可關(guān)注兩類期貨

　　中信建投期貨公司人士稱，通脹是由商品價格的上漲所造成的，所以商品本身具有對抗通脹的屬性�！笆忻褚�借助商品對抗通脹，應(yīng)該對各類商品的屬性有所了解。”

　　該人士稱，商品一般分為能源(如原油)、農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬以及工業(yè)金屬幾類，其在不同通脹背景下的表現(xiàn)也有所差別。

　　農(nóng)產(chǎn)品和經(jīng)濟(jì)周期的波動相關(guān)性不大，此類商品在經(jīng)濟(jì)增長較低而通脹較強的背景下，具有較好的抗通脹效果。能源和工業(yè)金屬的需求和經(jīng)濟(jì)周期具有極強的正相關(guān)性，適合作為經(jīng)濟(jì)高增長且高通脹情況下的抗通脹投資工具。貴金屬是傳統(tǒng)的對抗通脹的保值工具，在通脹的背景下一直具有良好的抗通脹效果。

　　該人士認(rèn)為，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)情況可以用低經(jīng)濟(jì)增長加高通脹預(yù)期來概括。在這種情況下，可以投資農(nóng)產(chǎn)品和貴金屬來對抗通脹。具體品種來說，農(nóng)產(chǎn)品可以選擇供需面較好的豆類(大豆、豆粕及豆油)、其他油脂品種(菜籽油、棕櫚油)以及白糖。貴金屬則是黃金、白銀。

　　應(yīng)減持長期債券

　　“在經(jīng)濟(jì)低增長，高通脹預(yù)期下，債券的收益要受影響�！绷瘟练Q，在通脹預(yù)期增強的背景下，央行下調(diào)利率的預(yù)期減弱，反而有可能進(jìn)入升息預(yù)期。市民應(yīng)減少債券投資，或者縮短債券投資期限。

　　從今年一季度債市看，債市在經(jīng)歷了去年4季度的牛市之后，絕大部分券種收益率都到了極低的水平。考慮到我國企業(yè)主體債券的信用風(fēng)險實際上被高估，這種情況下投資者的策略主要是一方面配置短期品種以規(guī)避利率風(fēng)險，另一方面主要是投資低評級的高收益券種以獲取較高的收益。

　　“二季度的債市運行環(huán)境，相比一季度已發(fā)生了較大變化。”理財專家稱，若宏觀經(jīng)濟(jì)按照目前的狀態(tài)運行下去，極有可能在1至2年內(nèi)走出衰退，隨著經(jīng)濟(jì)的繁榮通貨膨脹率也將上升，債券投資者需要對此保持警惕。

　　還有一個信號值得關(guān)注，盡管目前仍然執(zhí)行的是適度寬松的貨幣政策，但隨著多項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)見底或回升，央行降息和降存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期已下降很多，市場流動性充裕也不支持央行過多地投放資金。記者 張彬