我認為美國7000億救市計劃,實際是靠以增加國債為代價,去購買美國一些在債券市場失去流動性的債券產(chǎn)品。在這樣的過程中是解救金融機構(gòu)。到第二階段,實際上不僅僅是金融機構(gòu)的問題。其實問題本質(zhì)在于美國資產(chǎn)價格下滑趨勢非常猛烈,引起最大的問題是違約率大幅上升,從美國救市方法來看主要是來挽救金融機構(gòu)。對于普通人民,陷入危機的購房者,沒有給予相應(yīng)足夠的補償。這好比是一個病人,真正的病因是違約率,導致大量化膿,然后就一層一層往上裹繃帶,這個病根沒有消失。
現(xiàn)在裹上去之后,暫時解決問題,但是再過幾個月,還會使金融機構(gòu)爆發(fā)更嚴重的問題,這是治標不治本。短期可以提高信心,但是長期來看,如果不能真正解決按揭貸款違約率,包括垃圾貸款違約率急速上升,現(xiàn)在所做的一切很可能最后還是難以避免更大的沖擊波。
政府救市能夠起到提升信心作用,不應(yīng)該低估正面的效果。如果救市計劃不配以長期調(diào)整,從根本上減輕按揭貸款負擔的壓力,如果只有短效而沒有長效治療方式,對短期救市策略難以持久,只有長效互相配合才能起到治本的作用。
就次貸危機而言,我個人認為現(xiàn)在不是最壞的時候,我在六月份提出一個觀點,次貸危機在六七八三個月會有危機,這不是隨隨便便憑口而說,按照我們測算,到六七八月份,將面臨美國按揭貸款最大利率承受,會導致美國很多家庭因為付不起貸款而出問題。2007年2月份到5月份稱為次貸危機,從今年6月份以后是信用違約,特點是信用沒到期,兩房為什么出問題,包括雷曼,AIG,他們共同的特點在金融衍生產(chǎn)品中出了大問題,這是他們共同的問題。在后半年將會發(fā)生企業(yè)債問題,這中間的次級貸,會再次沖擊金融體系,不知道哪家銀行面臨更大問題。由于信用衍生品放大,這次出問題,就高于2001年的衰退,這非常值得有關(guān)部門高度警惕。
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