專家：曹遠征

　　國家特殊津貼獲得者，中銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟學家

　　得即是失，失即是得——這一傳統(tǒng)的中國式辯證論用于注釋當今百年一遇、發(fā)生于大洋彼岸的金融大風暴竟也非常貼切。由于金融創(chuàng)新走得太快，以金融為代表的虛擬經(jīng)濟繁榮得遠遠超過實體經(jīng)濟，美國經(jīng)濟因此摔個大跟頭；而中國等發(fā)展國家恰恰是因為在這條道路上走得慢，竟然贏得了轉身的機會。金融業(yè)的發(fā)展是否要回到控制風險的原點，而非賺錢工具？

　　要化解這層危機需要各國政府通力合作

　　曹遠征表示，目前的美國金融危機還是屬于金融現(xiàn)象，是金融衍生品的發(fā)展出現(xiàn)了問題，而商業(yè)銀行傳統(tǒng)的業(yè)務如清算、支付、存儲等還沒有受到破壞。從這個角度講，沒有必要認為這個問題是很嚴重的，一些金融機構倒掉是允許的。

　　但在特定范圍內這次危機還是不可小覷：第一，此次金融危機的核心是美國債務與GDP的比率創(chuàng)下了歷史新高，這種寅吃卯糧的發(fā)展模式是不可以持續(xù)的。在此回落的過程中，一些大金融機構倒下不可避免。

　　第二，美國金融危機引發(fā)的全球危機會對實體經(jīng)濟造成打擊，急劇影響國際貿易，從而引發(fā)美國經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟衰退。

　　第三，美國會大力救市，為此美國政府將提供更大量的美元，美元會因此貶值，這將造成以美元為中心的國際貨幣體系受到打擊，各國經(jīng)濟均出現(xiàn)震蕩。要化解這層危機需要各國政府通力合作。

　　史無前例的危機給了我們很多教訓，包括：盡管金融業(yè)務可以單獨發(fā)展，但不能脫離實體經(jīng)濟。兩者的結合點在哪里、多少比例才算合適，需要繼續(xù)研究。

　　我國經(jīng)濟增長的基礎必須重新放在依靠內需及技術進步的軌道上來

　　曹遠征表示：“我們的金融體系受到的直接沖擊很小。說到底，中國是一個大國，它的經(jīng)濟增長的支撐點可以有多個。但是，有一點必須明白，我國經(jīng)濟增長的基礎必須重新放在依靠內需及技術進步的軌道上來，而不能再寄望于歐美的虛擬經(jīng)濟造成的‘市場’的復蘇與擴大。這種轉變迫在眉睫！唯有這樣，以中國為首的亞洲國家才有可能與西方經(jīng)濟發(fā)展周期相脫節(jié)，從而避過這場危機。中國是有能力和可能做到這點的，因為中國的財政有盈余、順差也能保持下去。”

　　另外，金融機構到底是干什么的？我們要重新回到這個原點去追問。實際上，金融機構最主要的職責是評估風險，給風險定價。但在金融創(chuàng)新的過程中，人們漸漸忘了此點，“風險”因此變得神龍不見首尾，當風險積累到可怕的程度時，我們已錯過了處理風險的最佳時期。因此，我們必須很好地遵守傳統(tǒng)的金融原則。

　　此外，還有一點迫切需要得到改變：目前我國只是對傳統(tǒng)商業(yè)銀行進行監(jiān)管，對投行、對沖基金還沒進入嚴格監(jiān)管。國際銀行業(yè)的經(jīng)營方式是混業(yè)經(jīng)營，銀行業(yè)務是否應該分業(yè)經(jīng)營？這也是需要我們重新思考的。銀行業(yè)的杠桿倍數(shù)應該是多少，我們也要重新測定和管理。比如說原來有些銀行的資本充足率為8%時，規(guī)定的投資杠桿率是12.5%。但是大投行們在實際運作中杠桿率都非常之高，遠遠超過了這個比率。

　　“我們到了一個臨界點：在過去和現(xiàn)在都習以為常的國際金融創(chuàng)新性的運作法則都要被重新思考，一度被放松的金融監(jiān)管需要加強。”曹遠征呼吁。(陳海玲)