“永遠的空頭”

　　過度悲觀 與股指“唱反調(diào)”

　　還有一群人，是股市里“永遠的看空者”�？纯盏娜�，可能自己剛剛成功逃頂，有些看后面人笑話的嫌疑。但如果從年初一直看空到年底，或者從他在媒體上露頭到現(xiàn)在一直堅持看空，就不得不使人懷疑，他的看空是否是為了背后利益集團做多做鋪墊？如果不是，那他根據(jù)什么對A股股指如此失去信心？

　　“我對中國樂觀，對美國悲觀。”在回答別人自己是否是悲觀主義者時，經(jīng)濟學家謝國忠這樣說。但事實上，從他過往的言論來看，對美國經(jīng)濟的悲觀情緒似乎被“克制”住了，同時對A股市場的樂觀情緒也被克制住了。換句話說，他從來沒有說過股指將上行的言論。

　　從8月5日到8月19日，上證指數(shù)跌幅接近20%，而同期美國道·瓊斯指數(shù)微跌0.44%，歐洲三大股指中跌幅最大的德國法蘭克福DAX指數(shù)僅下跌3.42%，鄰國日本日經(jīng)225指數(shù)下跌1.65%，與上證指數(shù)聯(lián)動最緊密的恒生指數(shù)也只下跌了4%。在這種背景下，也未見其立場有什么動搖。

　　“股市將跌至2800點。”站在2007年股指飆升至6100點的當口，有人已經(jīng)喊到8000點了，而這位從一開始就堅信A股存在泡沫的經(jīng)濟學家預測，股指會一路狂瀉。這一次被他說中了，也就是從這一次開始，謝國忠的“特立獨行”變成了“永遠的空頭”。

　　而在2008年10月28日，上證指數(shù)下跌至1664.93點后，謝國忠認為，雖然會有反彈，但股指還將繼續(xù)下探，但他說錯了，1664.93點成為一個階段性底部，但他并沒有就此打住對A股的“詛咒”，認為A股還是不便宜，2009年股指將在1600點到2100點之間波動。事實看來，他又說錯了。

　　在本輪股指調(diào)整之后，謝國忠堅信，國慶節(jié)左右還會有調(diào)整，這一言論正巧和剛剛在大跌中堅持陣地的多頭專家相遇，觀點的碰撞似乎一刻都未停歇。

　　“太極”高手

　　灰色地帶 正說反說都有理

　　在太極圖中，如果說死多頭用黑色代替，空頭用白色代替，那么很多券商分析師和股評家們就是介于黑與白中間的兩個圓點。他們的作用是把尖銳的觀點“攪渾”、弱化，在犧牲了自身個性的同時，創(chuàng)造出股評“跌中看漲，漲中見跌”的效果。

　　“中信證券今年前6個月凈利潤同比降兩成，料也會對券商板塊有一定負面影響，不排除光大證券會破發(fā)”；“經(jīng)過此輪調(diào)整之后，我們認為市場仍有強勁的上漲機會，不排除上證指數(shù)突破4000點的可能”；“市場再度維系小幅反彈之勢，技術(shù)上看，短期股指在3000點或?qū)⑹艿揭欢▔毫�，且不排除股指向下做二次探底”；“從短期看，市場還沒有調(diào)整到位，還存在繼續(xù)下跌的可能性，并有可能進一步下探至2500點，不過，只要中國經(jīng)濟復蘇的趨勢不變，后市還是有較大的上漲動能”……這些似是而非的言論是國內(nèi)幾家著名券商分析報告中的原話。據(jù)此可辨，今后凡看到“不排除”、“不過”這些字眼兒，投資者就應(yīng)明白，券商正在跟你打“太極”。

　　事實上，這是一種話術(shù)，它的產(chǎn)生有可能是出于無奈。一位拿到證券分析資格證書剛滿3年的分析師回憶了這樣一件事：在他剛剛獲得從業(yè)資格的時候，一次，一個機構(gòu)客戶邀請他到公司去，分析當時股指走勢，預測指數(shù)變化，順便推薦幾只估值較低的股票。他根據(jù)自己的調(diào)查分析，預測當前股指正處在階段性低點，隨后很可能出現(xiàn)較大幅度的反彈，因此他樂觀地向客戶表明了自己的看法，同時將自己此前研究過的股票雙手奉上。

　　結(jié)果判斷與現(xiàn)實正好相反，機構(gòu)客戶對此頗為惱怒。

　　后來這位分析師才明白，令機構(gòu)客戶生氣的，其實并不是他對市場過于樂觀，而是他沒有給自己留一條退路，導致客戶也沒了退路。

　　在之后的工作中，這位分析師再也沒有出現(xiàn)過一次同樣的錯誤。每次分析行情時，即便自己認為將漲或?qū)⒌�，他也會把相�?yīng)的不漲或不跌的理由細致地分析出來，加上前輩分析師慣用的套話，再讓投資總監(jiān)嚴格把關(guān)。