王亞偉最鐘愛(ài)的三只股票之同仁堂

　　即便是今天，在外人看來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、缺乏成長(zhǎng)性的同仁堂依然是王亞偉管理基金十年來(lái)持有時(shí)間最長(zhǎng)的一只股票。從1998年四季度起，直至王亞偉卸任基金興華基金經(jīng)理的2001年四季度，王亞偉都在前十大重倉(cāng)股中保留著同仁堂的位置，且2000年6月前一直排在其投資組合的前2位。

　　王亞偉重倉(cāng)持有同仁堂期間，該股累計(jì)上漲102.8%，同期上證指數(shù)漲31%。雖然同仁堂相比于上證指數(shù)漲幅表現(xiàn)突出，但聯(lián)想到這是一只“股神”王亞偉投資生涯中最鐘愛(ài)的一只個(gè)股，卻讓人感覺(jué)“不過(guò)爾爾”，而更像是一名價(jià)值投資者堅(jiān)持多年的合理回報(bào)。我們更愿意理解王亞偉最初的投資生涯里亦是從價(jià)值投資起步。

　　王亞偉最鐘愛(ài)的三只股票之峨眉山A

　　2009年中報(bào)即將披露，也許到那時(shí)，峨眉山A將超越同仁堂，成為王亞偉持有周期最長(zhǎng)的個(gè)股。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年一季度，峨眉山A共伴隨了王亞偉11個(gè)季度。2006年二季度以來(lái)，除2007年一季度不是其十大重倉(cāng)股外，其余時(shí)間該股均處于十大重倉(cāng)股之列。

　　在2009年一季度末，峨眉山A 為華夏大盤(pán)第7大重倉(cāng)股。2008年一季度以來(lái)，華夏大盤(pán)持有峨眉山A流通股一直在該股的流通盤(pán)8%以上。截至2008 年末，持有峨眉山A的機(jī)構(gòu)中，僅有華夏大盤(pán)一家。

　　在王亞偉重倉(cāng)持有峨眉山A期間，該股累計(jì)上漲為102%(2006 年4 月1日要2009年3月31日)，同期上證指數(shù)上漲82.79%，漲幅并不突出。

　　如果說(shuō)長(zhǎng)時(shí)間持有同仁堂可以看做王亞偉年輕時(shí)尚存有“價(jià)值投資”理想的話，那么持有峨眉山A實(shí)在無(wú)法令人信服：一方面峨眉山盈利能力在16家可比旅游類(lèi)上市公司中僅排第10位；另一方面，僅一座峨眉山，很難讓人有更多“隱蔽資產(chǎn)”的想象空間。

　　但讓你看懂也就不是王亞偉了。

　　王亞偉最鐘愛(ài)的三只股票之恒生電子

　　恒生電子是目前王亞偉的最?lèi)?ài)。從2006年四季度開(kāi)始，王逐季增加該股的籌碼，從最初的500萬(wàn)股，增至現(xiàn)在的1300萬(wàn)股，成為持倉(cāng)組合中的第一大重倉(cāng)股。

　　在王亞偉重倉(cāng)持有恒生電子期間，該股累計(jì)上漲為394%(2006年9 月30日要2009年3月31日)，同期上證指數(shù)上漲35%，漲幅驚人。恒生電子的上漲與王亞偉的投資風(fēng)格一樣，是沒(méi)有邏輯的上漲：高市盈率、低成長(zhǎng)性以及缺乏想象空間。

　　但王亞偉就是喜歡這么一家平日里為他提供證券交易服務(wù)的上市公司。有意思的是，身為上市公司恒生電子也熱衷于炒基，但業(yè)績(jī)與王亞偉相比，卻不盡如人意。

　　恒生電子去年三季報(bào)顯示，其所投資的南方全球精選、上投亞太優(yōu)勢(shì)、嘉實(shí)海外初始金額分別為619.7 萬(wàn)元、616.7 萬(wàn)元、411.8 萬(wàn)元，合計(jì)達(dá)到1648.2 萬(wàn)元，但截至2008 年三季度末，投資三只QDII的賬面價(jià)值僅剩下917.4 萬(wàn)。

　　與此相比的是，恒生電子在去年四季度將其前十大投資品種全部調(diào)整為固定收益類(lèi)基金產(chǎn)品，又再度錯(cuò)。