2009年9月9日，本應是甜蜜的一天，無數(shù)的情侶選擇在這一天邁入婚姻殿堂。然而，對于五糧液，這一天卻不吝是一場噩夢。

　　沒有一點征兆，深圳第三大權重股，我國白酒龍頭五糧液被證監(jiān)會立案稽查，原因則僅以語焉不詳?shù)摹吧嫦舆`反證券法律法規(guī)”予以公告。

　　消息一出，五糧液股價即大幅跳水，并一度被打至跌停板 ，最終收盤在22.60元，當日跌幅為6.22%。單日成交量更是創(chuàng)上市11年來的天量，成交2.26億股，換手率為5.97%。

　　2009年以來，五糧液一直是非不斷。此番被證監(jiān)會立案調查，在令市場為之震動的同時，更引發(fā)了業(yè)界的熱烈猜測。

　　五糧液，究竟為什么被查？

　　委托理財 關聯(lián)交易 輸送利潤

　　2009年2月18日，五糧液在年報中披露了五糧液控股95%的子公司四川省宜賓五糧液投資(咨詢)有限責任公司(簡稱“投資公司”)存于中科證券資金的損失。這筆總額達8294.60萬元的資金，在中科證券被托管后，被認定為“非正�？蛻舯ＷC金”，并劃入不予投資者保證基金收購之列。

　　這或許只是問題的冰山一角。

　　與五糧液聯(lián)系在一起的證券公司還有2005年已經(jīng)破產(chǎn)的亞洲證券。2009年1月21日，前亞洲證券客戶經(jīng)理向曉衛(wèi)，以合同欺騙罪被判處有期徒刑14年。這樁陳年舊事曝光了五糧液的另一筆秘賬。

　　向曉衛(wèi)涉嫌合同詐騙案的標的，是五糧液經(jīng)銷商成都智溢的5500萬元巨額資金。多方信息顯示，從2002年起，五糧液投資公司就與智溢公司共同出資用于炒股，操盤人則是五糧液投資公司總經(jīng)理尹啟勝。

　　2004年，尹啟勝代表智溢公司將7500萬元存入亞洲證券賬戶，這筆錢在2005年亞洲證券破產(chǎn)后即被凍結。其中，有5500萬元因為被認定為委托理財資金至今沒有收回。

　　根據(jù)智溢原法定代表人謝軍的說法，2000年，成都智溢曾向五糧液借了8000萬元資金。而這筆資金被用于二級市場投資，一直由尹啟勝負責操作。看起來，智溢公司存入亞洲證券的7500萬元認定為來自于五糧液應該沒有疑義。

　　五糧液往年年報顯示，2002年末，五糧液賬上就有1.39億元“其他貨幣資金”；2003年這筆錢增加到1.44億元;2004年末仍為1.44億元。2004年，五糧液在年報中注釋，“其他貨幣資金”是指存放在證券公司的存款。

　　但翻遍五糧液的財務報告，其中并未有任何文字或數(shù)據(jù)顯示其曾經(jīng)借款8000萬元給智溢。五糧液財務部長羅軍對此解釋為該筆款項是集團公司的，非股份公司所有，因此在年報中未予披露。

　　無論是中科證券，還是亞洲證券，它們有一個共同點，都是因為“出事”才牽連出來五糧液的秘賬�？墒�，在更多沒有“出事”的證券公司，五糧液是否還有秘賬呢？如果答案是沒有，那么，五糧液就堪稱是“券商毒藥”了。但凡是五糧液的錢，恐怕日后沒有哪個券商敢接，因為，少賺點錢事小，被托管甚至破產(chǎn)事大��！

　　另外，盡管五糧液的年報中只揭示了最高為1.44 億元的“其他貨幣資金”，但是，諸如與智溢類似，將資金轉移給關聯(lián)公司，再存于證券公司以逃避信息披露的事情恐怕也不見得是獨此一樁吧。

　　此前，五糧液就因關聯(lián)交易、輸送利潤一事被多次質疑，而存款于證券公司也被很多業(yè)內人士認為是五糧液轉移利潤的一種方式。那么，此次五糧液被立案調查是否因此而起呢？因為五糧液，中科證券、亞洲證券已有3人以刑事罪遭起訴，而五糧液方面盡管無人獲罪，卻白白被吞了上億元資金，這也不是件小事。

　　如果證監(jiān)會此次發(fā)難針對的是五糧液此前已在媒體有所披露的陳年舊賬，那么，筆者認為，這件事的可能性最大。

　　少繳消費稅

　　2009年4月，有股民就五糧液涉嫌少繳消費稅的事情提請訴訟，該股民從五糧液2006年至2008年年報披露的宜賓五糧液供銷有限公司相關信息，分析計算出五糧液3年少繳消費稅合計19.51億元。因此，有人猜測，五糧液此次出事，或與此事有關。

　　不過，筆者認為這種猜測很不靠譜。白酒企業(yè)進行消費稅避稅行為早已是這個行業(yè)公開的秘密，而且，此前，稅務總局剛剛發(fā)文規(guī)范此類避稅，如果證監(jiān)會想查上市公司的避稅行為，拿五糧液開刀似無必要。況且，即使真要查五糧液的消費稅問題，好像主體也不該是證監(jiān)會呀。最令人迷惑之處還在于，少繳消費稅是違反了證券法律法規(guī)嗎？