多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，7月份CPI增幅將回落至7%以下，估計(jì)在6.5%-6.2%區(qū)間。但由于通脹趨勢仍不明朗，從緊的貨幣政策下半年不會出現(xiàn)大變化。

　　但是，CPI進(jìn)入下行通道并不能構(gòu)成對通脹壓力放松警惕的理由。事實(shí)上，勞動力成本的上升和原材料價格上漲將繼續(xù)推動PPI攀升，逐漸傳導(dǎo)至最終消費(fèi)品。此外，目前中國國內(nèi)成品油、電力等能源價格依然顯著低于國際水平，能源價格的正�；�以及物價管制的逐漸放松也將使得隱性通脹顯性化。

　　首先，國內(nèi)非食品領(lǐng)域通脹有輕微加速傾向。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國6月份消費(fèi)者價格中的非食品價格較上年同期上漲1.9%，略高于5月1.7%的漲幅。同時，上半年固定資產(chǎn)投資價格同比上漲10.0%。其中，建筑安裝工程價格上漲14.6%，設(shè)備工器具購置價格上漲0.6%，其他費(fèi)用價格上漲5.5%。在建筑安裝工程價格中，材料費(fèi)價格同比上漲16.5%，人工費(fèi)價格上漲13.3%，機(jī)械使用費(fèi)價格上漲6.9%�？梢�，雖然CPI已經(jīng)連續(xù)兩月下降，總體通脹壓力有所緩解，但價格上漲的壓力正向非食品領(lǐng)域傳導(dǎo)，而且這些領(lǐng)域面臨的漲價壓力可能會越來越大，尤其是以人工成本為主的服務(wù)業(yè)。工資上漲是目前經(jīng)濟(jì)中的一個突出問題。農(nóng)民工短缺已由制造業(yè)向服務(wù)業(yè)蔓延，人們對通脹的預(yù)期也出現(xiàn)了明顯的變化，從餐飲、家庭助理到教育、衛(wèi)生，相信服務(wù)業(yè)通脹升溫只是時間的問題。

　　此外，筆者還注意一個問題：繼上月潘婷、佳潔士提價后，寶潔中國日前啟動了第二輪提價，涉及旗下護(hù)舒寶、幫寶適等系列產(chǎn)品，漲幅達(dá)10%至15%，創(chuàng)近年來之最，其勁敵聯(lián)合利華也跟風(fēng)調(diào)高了旗下力士、奧妙和中華等系列產(chǎn)品的售價，漲幅從6%至20%不等。

　　在筆者看來，日用品行業(yè)跟公眾的衣食住行息息相關(guān)，其產(chǎn)品屬性決定其價格彈性較低，即公眾不得不接受其價格變化，這將惡化本已經(jīng)下降的居民購買力。據(jù)全國6.5萬戶城鎮(zhèn)居民家庭抽樣調(diào)查資料顯示，上半年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入8065元，同比增長14.4%；扣除價格因素，實(shí)際增長6.3%，比2007年的實(shí)際增幅陡降55.6%。

　　當(dāng)然，國內(nèi)能源市場的混亂局面也值得注意。由于國內(nèi)外油價“倒掛”嚴(yán)重影響煉油企業(yè)的生產(chǎn)并加劇了銷售渠道囤油的動機(jī)，國內(nèi)諸多省市都存在著不同程度的“油荒”；煤價高漲和電價控制則使全國近一半的省份限電；上半年國內(nèi)煤炭價格漲幅驚人，而在近期政府的兩道電煤限價令之后，市場可能又會面臨一場新“煤荒”……事實(shí)上，各種“荒”本身就是政府計(jì)劃調(diào)控手段的產(chǎn)物，政府在能源領(lǐng)域的行政調(diào)控政策明顯左支右絀——如果不控制價格，能源領(lǐng)域的壟斷特性就會使價格漲到天上去；如果采取限價措施，各種“荒”則會層出不窮。

　　還有，今年糧價上漲可能抬高通脹預(yù)期。今年上半年國際糧價暴漲，目前看不到有任何回落跡象。雖然中國糧價始終保持相對平穩(wěn)，不過今年以來，受成本、供求關(guān)系等影響，國內(nèi)糧價也開始小幅上揚(yáng)。目前，黑龍江省玉米平均收購價格每噸1440元，較年初上漲8.27%，同比上漲13.1%。這還只能算是溫和的，因?yàn)榧Z價大幅上漲的一些征兆現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了。

　　綜上所述，雖然CPI持續(xù)回落，但我們實(shí)在不能過早樂觀。(周子勛)