東興證券研究所總經(jīng)理銀國宏認(rèn)為對信貸政策收縮和經(jīng)濟復(fù)蘇放緩的雙重?fù)?dān)憂造成了股市暴跌

　　上證指數(shù)一天下跌將近200點，跌破牛熊分界線，但無論政策面、上市公司的基本面，股市都沒有出現(xiàn)牛熊逆轉(zhuǎn)的充分理由，大跌背后更多地還是反映了投資者對宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇放緩的擔(dān)憂，除此之外，本當(dāng)充當(dāng)市場穩(wěn)定器的機構(gòu)也成為幕后黑色。

　　今天，滬深股市以一根跳空低開的長陰線告別了令投資者心驚肉跳的八月。上證綜合指數(shù)一天之內(nèi)連續(xù)跌破2800點和2700點兩個整數(shù)關(guān)口，報收于2667.75點，下跌192.94點，跌幅達(dá)6.74%，不僅創(chuàng)下了自去年6月10日以來的最大單日跌幅，并且擊穿了半年線的支撐點位。這是不是股市再次轉(zhuǎn)熊的一個標(biāo)志？先一起來看看。

　　股市大跌：悲觀情緒蔓延

　　今天，滬深兩市一開盤就急劇下跌，上證指數(shù)在跌破2800點后順勢跌破半年線支撐，之后繼續(xù)下挫，最低下探至2663 點；截止收盤：上證指數(shù)報2667.75點，跌 6.74%；深成指報10585.1點，跌865點，跌幅為7.55%。滬深兩市上漲僅52家，下跌 1610家。看著一片慘淡的大盤，入市不久的老張，感到無所適從。

　　股民老張：“我感覺現(xiàn)在鬧不懂，心情挺不好的。”

　　3月份以來，中國股市一路凱歌，一路上漲至3478點，看著股指節(jié)節(jié)攀升，按捺不住老張就冒險買進(jìn)。

　　股民老張：“3400點進(jìn)去的，現(xiàn)在2600多點了，跌了800點了�！�

　　老張沒想到進(jìn)場之后，股指便開始大幅下挫，7月29日，上證指數(shù)大跌 5%后，進(jìn)入8月份，A股更是跌跌不休，上證指數(shù)在8月12日，下跌4.66%，8月14日下跌2.98%，8月17日，下跌 5.79%，8月19日，下跌 4.3%，8月25日，下跌2.59%，8月28日，下跌2.91。不到一個月時間，上漲指數(shù)下跌800多點，跌幅接近25%。隨著股指的傾瀉而下，老張的股票在急劇縮水。

　　這個營業(yè)廳的好多股民和老張一樣，在大跌中被牢牢套住，短時間內(nèi)很難解套，記者采訪時，他們已經(jīng)不愿意提及自己的股票�！�

　　今天滬深兩市均以一根陰線擊穿半年線，有不少技術(shù)分析人士認(rèn)為，這是股市由牛市轉(zhuǎn)為熊市的標(biāo)志，關(guān)于這個問題，我們也采訪了一些大戶。

　　僅今天一個交易日，上證指數(shù)就下跌了190點，這出乎幾乎所有散戶的預(yù)料。但他們卻并不知道其中的原因，對后市也感到有些茫然。

　　針對股市的接連暴跌，經(jīng)濟半小時欄目聯(lián)合某網(wǎng)站，在股民中做了大范圍的問卷調(diào)查，截止節(jié)目播出前，共有266495股民參與了調(diào)查。

　　71.80%股民認(rèn)為今天股指跌破半年線，意味著熊市已經(jīng)來臨；

　　69.65%的股民認(rèn)為宏觀政策不明朗是造成下跌的主要原因；

　　對于后市：31.44%表示看好，53.02%卻并不樂觀，還有15.54%認(rèn)為不好說。

　　信達(dá)政券股份有限公司研究開發(fā)中心總經(jīng)理呂立新認(rèn)為從基本面來看，中國股市不應(yīng)步入熊市

　　歷史回顧：牛熊皆有可能

　　我們看到，上證指數(shù)在8月最后一個交易日跳水收官，意味著它的月跌幅超過了400點，吞掉了6月份和7月份兩個月的漲幅，在月K線圖上形成了一陰吞兩陽的不利形態(tài)，再加上半年線今天被一舉擊穿，會不會標(biāo)志著大盤發(fā)出了逆轉(zhuǎn)信號呢？我們再來結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，分析一下這種可能性有多大？

　　今天滬指低開低走，在跌破2779點半年線后繼續(xù)震蕩下行，接連跌破2800、2700兩個整數(shù)關(guān)口。從歷史上看，股指曾多次跌破半年線，那么歷次跌破半年線之后的市場走勢如何，有無規(guī)律可循呢？記者電話采訪了上海萬得信息技術(shù)股份有限公司的數(shù)據(jù)分析人員。

　　上海萬得信息技術(shù)股份有限公司研究員何永律：“從統(tǒng)計上看，從1992年以來，一共有24次破半年線，其中有70%概率是真破，29%概率是假破。”

　　記者：“真破和假破是什么概念？”

　　何永律：“破完以后在三天之內(nèi)收復(fù)的就稱為假破，不能收復(fù)的話，繼續(xù)往下走或者進(jìn)行一個弱市盤整，就認(rèn)為是真破�！�

　　在萬得信息提供的數(shù)據(jù)中我們注意到，在以往24次跌破半年線之后，有7次是在三到四天的時間內(nèi)就結(jié)束了調(diào)整，從其余17次來看，都出現(xiàn)了時間較長，幅度較大的深幅調(diào)整。其中有6次，調(diào)整時間為7到16天，有8次，調(diào)整時間在一個半月到3個月之間，有4次，調(diào)整時間超過3個月。調(diào)整日期最長的一次出現(xiàn)在2004年5月，調(diào)整時間達(dá)到258天，跌幅最大的一次出現(xiàn)在2008年1月，跌幅為65.86%。

　　上海萬得信息技術(shù)股份有限公司研究員何永律：“那么平均來看，下跌以后平均跌幅是18.5%左右，時常平均會調(diào)整51天�！�

　　這是一個較長時間的歷史回顧，我們再來一下本月的回顧。經(jīng)歷過月初連續(xù)下跌之后，上證指數(shù)從8月中旬開始，在半年線上方苦苦支撐了9個交易日。不少分析人士根據(jù)盤面判斷，市場在半年線附近存在強有力的支撐，已經(jīng)形成了多頭防線，甚至有人樂觀地估計大盤經(jīng)過橫盤整理，會就此展開強勢反彈。然而，今天多頭防線已經(jīng)灰飛煙滅，大盤究竟會向何處去？這成了懸在投資者心中的一個大問號。

　　記者來到東興證券研究所的時候，總經(jīng)理銀國宏正在自己的計算機前，觀察今天的大盤走勢。

　　東興證券研究所總經(jīng)理銀國宏：“政策改變就是對政策非常敏感的行業(yè)跌得很兇，而這些對政策比較敏感的行業(yè)都是周期性的，都是大市值的權(quán)重的行業(yè)，金融、地產(chǎn)、鋼鐵、有色，這些東西它們的市值加起來可能就能占到市場的將近二分之一，至少占30%是沒問題的”

　　在銀國宏看來，今天市場的大跌，是出于對剛剛出爐的8月新增信貸數(shù)字的激烈反應(yīng)。盡管7月份公布的新增信貸量已經(jīng)顯出，新增信貸迅速縮減了7成，但是市場預(yù)期，8月的信貸增量會稍有回升。然而據(jù)最新的數(shù)字分析，8月份整體信貸增量將低于7月份。信貸繼續(xù)萎縮已成定局。銀國宏認(rèn)為，這是影響今天市場情緒，并一舉跌破半年線的重要因素。

　　記者：“這個半年線一旦擊穿了之后，人們往往會引起一個疑問，就是現(xiàn)在是不是A股市場，已經(jīng)走到牛熊的分界線了，你怎么看？”

　　銀國宏：“大多數(shù)時候跌穿半年線，通常意味著牛市要結(jié)束的，才可以得以確認(rèn)。當(dāng)然也有情況是跌穿半年線以后，在年線附近止跌形成，做一次深度調(diào)整，然后形成一波新的上升的趨勢�！�