業(yè)績趨向好轉(zhuǎn) 現(xiàn)金流改善明顯 基金大幅增倉

　　在8月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚未出臺之前，陸續(xù)披露的上市公司中報成了機構(gòu)投資者們唯一可以依賴的決策依據(jù)，也成為左右股市的主要力量。機構(gòu)表示，在處于宏觀經(jīng)濟比較敏感的時段，A股上市公司半年報呈現(xiàn)三大看點。

　　業(yè)績趨向好轉(zhuǎn)

　　據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，截至8月24日，已披露半年報的1105家公司(包括8家新股)累計實現(xiàn)凈利潤2875億元，同比下降2.27%，加權(quán)平均每股收益0.188元。如果不考慮新股的利潤，上述公司第二季度實現(xiàn)凈利潤1620億元，環(huán)比增長31.6%，業(yè)績好轉(zhuǎn)的情況較為明顯。

　　從中報看，銀行和醫(yī)藥是當前具有估值和業(yè)績優(yōu)勢的兩大板塊。根據(jù)國信證券測算，銀行板塊當前動態(tài)市凈率約為2.48倍，動態(tài)市盈率為15.1倍，相對于滬深300平均水平分別落后11%和30%。

　　國信證券認為，從上市銀行中報可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)銀行的息差已經(jīng)開始觸底回升并進入平緩回升的通道，明年銀行業(yè)業(yè)績增長將成為定局，估值將進一步下滑，未來仍有較大機會跑贏大盤。

　　而又有機構(gòu)則對消費、醫(yī)藥股更為關(guān)注。有關(guān)機構(gòu)指出，一些消費股的增長可能超預期，而醫(yī)藥股長期來看成長性不錯，隨著市場平均估值水平的提升，醫(yī)藥股吸引力越來越強。雖然近期調(diào)整明顯，但機構(gòu)表示，繼續(xù)看好上半年表現(xiàn)出色的地產(chǎn)、汽車及其帶動的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　大成基金研究部副總監(jiān)、大成行業(yè)輪動基金擬任基金經(jīng)理姚瑢判斷，今年下半年公司的業(yè)績增長有超預期的可能。而在盈利增長的作用下，具備業(yè)績支撐的行業(yè)，其估值上的壓力將會進一步得到修正，從而對其股價上行提供強有力的支撐。

　　現(xiàn)金流改善明顯

　　機構(gòu)分析認為，半年報顯示，上市公司經(jīng)營性現(xiàn)金流整體也明顯改善，且有近六成公司經(jīng)營現(xiàn)金流環(huán)比向好。

　　數(shù)據(jù)顯示，已披露半年報的非金融類上市公司中，有314家二季度經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)增長，另有293家公司二季度經(jīng)營性現(xiàn)金流由負轉(zhuǎn)正。即共有607家上市公司現(xiàn)金流向好，占比達到56.1%�？梢姡�由于國家積極經(jīng)濟政策的影響，上市公司在經(jīng)營上總體資金還算寬裕，近六成公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量依然增長。

　　對近四個季度的上市公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入情況進行對比，發(fā)現(xiàn)早在去年第三季度就已經(jīng)出現(xiàn)停滯的現(xiàn)象，接下來的兩個季度，上市公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入連續(xù)萎縮，直到今年第二季度，這一狀況被打破。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，1082家上市公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入合計12993.4億元，環(huán)比增長22.97%。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在去年第三季度，這些公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入環(huán)比僅增1.64%，去年第四季度經(jīng)營性現(xiàn)金流入環(huán)比減少11.07%，今年第一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流入環(huán)比繼續(xù)減少20.27%。由此可見，隨著經(jīng)濟環(huán)境的逐步改善，二季度上市公司現(xiàn)金流狀況得到明顯改善。

　　基金大幅增倉

　　分析人士注意到，伴隨著上市公司環(huán)比業(yè)績的明顯好轉(zhuǎn)以及市場的回暖，基金在二季度對上市公司大幅增倉。數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，在619家上市公司前十大流通股股東中，基金持股數(shù)量達到226億股，比一季度末增加18.76億股，增幅約9%。

　　在619家上市公司中，有224家公司的前十大流通股股東中基金持股數(shù)量較上期末上升，增幅在50%以上的達到105家，其中增幅在100%以上的達到52家。

　　在持股比例方面，前十大流通股股東中基金持股占流通盤比例超過30%的上市公司為9家，在20%-30%之間的達到52家。

　　基金在對大藍籌方面的態(tài)度也產(chǎn)生了分化。例如工商銀行、深發(fā)展A兩大銀行股的前十大流通股東中，基金分別減持了30.63%和38.59%，而對馬鋼股份、南鋼股份、首鋼股份等鋼鐵股，基金的增持比例則分別達到51%至91%不等。