初步測(cè)算，以2008年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，按照這個(gè)消費(fèi)稅新政計(jì)算，對(duì)主要上市公司利潤(rùn)影響幅度不等，低則不到5%，高則超過30%，平均影響幅度在15-20%。而且這是理論值，實(shí)際影響情況可能要比理論值小一些。

　　沱牌曲酒發(fā)布公告稱，從8月1日起對(duì)“陶醉”、“舍得”系列產(chǎn)品的對(duì)外銷價(jià)上調(diào)6.5%至10%，舍得出廠價(jià)由338元調(diào)為368元。原因是“為適應(yīng)公司發(fā)展戰(zhàn)略需要，進(jìn)一步理順產(chǎn)品價(jià)格體系，根據(jù)市場(chǎng)供需情況決定”。這是自消費(fèi)稅征收細(xì)則正式實(shí)施后，首家宣布提價(jià)的白酒上市公司。在消費(fèi)稅新規(guī)實(shí)行之后，沱牌曲酒的稅負(fù)壓力大增，公司只能被動(dòng)調(diào)價(jià)予以應(yīng)對(duì)。我們預(yù)計(jì)近期其它白酒企業(yè)也將采取提價(jià)等措施以應(yīng)對(duì)消費(fèi)稅加強(qiáng)征收帶來的不利影響。各廠家提價(jià)幅度應(yīng)在10%左右，才可完全消除額外上繳的稅收對(duì)于業(yè)績(jī)的影響。

　　酒業(yè)景氣度回升

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額為9,941.4億元，同比增長(zhǎng)15.00%，增速與上月基本持平。自2月增速達(dá)到11.60%的低點(diǎn)以來，消費(fèi)品零售總額增速連續(xù)4個(gè)月保持平穩(wěn)上升。2009年1-6月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)為58,711億元，累計(jì)增長(zhǎng)15.0%，仍維持在較低水平。預(yù)計(jì)短期內(nèi)消費(fèi)增速將保持平穩(wěn)，未來將隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的不斷回暖而穩(wěn)步上升。消費(fèi)者信心指數(shù)經(jīng)過多月下滑之后，5月份開始有所回升。但6月份消費(fèi)者信心指數(shù)為86.50，環(huán)比下降0.20；消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)為86.90，環(huán)比也下降0.20。消費(fèi)者信心在低位徘徊，預(yù)計(jì)未來將逐步恢復(fù)。從1-7月酒類產(chǎn)銷及盈利情況看，酒類消費(fèi)需求持續(xù)上升，下半年這一趨勢(shì)將得以持續(xù)。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，下半年釀酒行業(yè)景氣度將繼續(xù)回升。

　　主要子行業(yè)6月份產(chǎn)量增速基本符合預(yù)期。其中，啤酒行業(yè)的景氣度在4-6月加速回升，符合大多數(shù)機(jī)構(gòu)年初對(duì)于啤酒行業(yè)2009年全年產(chǎn)量增速為8%-9%的判斷。白酒行業(yè)6月產(chǎn)量仍然保持高增速，前6個(gè)月累計(jì)增速超過去年全年平均水平5個(gè)百分點(diǎn)。葡萄酒最近3個(gè)月產(chǎn)量同比增速均為正增長(zhǎng)，綜合來看葡萄酒行業(yè)最壞的時(shí)候仿佛已經(jīng)過去，但要恢復(fù)到以前的高增速尚需時(shí)日。黃酒前6個(gè)月產(chǎn)量增長(zhǎng)基本穩(wěn)定，維持在10%左右，基本與2008年平均增速持平。

　　基金重倉(cāng)青睞釀酒行業(yè)

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，食品飲料行業(yè)連續(xù)第六個(gè)季度被基金超配，其間持股結(jié)構(gòu)發(fā)生著變化，二季度基金對(duì)白酒股的持倉(cāng)比例繼續(xù)上升，高端白酒再度奪得了基金的青睞：首先，從持股比例上看，基金重倉(cāng)持股占流通股比例最大是貴州茅臺(tái)，持股合計(jì)達(dá)到1.50億股，占公司流通股本的15.91%。其次，從重倉(cāng)持有酒業(yè)股基金家數(shù)看，截至2009年2季度末，持有貴州茅臺(tái)的基金數(shù)最多，為78家，比上季度末增加了3家；而重倉(cāng)持有基金數(shù)增加最多的公司是瀘州老窖，新增了16家；其次是五糧液，增加了12家。白酒股的低估值和行業(yè)景氣的回升，是點(diǎn)燃基金參與熱情的關(guān)鍵所在。(趙子強(qiáng))