滬深兩市上市公司2008年年報(bào)已在4月30日披露完畢，在所有1602家公司中，有732家、近半數(shù)公司在年報(bào)中未提出回饋投資者的利潤(rùn)分配或受到市場(chǎng)歡迎的資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案。專家指出，普通投資者應(yīng)仔細(xì)分析這些不分紅的“鐵公雞”的具體情況，謹(jǐn)慎做出投資決斷。

　　近半數(shù)年報(bào)未提分紅

　　截至4月30日,在滬深兩市所有1602家發(fā)布年報(bào)的上市公司中,有870家、占總數(shù)54%的公司提出了利潤(rùn)分配或資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案;而有732家、占總數(shù)46%的上市公司將不進(jìn)行利潤(rùn)分配或轉(zhuǎn)增股本,這其中的480家上市公司在2008年實(shí)現(xiàn)了盈利。

　　據(jù)滬深兩市公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，870家在年報(bào)中提出利潤(rùn)分配或資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案的上市公司中，現(xiàn)金分紅最多的為鹽湖鉀肥，將進(jìn)行每10股分紅16.72元的利潤(rùn)分配方案，共計(jì)派送現(xiàn)金12.83億元，占到其2008年凈利潤(rùn)的逾94%。

　　具體情況應(yīng)具體分析

　　上海證券交易所研究中心總監(jiān)胡汝銀認(rèn)為，理論上，如果上市公司資金運(yùn)用的效率比較低，無法給股東創(chuàng)造足夠的收益，那就應(yīng)該將現(xiàn)金用于分紅；反之，如果公司用這些資金給股東提供的回報(bào)能夠超過股東自身的平均資金回報(bào)率，那么，由公司來運(yùn)作這些資金就能符合股東價(jià)值最大化的原則。

　　因此，具體問題應(yīng)具體分析，投資者要看資金對(duì)于公司的發(fā)展是否必要，要看公司在資金運(yùn)用方面有沒有重大瑕疵。有一些中小規(guī)模的銀行發(fā)展速度很快，為股東創(chuàng)造了很高的回報(bào)，在這種情況下，就沒有必要要求他們現(xiàn)金分紅，因?yàn)檫@些企業(yè)正處在缺錢謀發(fā)展的階段。

　　投資者應(yīng)謹(jǐn)慎選擇

　　在成熟資本市場(chǎng)中，上市公司多是按季度分紅，且分紅政策在一定時(shí)期內(nèi)一貫而透明，投資者很容易了解上市公司的分紅水平，從而決定是否長(zhǎng)期投資。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上市公司的現(xiàn)金紅利占公司凈收入的比例在上世紀(jì)70年代約為30%-40%，80年代提高到40%-50%，現(xiàn)在已提升至50%-70%。

　　投資專家指出，股市的投資價(jià)值主要看股票的絕對(duì)價(jià)值和均衡價(jià)值。前者是指上市公司的資質(zhì)及盈利能力和返給股民的紅利潤(rùn)率，后者是指股票的歷史表現(xiàn)，簡(jiǎn)單說就是逢低買入、逢高賣出的差價(jià)。事實(shí)上，市場(chǎng)中很多優(yōu)質(zhì)股票，其歷史分紅比例都是很高的。例如天津港，向流通股股東經(jīng)歷年送配后，1股已經(jīng)變成25.4股。

　　對(duì)于普通投資者而言，樹立正確的投資理念十分重要。買股票不應(yīng)只聽消息、看K線圖，更應(yīng)考察其年報(bào)。未提分紅方案的上市公司，既有連年虧損或業(yè)績(jī)下降、實(shí)在無錢可分的，也有持續(xù)盈利卻不愿分的。對(duì)于前者，這類公司已經(jīng)喪失持續(xù)盈利能力，如無重組方案，投資價(jià)值已經(jīng)不大。對(duì)于后者，如果公司既沒有盈利能力更強(qiáng)的投資項(xiàng)目，也不愿向投資者分紅，那只能表明該公司只把股市當(dāng)成了“提款機(jī)”，投資者還是敬而遠(yuǎn)之為妙。

　　相關(guān)鏈接：股票分紅釋義

　　股份公司在支付股息之后仍有盈余，將其再分派給股東的分配活動(dòng)，股東分得的除股息以外的盈余部分就是紅利。對(duì)于非純粹股份經(jīng)濟(jì)的合作經(jīng)濟(jì)組織或集體企業(yè)來說，分紅是指投資入股的投資組織成員按其投資比例分配企業(yè)稅后盈利中分紅基金的分配活動(dòng)。

　　股票分紅遵守下列原則：分紅的方法應(yīng)在公司法或公司章程中都要有明確的規(guī)定，分紅過程必須依照法規(guī)章程辦理；公司無盈利不分紅，盈利少則少分，虧損時(shí)不分，股東分紅采用平等原則，分配的金額、日期等對(duì)各個(gè)股票持有者不應(yīng)存在差別，并且優(yōu)先股不參與分紅。(記者 姜 昊)