信貸支持或減弱樓市降溫難免

　　央行5日發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告首次出現(xiàn)了“動(dòng)態(tài)微調(diào)”的提法。業(yè)內(nèi)人士指出,不管“微調(diào)”怎么調(diào),預(yù)計(jì)上半年從寬松的貨幣政策收益頗多的房地產(chǎn)業(yè)都將受到一定影響。不過(guò)應(yīng)當(dāng)看到,央行仍強(qiáng)調(diào)下階段繼續(xù)落實(shí)適度寬松的貨幣政策,因此短期內(nèi)政策風(fēng)向應(yīng)該不會(huì)大變。

　　上半年信貸寬松樓市受益頗多

　　央行報(bào)告顯示,房地產(chǎn)業(yè)成為上半年7.4萬(wàn)億元天量信貸的主要流向之一。數(shù)據(jù)顯示,上半年商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額新增8826億元,同比多增4860億元。其中,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款新增4039億元,同比多增2210億元；購(gòu)房貸款新增4793億元,同比多增2633億元。房地產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期貸款也新增3501億元,為上年全年房地產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期貸款增量的1.5倍。

　　因此不少專(zhuān)家在接受采訪(fǎng)時(shí)都指出,上半年信貸寬松、流動(dòng)性充沛,房地產(chǎn)業(yè)可謂是從中獲益最多的行業(yè)之一。而此次央行表態(tài),下階段將注重運(yùn)用市場(chǎng)化手段進(jìn)行微調(diào),不管“微調(diào)”怎么調(diào),與之休戚相關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)勢(shì)必都會(huì)受到一定影響。

　　此外,建設(shè)銀行一位專(zhuān)家還表示,從常規(guī)來(lái)看,類(lèi)似今年上半年這樣天量的放貸一定是不可持續(xù)的,下半年各大銀行的放貸量一定會(huì)減少,房地產(chǎn)業(yè)所能獲得的信貸支持也很難與上半年相比。

　　樓市“微調(diào)”此前已經(jīng)開(kāi)始

　　在央行報(bào)告列出的今后貨幣信貸政策重點(diǎn)中,“繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)”成為三大內(nèi)容之一。中原地產(chǎn)胡廣東指出,其中防止信貸違規(guī)進(jìn)入資本市場(chǎng)的意味頗濃。而“繼續(xù)”二字顯示,此前“微調(diào)”已經(jīng)開(kāi)始。

　　據(jù)了解,進(jìn)入7月以來(lái),直接或間接針對(duì)樓市的“有形之手”出手明顯增多。

　　日前,銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)按揭貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》。此后,銀監(jiān)會(huì)又重申嚴(yán)格執(zhí)行在實(shí)際操作中已有松動(dòng)的“二套房貸”標(biāo)準(zhǔn)。不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè),二套房貸政策一旦在實(shí)際操作中被嚴(yán)格執(zhí)行,將直接導(dǎo)致樓市階段性見(jiàn)頂。

　　胡廣東也指出,其實(shí)央行此次提出的“動(dòng)態(tài)微調(diào)”,涵蓋了現(xiàn)有的以及將來(lái)有可能出臺(tái)的一系列政策措施。對(duì)當(dāng)前進(jìn)入敏感期的樓市來(lái)說(shuō),政策風(fēng)向一旦變化,勢(shì)必產(chǎn)生巨大的影響。

　　適當(dāng)降溫難免政策主基調(diào)未變

　　而在地方層面,近期針對(duì)樓市的一些調(diào)控措施也頻頻出現(xiàn)。7月,上海出臺(tái)《商品房銷(xiāo)售方案?jìng)浒腹芾頃盒幸?guī)定》,遏制開(kāi)發(fā)商“少量多批”、“捂盤(pán)惜售”的做法。北京市建委最近也集中查處捂盤(pán)現(xiàn)象,并對(duì)違規(guī)開(kāi)發(fā)商進(jìn)行處罰或責(zé)令整改。廣州市則表示將對(duì)閑置未開(kāi)發(fā)的“地王”進(jìn)行查處。業(yè)內(nèi)人士指出,央行此次表態(tài)可能繼續(xù)強(qiáng)化這一趨勢(shì)。不過(guò)應(yīng)當(dāng)看到,報(bào)告中仍強(qiáng)調(diào)下階段繼續(xù)落實(shí)適度寬松的貨幣政策。央行副行長(zhǎng)蘇寧日前也表示,在引導(dǎo)貨幣信貸適度增長(zhǎng)過(guò)程中,注重運(yùn)用市場(chǎng)化手段,而非規(guī)�？刂频姆椒�。

　　胡廣東分析,從央行的這些表態(tài)可以看出,“微調(diào)”只是尺度微調(diào),如放貸、利率的輕微變化,但整個(gè)大方向并未發(fā)生改變。他進(jìn)一步指出,從銀行放貸方面來(lái)看,下一階段銀行可能會(huì)更加重視收益和風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估,優(yōu)化處理貸款,根據(jù)具體情況決定哪些可以?xún)?yōu)先貸款,處理起來(lái)會(huì)更靈活一些。

　　中房指數(shù)系統(tǒng)副主任陳晟也認(rèn)為,對(duì)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)回暖主力的房地產(chǎn)業(yè),政策的基調(diào)是“穩(wěn)定”。長(zhǎng)城證券分析師表示,中國(guó)仍將堅(jiān)定不移地實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,因此房地產(chǎn)業(yè)依然處在新一輪牛市的進(jìn)程中。

　　不過(guò)有專(zhuān)家指出,目前來(lái)看,下階段多套房貸勢(shì)必會(huì)受到影響,影響程度取決于現(xiàn)有政策是否嚴(yán)格、后續(xù)相關(guān)措施是否還會(huì)出臺(tái)等。但由于剛性需求上半年大量消化,剩余部分又被高房?jī)r(jià)擋在門(mén)外,而目前支撐樓市成交的主力———改善性需求和投資性需求如果受到?jīng)_擊,下半年樓市成交量必將回落。

　　該專(zhuān)家表示,在業(yè)內(nèi)看來(lái),從2007年下半年開(kāi)始的這次樓市調(diào)整,因?yàn)榻鹑谖�機(jī)的突然來(lái)襲,政府不得不重拾房地產(chǎn)業(yè)作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的突破口而提前結(jié)束。今年以來(lái),雖然樓市銷(xiāo)售一片暢旺,但基礎(chǔ)始終還不牢固,行業(yè)內(nèi)部還有待調(diào)整,“因此此次貨幣政策的微調(diào),可以為當(dāng)前過(guò)熱的樓市適當(dāng)降溫,為樓市調(diào)整創(chuàng)造條件”。

　　國(guó)家信息中心研究報(bào)告建議

　　做好寬松貨幣政策適時(shí)退出預(yù)案

　　與央行貨幣政策報(bào)告相呼應(yīng),國(guó)家信息中心于次日發(fā)布了投資、消費(fèi)、價(jià)格、金融、外貿(mào)等五篇經(jīng)濟(jì)走勢(shì)前瞻。該報(bào)告建議,下半年仍應(yīng)堅(jiān)持適度寬松的政策基調(diào),但在執(zhí)行中,要適度微調(diào),由上半年的“相當(dāng)寬松”向“適度寬松”回歸。報(bào)告還建議,“做好貨幣政策適時(shí)退出的預(yù)案”。

　　至于退出的時(shí)間表,專(zhuān)家們分析,具體的時(shí)間并不能確定,但正如報(bào)告中指出的,退出應(yīng)以危機(jī)的影響基本消除、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)為前提,特別是在實(shí)踐中,對(duì)退出時(shí)機(jī)和力度要準(zhǔn)確判斷。

　　“貨幣政策的調(diào)整主要看內(nèi)部環(huán)境,看是不是達(dá)到了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的目的,潛在的風(fēng)險(xiǎn)是否能夠承受。從這個(gè)角度來(lái)講,第四季度或者明年應(yīng)該適度收縮了�！备咻x清表示。

　　中國(guó)社科院金融研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝也告訴本報(bào)記者:“關(guān)于退出時(shí)機(jī),現(xiàn)在還無(wú)法明確把握。”時(shí)機(jī)把握方面,就是要看投資、消費(fèi)是否真正起來(lái),是否能夠彌補(bǔ)因信貸投放力度放緩所帶來(lái)的缺口。

　　還有專(zhuān)家表示,在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有保證,增長(zhǎng)明確的前提下量化寬松的貨幣政策就可以考慮退出。一定要讓財(cái)政政策先退,貨幣政策才能退出�！叭糁皇秦泿耪�策退出,銀行首選的仍是政策性投資項(xiàng)目,有限的信貸資金流入政府項(xiàng)目,中小企業(yè)獲得資金支持將更加困難�！�(記者呂天玲 實(shí)習(xí)生徐攀攀信美利)