今天，中國10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐。在發(fā)達經(jīng)濟體一片風(fēng)雨飄搖的危機聲中，2009年中國確定無疑將實現(xiàn)“保八”的既定目標(biāo)。在后危機時代全球面臨著流動性過剩和貿(mào)易再平衡化的兩大問題的形勢下，中國面臨來自國外的各種壓力。

　　一方面，中國作為新興市場的領(lǐng)頭羊，將成為洶涌熱錢的主要投資標(biāo)的之一；另一方面，全球貿(mào)易再平衡化也將使得中國在貿(mào)易和匯率問題上面臨來自外部的壓力。奧巴馬昨日表示，下周在北京與中國官員會晤時，他將討論人民幣匯率問題。

　　學(xué)者認為，外部環(huán)境“驚濤拍岸”，已是成方街32號(央行總行地址)的心頭之憂，建議央行的貨幣政策短期以“拖”為主。

　　奧巴馬中國之行

　　將提及人民幣匯率問題

　　10月數(shù)據(jù)出爐，中國年均9.9%的經(jīng)濟增速和每年近1800億的貿(mào)易順差(圖1、2)，使得中國面臨來自國外的各種壓力。

　　據(jù)路透社周一報道，美國總統(tǒng)奧巴馬表示，下周在北京與中國官員會晤時，他將討論人民幣匯率問題。奧巴馬對路透社表示，他將提出匯率及其他問題，他相信美中兩國能達成一系列涵蓋廣泛的政策，鼓勵貿(mào)易互惠并推動經(jīng)濟持續(xù)增長。

　　在華融證券分析師范貴龍看來，全球貿(mào)易再平衡化使中國在貿(mào)易和匯率問題上面臨來自外部的政治壓力。以美國為代表的西方發(fā)達國家拋出“可持續(xù)及均衡增長的框架”協(xié)議，對人民幣升值施壓。在該框架協(xié)議下，各國將進行互相評估，以衡量各自所采取的政策是否能實現(xiàn)共同商定的目標(biāo)。

　　范貴龍表示，G 20發(fā)表的公報給出了實施這一框架的具體時間表：在2010年1月底前，各經(jīng)濟體制定出本國或本地區(qū)經(jīng)濟政策的目標(biāo)、內(nèi)容及預(yù)期；在2010年4月前開始對政策進行相互評估，有關(guān)的評估將由國際貨幣基金組織、世界銀行等國際金融機構(gòu)協(xié)助完成，以確定各經(jīng)濟體的政策是否適合于共同商定的可持續(xù)目標(biāo)；在2010年6月的下屆G 20峰會召開前提交實現(xiàn)這些目標(biāo)的一攬子政策選擇以供G 20峰會討論；2010年11月的峰會前再次改進相互評估機制，并發(fā)展出更具體的政策建議。

　　美國政府認為，全球經(jīng)濟的不平衡，特別是美中貿(mào)易的不平衡，與危機的發(fā)生有一定的因果關(guān)系，這種不平衡必須打破，而實現(xiàn)這種貿(mào)易的再平衡可以通過明目張膽的貿(mào)易保護來實現(xiàn)，也可以通過迫使出口大國本幣升值的方式來實現(xiàn)，在目前全球經(jīng)濟復(fù)蘇仍不穩(wěn)定的情況下，貿(mào)易保護容易引發(fā)他國的報復(fù)，因此，迫使以中國為主的出口大國的本幣升值可能成為“可持續(xù)及均衡增長的框架”的主要方式，而近期出現(xiàn)的貿(mào)易摩擦可能是美國為了表達實現(xiàn)這種再平衡的決心所采取的手段。

　　作為新興市場領(lǐng)頭羊，中國將成為熱錢主要投資標(biāo)的

　　“面臨洶涌澎湃、愈演愈烈的人民幣升值外部壓力，中國政府要堅決頂住、妥善應(yīng)對。”太平洋證券研究所所長向松祚說。他進而表示，人民幣究竟升不升值，何時升值，首先應(yīng)考慮是否符合國家利益。從目前階段看，中國需要穩(wěn)定的國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境來度過經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，讓人民幣升值顯然不妥。

　　中國經(jīng)濟增長面臨的外部環(huán)境依然暗流涌動。莫尼塔的一份研究報告指出，各國政府在金融危機中釋放的大量基礎(chǔ)貨幣將使得全球經(jīng)濟企穩(wěn)后持續(xù)面臨流動性泛濫的壓力(圖3)。本次金融危機中，各國央行普遍實施寬松貨幣政策的后果之一便是流動性大幅過剩。全球廣義貨幣超發(fā)接近20%，約合10萬億美元。而且隨著經(jīng)濟回暖貨幣乘數(shù)將上升。最保守估計，按照2003-2007年全球平均名義G D P增速均值估算，即使貨幣乘數(shù)保持現(xiàn)狀，全球過剩流動性也將需要至少7個季度才能被經(jīng)濟的自發(fā)增長完全吸納。中國作為新興市場的領(lǐng)頭羊，將成為熱錢的主要投資標(biāo)的之一。

　　世界銀行首席經(jīng)濟學(xué)家林毅夫闡述了他在人民幣升值論上的立場，堅決反對迫使中國讓人民幣升值以恢復(fù)世界經(jīng)濟平衡的做法。

　　林毅夫周一在香港大學(xué)演講時說，人民幣的升值無法幫助全球經(jīng)濟恢復(fù)平衡，反而會阻礙全球復(fù)蘇。

　　上次中國升值人民幣時，從2005年到2008年人民幣兌美元升值了21%，但并沒有使美國的經(jīng)常項目赤字有所收縮。實際上，這一赤字還擴大了。林毅夫說，美國對華貿(mào)易逆差占美國貿(mào)易逆差的1/3，你不能把美國另外2/3的逆差也怪到人民幣頭上。