與美國(guó)強(qiáng)壓人民幣升值的強(qiáng)硬態(tài)度相比，歐盟等國(guó)態(tài)度較為緩和，這一方面由于希臘債務(wù)危機(jī)暴露出歐元區(qū)存在的體制性缺陷，使得相對(duì)美元貶值10%的歐元短期看匯率并不算高。而另一方面，歐盟暫時(shí)的態(tài)度模糊是因?yàn)�，在人民幣、美元和歐元三者的互動(dòng)中，從其自身利益來(lái)看，歐盟更希望人民幣匯率緩慢調(diào)整，而非急劇變動(dòng)；除了匯率升降，歐盟更關(guān)注中國(guó)外匯儲(chǔ)備的構(gòu)成變化。

　　但是，不可否認(rèn)，由于內(nèi)需不振問(wèn)題普遍困擾歐盟各國(guó)，因此歐洲諸國(guó)很希望通過(guò)壓迫人民幣升值擠占中國(guó)的出口空間、打開(kāi)中國(guó)這個(gè)龐大的新興市場(chǎng)，從這一點(diǎn)看，歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與美國(guó)的利益是一致的，即便短期與美國(guó)在策略上有所區(qū)別，但長(zhǎng)期看仍會(huì)加劇中國(guó)在人民幣匯率博弈的難度。

　　“升值論”無(wú)理無(wú)據(jù)更無(wú)益

　　作為多年來(lái)經(jīng)常賬戶與資本賬戶持續(xù)雙順差以及資本項(xiàng)目管制的結(jié)果，中國(guó)央行積累了大量的外匯儲(chǔ)備。隨著外匯儲(chǔ)備規(guī)模超過(guò)了最優(yōu)水平，中國(guó)持有外匯儲(chǔ)備的成本與風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯。與本幣貶值會(huì)導(dǎo)致具有國(guó)際凈債務(wù)的國(guó)家實(shí)際債務(wù)上升從而可能導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)相反，如果本幣升值，中國(guó)這樣具有國(guó)際凈債權(quán)的國(guó)家，會(huì)因?qū)嶋H債權(quán)貶值帶來(lái)資本損失。

　　自美國(guó)次貸危機(jī)擴(kuò)展為全球金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)政府采取了前所未有的擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策用于救市。美國(guó)的擴(kuò)張性政策有效地穩(wěn)定了金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，然而卻埋下了美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)價(jià)值下降與美元貶值的雙重風(fēng)險(xiǎn)。由于人民幣還不是國(guó)際流動(dòng)貨幣，一旦人民幣顯著升值，以人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)外匯儲(chǔ)備將面臨嚴(yán)重的資本損失。

　　通俗地講，每升值一元錢(qián)，中國(guó)央行的外匯儲(chǔ)備就會(huì)少一元錢(qián)，這就等于是中國(guó)的外匯儲(chǔ)備自動(dòng)下降，而這損失的是全體國(guó)民的血汗錢(qián)。

　　與此同時(shí)，假如人民幣升值，將會(huì)使中國(guó)中小出口企業(yè)的生存環(huán)境進(jìn)一步惡化。有資料顯示，中國(guó)紡織行業(yè)出口企業(yè)的利潤(rùn)率只有微薄的2%～3%。人民幣一旦“被升值”，很可能成為壓倒這些企業(yè)的“最后一根稻草”。特別是在中國(guó)目前廉價(jià)的勞動(dòng)力和貸款越來(lái)越少的情況下，中國(guó)的一部分中小企業(yè)將無(wú)法面對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，甚至可能進(jìn)一步連累給這些企業(yè)發(fā)放貸款的銀行。

　　從國(guó)際上來(lái)看，壓人民幣升值非但無(wú)助于解決發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易赤字問(wèn)題，只會(huì)給剛剛走出衰退的世界經(jīng)濟(jì)造成更大波動(dòng)。例如，外資企業(yè)在中國(guó)出口企業(yè)中占很大比重，美國(guó)等國(guó)的跨國(guó)公司在華生產(chǎn)的產(chǎn)品供應(yīng)本國(guó)和全球市場(chǎng)，人民幣升值意味著這些企業(yè)的商品、服務(wù)價(jià)格增長(zhǎng)，跨國(guó)企業(yè)出口不僅將因此大幅縮減，消費(fèi)者也將為此承擔(dān)更高成本，這將打擊全球貿(mào)易流動(dòng)，對(duì)亟須消費(fèi)拉動(dòng)的世界經(jīng)濟(jì)是不利的。

　　壓人民幣升值還將增強(qiáng)對(duì)亞洲區(qū)域貨幣整體升值的預(yù)期，進(jìn)而激發(fā)短期流動(dòng)資本的投機(jī)沖動(dòng)，“熱錢(qián)”大進(jìn)大出勢(shì)必影響亞洲乃至全球金融秩序的穩(wěn)定。《福布斯》總裁兼主編史蒂夫·福布斯認(rèn)為，貨幣間匯率從長(zhǎng)期角度來(lái)看需要保持穩(wěn)定，短期內(nèi)的改變只會(huì)造成混亂，壓人民幣短期內(nèi)大幅升值是一個(gè)錯(cuò)誤。

　　中國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)的主要增長(zhǎng)引擎之一，人民幣匯率穩(wěn)定對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定具有十分重要的意義。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議3月16日發(fā)布政策簡(jiǎn)報(bào)認(rèn)為，讓人民幣匯率完全受不可預(yù)測(cè)的市場(chǎng)力量支配，顯然會(huì)嚴(yán)重影響中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的穩(wěn)定，從而使地區(qū)和全球市場(chǎng)的穩(wěn)定受到威脅。