“一參一控”困擾中信證券

　　被視為融資融券業(yè)務(wù)“隱形門檻”的“一參一控”問(wèn)題正困擾著中信證券。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人近期明確表示，是否達(dá)標(biāo)“一參一控”和解除“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)沖突”將是發(fā)放融資融券試點(diǎn)牌照的條件之一。中信證券目前仍持有中信建投60%的股權(quán)，逾期超限持有華夏基金100%的股權(quán)。

　　中信證券擬將中信建投部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中信集團(tuán)，不過(guò)這還有待監(jiān)管部門及中信證券股東大會(huì)批準(zhǔn)。對(duì)于華夏基金問(wèn)題，中信證券已完成旗下華夏基金與中信基金整合事宜，超限股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題正有序展開(kāi)，向外資出售25%股權(quán)以盡可能多地保留華夏基金的股權(quán)份額是中信證券傾向的解決方式。

　　“一參一控”問(wèn)題待解

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展券商融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，除不符合“一參一控”外，中信證券已滿足“最近6個(gè)月凈資本應(yīng)均在50億元以上”等一系列試點(diǎn)條件。

　　根據(jù)中信證券2009年半年報(bào)，目前中信證券控股中信金通、中信萬(wàn)通和中信建投三家證券公司，持股比例分別為100%、91.40%和60%。對(duì)于中信金通和中信萬(wàn)通，中信證券于2009年11月23日公告稱，將通過(guò)劃分經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)區(qū)域的方式解決兩家控股公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，以此來(lái)滿足監(jiān)管要求。

　　中信建投的超限股權(quán)問(wèn)題就成為目前中信證券面臨的主要障礙。由于其40%的股份為建銀投資掌握，加上其在行業(yè)中具有一定地位，中信建投整合難度相對(duì)較大。

　　按照證監(jiān)會(huì)2008年3月發(fā)布的《關(guān)于證券公司控制關(guān)系的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)》，證券公司“一參一控”政策執(zhí)行應(yīng)遵循以下時(shí)間表：除匯金外，其他不符合要求的證券公司需要在2009年12月31日之前提交整改方案，并在2010年12月31日之前完成整改。

　　中信證券已按時(shí)間表規(guī)定，于2009年年底之前向證監(jiān)會(huì)提交了相關(guān)整改方案。不過(guò)，相關(guān)方案最后能否成行，還要等監(jiān)管部門批準(zhǔn)。若逾期未能完成“一參一控”，按照證監(jiān)會(huì)規(guī)定，中信證券和中信建投在分類評(píng)價(jià)中將被扣分，其新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品、新網(wǎng)點(diǎn)行政許可申請(qǐng)，將受到冷淡對(duì)待的審慎監(jiān)管措施。

　　而對(duì)于持有的100%華夏基金股權(quán)，證監(jiān)會(huì)已明確，如果華夏基金股權(quán)在2010年4月1日前仍不能得到規(guī)范，證監(jiān)會(huì)將對(duì)華夏基金和中信證券采取進(jìn)一步監(jiān)管措施。

　　中信建投股權(quán)或轉(zhuǎn)給中信集團(tuán)

　　中信建投和華夏基金的超限股權(quán)問(wèn)題都源于2005年中信證券對(duì)華夏證券的“接盤”。中信建投的前身華夏證券是國(guó)內(nèi)最早成立的三家全國(guó)性券商之一，2004年因挪用客戶保證金以及實(shí)業(yè)投資等多宗罪而轟然倒下。2005年8月12日，中信證券與建銀投資共同接盤華夏證券，并組建中信建投和建投中信資產(chǎn)兩家公司。

　　作為重組華夏證券的“附加條件”，中信證券也同步開(kāi)始全資收購(gòu)華夏基金。但根據(jù)規(guī)定，一家證券公司只能控股一家基金公司，且最高出資比例不超過(guò)全部出資的49%。而此前中信證券已控股中信基金，因此在全資收購(gòu)華夏基金和全資持有中信基金股權(quán)后，中信證券開(kāi)始了旗下兩家公司的整合。2010年1月4日，中信證券公告稱已完成中信基金注銷工作，并稱將繼續(xù)做好后續(xù)超限股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作。

　　據(jù)中信建投相關(guān)人士最新透露，中信證券現(xiàn)有方案是將其持有的中信建投部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中信集團(tuán)。但這一方案還有待監(jiān)管部門及中信證券股東大會(huì)的批準(zhǔn)。

　　對(duì)于華夏基金的股權(quán)，中信證券更傾向于向外資出售25%股權(quán)以盡可能多地保留華夏基金的股權(quán)份額。監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否會(huì)同意將華夏基金優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給外方還有待觀察。從去年的情況來(lái)看，去年已有三家合資基金公司擬成立并向監(jiān)管層申報(bào)，但至今未獲批。(記者 丁冰)