但正如廣東某基金經(jīng)理所言，“資產(chǎn)注入或整體上市固然是未來的市場熱點，但是對此很難把握，前提是你必須能夠準確掌握注入資產(chǎn)的有關(guān)信息，否則只能博傻。”

　　股指期貨：對股市影響重在長期

　　日前，全國人大代表、中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰在京表示，關(guān)于股指期貨的各項準備已基本完成，在市場準備比較充分的情況下，中金所將適時推出股指期貨，并在尊重市場發(fā)展規(guī)律的基礎(chǔ)上，逐步推出其他金融衍生產(chǎn)品，形成包括股指期貨及期權(quán)、國債期貨及期權(quán)、外匯期貨及期權(quán)在內(nèi)的產(chǎn)品體系。在今年兩會上，證監(jiān)會副主席范福春也透露，將爭取在今年上半年推出股指期貨，融資融券業(yè)務(wù)的推出也正在研究中。

　　市場人士指出，隨著股指期貨的逐步推出，期貨交易商將成為期市最大受益者，購買和股指期貨息息相關(guān)的股票將成為機構(gòu)的首選，擁有期貨公司的個股必將像券商股一樣成為大資金集體狙擊目標。

　　事實上，就上周盤面上看，部分資金已在悄然介入各個期貨概念股，如弘業(yè)股份、五礦發(fā)展、廈門國貿(mào)、高新發(fā)展、中大股份等，這些個股都有較大的漲幅，資金收集籌碼跡象明顯。而從主力戰(zhàn)略上分析，隨著籌碼的逐步收集，極有可能在股指期貨正式推出之前瘋狂拉升期貨股，因而目前對投資者來說，最好的方法就是提前介入，享受后市主力的拉升。

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