美銀及美林：

　　加息未必提前

　　美國銀行及美林銀行中國經(jīng)濟分析師陸挺預(yù)計今年將總共有200個基點的存款準備金率的提高。銀行提高存款準備金率以壓縮流動性并不意味著央行將會提高存貸款利率，因為中國的資金市場利率已比很多發(fā)達國家要高，再次提高利率將會吸引更多的熱錢進入。陸挺仍然堅持預(yù)計在今年第四季度前，央行不會提高利率。

　　各國貨幣政策

　　“退出”不同步

　　后危機時代，全球各經(jīng)濟體貨幣政策正在出現(xiàn)“錯步”，這將對世界經(jīng)濟各個領(lǐng)域產(chǎn)生顯著影響，進而使中國所處的外部經(jīng)濟環(huán)境利弊交錯、更加復(fù)雜。

　　隨著世界經(jīng)濟逐步企穩(wěn)回升，澳大利亞、挪威、以色列和越南等地都先后宣布上調(diào)基準利率。而另一個發(fā)展中大國印度也于2009年10月宣布提高法定流動資金比率。多數(shù)專家指出，雖然中國本次宣布上調(diào)存款準備金率并不代表貨幣政策的實質(zhì)轉(zhuǎn)向，但其預(yù)防通脹的政策傾向更加明顯。

　　同時，美國在保持基本經(jīng)濟政策連貫性的前提下，日前推出了一項可回收銀行系統(tǒng)中過量貨幣的提案，這被認為是美聯(lián)儲“退出策略”的一部分。不過，美聯(lián)儲目前在退出策略上仍十分慎重，美聯(lián)儲主席伯南克近來也一再強調(diào)經(jīng)濟前景的不確定性。

　　而對歐盟和日本而言，談?wù)撠泿耪�策的調(diào)整似乎還不到時候。歐洲央行目前依然認為經(jīng)濟形勢“不確定”。而在日本甚至出現(xiàn)了進一步通縮的跡象，這預(yù)示其超寬松貨幣政策將持續(xù)很長時間。

　　與之相較，中國經(jīng)濟基本面情況則更為堅實，同時通脹等風(fēng)險也相對更顯著。瑞銀集團中國經(jīng)濟研究主管汪濤日前接受新華社記者采訪時曾表示，2010年中國經(jīng)濟最大的風(fēng)險是上行風(fēng)險，即投資增長過快、資產(chǎn)泡沫擴大。這一風(fēng)險的大小與流動性過剩的情況和銀行貸款增速的變化密切相關(guān)。 (文/記者 陳海玲、楊欣、劉新宇、陳芳(署名除外))