而即使是世界上最成功的美國納斯達(dá)克創(chuàng)業(yè)板，其40余年的成長(zhǎng)史，也是一部充滿無數(shù)投資者血淚的發(fā)展史。從1992年開始，納斯達(dá)克指數(shù)從500多點(diǎn)，一直上漲到2000年的5000點(diǎn)以上，翻了10倍。2000年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，納斯達(dá)克指數(shù)一路下跌到2002年10月跌到1100點(diǎn)位置，跌幅高達(dá)-78%，眾多上市公司大量死去，造成當(dāng)時(shí)的納斯達(dá)克災(zāi)難。

　　中國的創(chuàng)業(yè)板如何避免重蹈覆轍？

　　“仔細(xì)比較主板和創(chuàng)業(yè)板的規(guī)制，在退市制度等方面并無明顯突破，還需在今后的操作中查缺補(bǔ)漏�！� 國元證券首席分析師劉堪表示，美國納斯達(dá)克創(chuàng)業(yè)板同時(shí)有上千家上市，同時(shí)又有上千家退市，這對(duì)于那些資本過剩、百姓富裕的發(fā)達(dá)國家適用，中國式的創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過改良后，需要前期更嚴(yán)格審核，避免實(shí)際操作中再不斷“排雷”。

　　同時(shí)，擁有健全高效的退市機(jī)制，是保持創(chuàng)業(yè)板“清潔”“健康”的基本前提。只進(jìn)不出的創(chuàng)業(yè)板，一定會(huì)垃圾遍地、污水橫流。

　　對(duì)此中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求對(duì)《中國新聞周刊》建言，創(chuàng)業(yè)板需要好的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。比如要實(shí)行一個(gè)迅速的退市機(jī)制，只要存在違規(guī)行為，馬上退市，退市后將不再允許上市；要在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建立起一個(gè)股東減持的約束機(jī)制，對(duì)創(chuàng)業(yè)板大股東減持的行為，要事先預(yù)告，要大幅拉長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)板大股東減持的期限；要嚴(yán)查借殼上市，避免創(chuàng)業(yè)板成為莊家爆炒對(duì)象。 本刊記者/孫春艷