聚焦3 美元指數(shù)節(jié)節(jié)敗退提振金價走高

　　“因為投資者目前對世界經(jīng)濟回暖仍處于觀望狀態(tài)，市場心態(tài)決定市場判斷，信心不足也決定了市場仍然偏愛黃金，黃金依然集聚了市場人氣�！北本�黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心專家委員會秘書長劉山恩表示。

　　曾有市場人士稱，當(dāng)整個經(jīng)濟處于下滑期時，黃金作為一種保值的工具會受到市場的熱捧，其價格也會順勢而上，正如今年年初，受到全球黃金ET F急速增持黃金和東歐金融危機擴大的影響，金價曾經(jīng)出現(xiàn)與美元同時走強的態(tài)勢，2月間，年內(nèi)黃金第一次沖擊每盎司1000美元大關(guān)。而當(dāng)經(jīng)濟逐漸走上復(fù)蘇的正軌，投資者的風(fēng)險偏好會“激進(jìn)”起來，資金流向股市等高風(fēng)險資產(chǎn)，黃金將遭受冷落。

　　那么，目前的世界經(jīng)濟狀況到底處于哪個階段？似乎前面的階段已經(jīng)過去，但后面的階段還難言到來。

　　12月1日，澳大利亞央行如期宣布將指標(biāo)利率上調(diào)25個基點至3.75%。這是該行有史以來首次連續(xù)三個月加息。此前，挪威央行和以色列央行也都紛紛加息。從全球商品價格不斷走高，一些國家央行已經(jīng)加息或者著手加息的舉動來看，經(jīng)濟最低谷期似乎已經(jīng)過去，通脹和資產(chǎn)價格泡沫開始為各國政府所擔(dān)心。

　　但另一方面，當(dāng)前美國失業(yè)率仍高達(dá)10.2%，創(chuàng)下了近26年來的最高水平，這為美國經(jīng)濟全面恢復(fù)的樂觀景象蒙上了一層陰影。而歐盟統(tǒng)計局12月1日公布的數(shù)據(jù)也顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后歐元區(qū)10月份失業(yè)率仍高居9.8%的水平，與9月份持平，為1998年12月以來最高水平。由此可見，經(jīng)濟全面走上復(fù)蘇正軌仍需時間。

　　正是在這個經(jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)啟動，但全面回暖仍遭遇挑戰(zhàn)的“矛盾”時候，如劉山恩所言，黃金市場聚集了人氣。

　　若全球經(jīng)濟全面復(fù)蘇，“由于黃金獨有的抵御通脹的屬性，包括各國央行、主力基金、投資者甚至投機者都在買入黃金，從而導(dǎo)致美元資產(chǎn)的避險魅力銳減，美元指數(shù)節(jié)節(jié)敗退從而提振金價走高。”成都高賽爾金銀有限公司分析師周洋對《經(jīng)濟參考報》記者表示。

　　而反過來想，如果經(jīng)濟停滯或不能夠如預(yù)期般恢復(fù)，黃金也將受益。分析認(rèn)為，因為經(jīng)濟的復(fù)蘇預(yù)期是由巨大的貨幣發(fā)行量和低利率所支撐，很多投資者持有大量大宗商品來賭將來，若經(jīng)濟二次探底，投資者肯定想套現(xiàn)，恐慌情緒彌漫，美元和黃金可能會重現(xiàn)同時上漲的情形。

　　聚焦4 看空？看多？金價未來走勢和美元命運休戚相關(guān)

　　無論是認(rèn)為國際金價很快會從高點回落至1000美元/盎司下方的諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者羅伯特·蒙代爾，還是大膽預(yù)測未來金價有望達(dá)到6300美元/盎司的法國興業(yè)銀行，他們都將金價的未來和美元緊密聯(lián)系到了一起。

　　蒙代爾指出，雖然不能斷言美元是否觸底，但目前還沒有一種國際貨幣能夠取代美元，美元作為國際儲備貨幣霸主的地位不會動搖，預(yù)計黃金價格很快會從高點回落，“即使不回落至900美元/盎司下方，至少也將跌破1000美元/盎司”。

　　法國興業(yè)銀行的分析師則認(rèn)為，金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲貨幣基礎(chǔ)比雷曼兄弟破產(chǎn)前翻了一番，這是美元貶值的根源性原因，也是助推黃金空前大牛市的根源性原因。他還指出，如果美國全部貨幣基礎(chǔ)(1.7萬億美元)都以其擁有的近2.63億盎司黃金為依托，那么國際金價應(yīng)約為每盎司6300美元。

　　此外，還有一種算法是，假設(shè)黃金的實際價格不變，若美聯(lián)儲始終堅持2%的年通脹目標(biāo)，那金價在本世紀(jì)末將達(dá)到6300美元/盎司。但事實上，過去一個世紀(jì)美國的通脹率為3.3%，以此計算，金價在2065年將達(dá)到6300美元/盎司。

　　有分析人士指出，一方面美元貶值在推動黃金價格節(jié)節(jié)攀升，另一方面金價持續(xù)上漲也給美聯(lián)儲的政策構(gòu)成威脅。

　　《日本經(jīng)濟新聞》近日的文章指出，自1971年美國總統(tǒng)尼克松宣布中止美元與黃金的固定比價交換以來，美元作為基礎(chǔ)貨幣與黃金的較量就一直沒有停止過，黃金價格的上漲意味著“美元的敗退”。并且，眼下金價的強勁上漲，早已脫離了規(guī)避通脹的要求，資金炒作才是金價大漲的根本原因，而投機資本押注黃金避險的行為實際上就是在“做空紙幣”。

　　美國《洛杉磯時報》的文章進(jìn)一步指出，假如金價的持續(xù)上漲讓人們對美國貨幣的信心大減、全球投資者不愿購買美國國庫券，那么美聯(lián)儲可能就會出面提高短期利率。

　　太平洋投資管理公司的主管穆罕默德·阿梅里安認(rèn)為，美聯(lián)儲在2010年下半年之前收緊信貸的可能性極小。但阿梅里安指出，美聯(lián)儲維持短期利率接近于零，這無異于鼓勵投資者在美國貸款再到全世界購買有風(fēng)險的資產(chǎn)。他認(rèn)為市場尚未進(jìn)入新泡沫階段，但他非常擔(dān)心。“危險在于，美聯(lián)儲在以長遠(yuǎn)內(nèi)的不穩(wěn)定為代價追求短期內(nèi)的穩(wěn)定”。 （記者 張漢青　張莫 肖瑩瑩）