7月7日，上證綜指從3100點處回落至3080點。在大盤自去年10月末連續(xù)上漲8個多月并且漲幅超過80%之后，對于中國股市漲勢能否持續(xù)以及股市上漲是否有基本面支持的質(zhì)疑聲有所增多。

　　認(rèn)真剖析中國股市此輪上漲的成因、性質(zhì)以及下一步的演變趨勢，是一項迫切的任務(wù)。

　　第一個問題是，中國經(jīng)濟(jì)為何能夠保持持續(xù)增長？

　　對中國股市這輪上漲質(zhì)疑的人認(rèn)為，中國股市原本就是投機(jī)市，其下跌至1600點甚至更低都是完全合理的。他們認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)高度依賴國際市場，既然國際金融危機(jī)來了，中國經(jīng)濟(jì)就會必然大滑坡，就會必然“平等地分享”全球經(jīng)濟(jì)低迷的痛苦。中國經(jīng)濟(jì)不可能主要依靠自己的力量走出低迷。

　　但事實并非如此，自2008年9月起，中國政府果斷調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，從財政、貨幣、稅收、國資管理、資本市場等多方位進(jìn)行政策調(diào)整，把“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”作為經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。為此，大幅度放寬信貸閘門，僅今年上半年就已突破2008年全年的信貸額度規(guī)模，為市場注入了充足的流動性。

　　由于中國金融體系相對穩(wěn)定，沒有歐美金融機(jī)構(gòu)的“市場化自由泛濫”、“市場化放縱”，不需要花財政錢填補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)的窟窿，所以，中國財政和銀行系統(tǒng)可以拿出錢來支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。“后發(fā)展”的市場劣勢此時轉(zhuǎn)變成為了優(yōu)勢。

　　從根本上說，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展、持續(xù)高增長的動力在于必然的工業(yè)化和城市化進(jìn)程。我國尚處在工業(yè)化中期，今后一個相當(dāng)長的時間，工業(yè)化將為經(jīng)濟(jì)增長提供強(qiáng)勁有力的支撐。目前我國的城市化率是44.9%，而發(fā)達(dá)國家是90%，即使是全世界平均水平也達(dá)到了49%。因此，中國的城市化率還有較大的提升空間。

　　這個基本態(tài)勢決定了中國經(jīng)濟(jì)必須加快發(fā)展，并且有可能實現(xiàn)較快速度的增長。而政府采取的方針政策總的方向是市場化，是國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源并重，那么，一種有序、開放的政策必然吸引市場資源向中國市場聚集。

　　第二個問題是，政府宏觀調(diào)控在市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著怎樣的作用？

　　對于中國實行的社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，歷來有不同的看法。有些人借著指責(zé)中國是非市場化國家指責(zé)中國的政治和社會制度。其實，無論從歷史上還是從現(xiàn)實中，從來都沒有完全一樣的、標(biāo)準(zhǔn)化的市場經(jīng)濟(jì)。并且，經(jīng)過改革開放30余年的歷程，中國政府已經(jīng)總結(jié)出一條重要經(jīng)驗：“健全的市場機(jī)制，有效的宏觀調(diào)控，都是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制不可或缺的重要組成部分，兩者相輔相成、互為依托，統(tǒng)一于經(jīng)濟(jì)運行的全過程”(胡錦濤語)。

　　中國作為一個相對后起的市場經(jīng)濟(jì)體，必然會在發(fā)展中借鑒市場經(jīng)濟(jì)歷史上的一切經(jīng)驗教訓(xùn)，其中包括“善用”宏觀調(diào)控手段和機(jī)制。在國際金融危機(jī)蔓延的形勢下，我們通過市場的、法治的、行政的措施，提振各方面的信心，提高經(jīng)濟(jì)運行效率，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定社會，是完全可以理解的。

　　從去年下半年至今，我國在一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計劃上，十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃上，在財政貨幣政策運用上，在資本市場政策運用上，努力尋求宏觀調(diào)控與市場機(jī)制結(jié)合的平衡，在有些方面，側(cè)重加強(qiáng)了宏觀調(diào)控的力度。

　　有人指責(zé)中國一攬子經(jīng)濟(jì)刺激措施不能治本，甚至連標(biāo)都不能治，如果不是無知，也是“睜眼說瞎話”。從制定政策之初，政府就已經(jīng)非常關(guān)切調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)這個問題，注重深化改革，遠(yuǎn)近結(jié)合。具體而言，政策短期“下猛藥”，而長期則重在“調(diào)結(jié)構(gòu)”。事實表明，這方面的結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了明顯效果，其中最為明顯的是以住房、汽車、家電等為代表的居民消費加速啟動，為保增長立下汗馬功勞。

　　8個多月來股市持續(xù)上揚，大體上是恢復(fù)性上漲和對中國經(jīng)濟(jì)振興的積極反映，是合理的。