對此業(yè)內專家一致表示，央行此番表態(tài)繼續(xù)強調了“堅定不移”的基調，顯示了近期政策層面的穩(wěn)定性和不變性。

　　中金公司5日發(fā)布的報告認為，貸款增速未來還將維持慣性增長。 7月新增貸款預計將超過市場預期的4000億元。由于上半年新增中長期貸款在新增貸款總量中占比達到42.1%，且上半年新增中長期貸款主要投向基礎建設行業(yè)(占比51.6%)和房地產業(yè)(占比11.3%)。這些行業(yè)貸款慣性較強，未來很難大幅壓縮，這意味著央行明年可能被迫繼續(xù)執(zhí)行相對較為寬松的貨幣政策。

　　專家預測：寬松貨幣政策最早明年才退場

　　今年上半年全國新增信貸以一種狂飆突進的方式，僅用半年就超額完成了年初設定的全年新增5萬億的信貸規(guī)模，下半年如此寬松的流動性肯定不會重現，央行也適時地放言要“動態(tài)微調”。

　　國務院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富對此表示，微調的目的在于引導信貸真正達到“適度”增長。微調意味著下半年加強信貸和流動性管理的趨勢已無法逆轉，貨幣信貸不可能再有機會重現上半年的盛況。資金面將走向一個相對緊張的狀態(tài)，但貨幣供應量還是以足夠支持經濟增長為前提。

　　市場對于公開市場操作這一市場化調節(jié)手段則較為熟悉。郭田勇指出，市場化手段最主要的就是指通過公開市場業(yè)務操作，調控流動性。而這種工具，在上半年大行其道的情況下，下半年將得以延續(xù)。而對于另一項較受市場關注的利率工具，業(yè)內人士認為，央行年內動用基準利率的可能性不大。

　　在全球央行都在大行印鈔、釋放流動性的當下，專家預計，中國適度寬松貨幣政策的退出，最早也要到明年。興業(yè)銀行經濟學家魯政委預計，大致在明年第三季度前后，我國可能啟動加息進程。

　　【市場】

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　　央行關于未來貨幣政策將注重動態(tài)微調的表態(tài)引發(fā)市場對資金面的擔憂，各大券商、基金經理認為投資者不必過于驚慌。

　　中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳指出，從客觀情況來看，央行現在適度回收流動性是合理的。 “當前市場流動性已經十分充裕，而外匯占款還在增加，如果不加控制流動性可能會泛濫。 ”諸建芳認為，央行回收流動性的動作不一定是針對市場，很有可能是防止未來通脹和經濟再度發(fā)生過熱的情況，“總體來看，未來市場流動性狀況還將維持比較寬松的狀況。當前經濟和企業(yè)盈利的基本面足夠支持市場，市場不必驚慌。 ”

　　海富通基金表示，雖然市場出現了較大幅度的震蕩，但從宏觀經濟的運行情況來看，并沒有出現新的變化，對于經濟復蘇， GDP今年 “保八”市場已獲得共識。而從全球市場來看，美國經濟也出現了復蘇的跡象，全球經濟也有望出現復蘇的可能。

　　境外避難資金及熱錢推高樓價

　　中國社會科學院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示,熱錢進來以后將起到一個泡沫催生的作用,它會讓貨幣供給膨脹得比較快,讓資產價格出現一些泡沫化的現象。比如近期股票價格的上漲和房市的上漲,都受到熱錢的影響。

　　值得注意的是，在內地樓市大幅回升中,外資大行高調唱多愈演愈烈。有外資大行的首席經濟學家表示,中國樓市已進入上升期,下半年繼續(xù)看好房地產市場,在流動性過剩而實體經濟尚未恢復的情況下,政府短期內不可能收回流動性,國內房價有望繼續(xù)上漲。而不同于上半年的剛性需求推動,下半年房價上升的主要動力將直接來自熱錢的炒作。(崔燁)