中國經(jīng)濟過熱了嗎？類似話題不僅在國內討論得如火如荼，越來越多的海外媒體也開始關注這個世界上經(jīng)濟增速最快的最大發(fā)展中國家。英國《衛(wèi)報》近日撰文稱，眾多別墅、購物中心、鋼鐵企業(yè)和汽車生產(chǎn)廠的過度供給，為中國經(jīng)濟增添了幾分過熱擔憂。

　　增速多快是過快

　　伴隨中國經(jīng)濟快速增長的眾多景觀中，位于上海的“湯臣一品”天價豪宅可謂是令人印象最深的景致之一了。從這幢座落于浦東新區(qū)的奢華公寓最頂層向外眺望，一道美麗的天際線讓你瞬間感覺仿佛擁有了整個外灘及黃浦江。

　　當然，要飽覽這幅美景，價格可不菲。這套總價1.8億元人民幣的頂層奢華公寓，稱得上中國大陸地區(qū)最貴的豪宅了。不幸的是，這套天價豪宅至今仍處于空置狀態(tài)。事實上，自去年10月開盤以來，這74套緊鄰濱江大道的高檔公寓至今一套都未賣出。這種慘淡局面令人沮喪，目前該公司已決定以全球公開招標的形式整體出售。

　　盡管如此，許多業(yè)內人士對該樓盤的市場前景并不看好。有人認為該樓盤每平方米8200英鎊的初始定價高得離譜，也有人指出，目前房地產(chǎn)市場正陷入高檔公寓和奢侈別墅的泥淖中。僅7月份的一個星期內，上海商品房住宅價格就下跌了10%。此外，對該樓盤銷售慘淡的另一種更顯晦澀的解釋是：“湯臣一品”是中國經(jīng)濟走向衰落的警示信號。

　　經(jīng)濟衰落——這樣的悲觀論調并非第一次聽到了。自中國1978年推行改革開放以來，悲觀論者每隔一段時間就預警中國：9%的年平均增長率是不可持續(xù)的，必然走向崩潰。然而到目前為止，他們從未預言準確。中國不僅保持穩(wěn)定增長，且增長勢頭還在加速。

　　一國的經(jīng)濟增長水平多快，就意味著增速太快了？這個問題如今再次被提及，且不單是悲觀論者開始思考這個問題了。上個月《財經(jīng)》雜志公布的一份調查顯示，中國有56%的經(jīng)濟學家已看到經(jīng)濟過熱跡象，而4月份時這一比例只有15%。

　　自今年第二季度GDP增長11.3%的數(shù)據(jù)公布以來，中央政府不斷加大宏觀調控力度，包括緊縮信貸和限制房地產(chǎn)開發(fā)，以抑制高能耗和污染行業(yè)的盲目增長。為了給經(jīng)濟降溫，中長期貸款利率自1996年進入下降通道以來，今年已經(jīng)歷兩次上調。

　　擴大內需是關鍵

　　盡管與上世紀80年代末“泡沫”鼎盛時期的日本相比，中國的經(jīng)濟增長速度是日本當時的兩倍多，但中國經(jīng)濟的問題是一種結構性失衡，而非增速過快。以世界標準來衡量，中國仍有眾多人口生活貧困，許多領域還有待改善。

　　中國是世界上最大的發(fā)展中國家，同時也是從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉型的最大國家。與其他過去快速增長的經(jīng)濟體相似之處在于，存在不同程度的過度投資跡象，以及大量資源浪費。19世紀的美國在迅速實現(xiàn)工業(yè)化的過程中，由于大量投機行為充斥在許多不經(jīng)濟的投資項目中，經(jīng)歷了周期性痛苦和相對短暫的繁榮-蕭條循環(huán)。令人擔憂的是，中國可能正處于相似階段：經(jīng)濟出現(xiàn)急劇下滑。但從長期來看，這種暫時性減速不會影響國家的發(fā)展繁榮。

　　國家發(fā)改委近期發(fā)出警告稱，中國固定投資今年上半年增長29.8%，其中汽車和紡織行業(yè)增長超過40%。引發(fā)中國經(jīng)濟下滑的主要原因可能是美國經(jīng)濟的周期性疲軟，因為美國是中國工廠廉價商品的主要消費者。出口和固定資產(chǎn)投資占中國GDP規(guī)模的80%以上，美國需求的突然下降可能導致中國工廠關門和更高的失業(yè)率。有人擔心，這些初始沖擊交匯之后或將在金融領域引發(fā)危機，因為許多企業(yè)到時可能無法正常償還銀行貸款。

　　短期來看，政府將投入大量資金擴大公用事業(yè)支出。但從長期來看，擴大內需才是解決問題之道。內需旺盛是發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展的主要支撐，但在中國，其面臨的尷尬境地僅次于投資和出口。

　　根據(jù)商務部公布的數(shù)據(jù)，目前國內消費品供給量超出需求量70%。這種供需失衡在一些新開業(yè)的購物中心表現(xiàn)得尤為明顯。以北京金源時代購物中心為例，該中心2004年開業(yè)時就宣稱是目前全世界最大的單體室內購物中心，然而開業(yè)之后其售貨員數(shù)量遠遠超過顧客，目前一半餐廳已經(jīng)關閉，SPA和美容沙龍同樣境況不佳，部分連鎖店鋪也已撤出�！吧虡I(yè)狀況和我們預期的大不一樣”，法國蘭姿(Lancel)的一位店員如此表示。這家全球知名皮具店在這里每月銷售額只有1.5萬英鎊左右，“我們開業(yè)兩年了，至今仍沒有起色”。此外，該大廈物業(yè)管理公司還不得不放棄2004年就提出的開設汽車超市的計劃，因為隨著市場供給過量，車價正不斷走低。

　　中國經(jīng)濟產(chǎn)能和消費的錯位導致了大量經(jīng)常賬戶盈余，與歐美等國貿易摩擦也不斷增加。隨著世界各地的資金大量涌入，中國目前已超越日本成為世界最大外匯儲備國。到今年底，外匯儲備預期將超過1萬億美元。

　　經(jīng)濟能否軟著陸

　　政府擔心大量資金涌入已經(jīng)很寬松的銀行信貸系統(tǒng)，進而加大開發(fā)已經(jīng)供給過量的別墅、購物中心、鋼鐵企業(yè)和汽車生產(chǎn)廠等。為此，中央銀行已要求各商業(yè)銀行緊縮銀根，同時地方政府應放緩對新項目的土地配給。目前地方政府已成為中國投資過快增長的主要推動者。

　　許多分析人士認為，實施這些措施還需要人民幣升值和增加信貸成本作補充。但貨幣政策的影響是不確定的，目前的首要任務應該是限制一些地方政府的過度擴張行為，因為這才是中國經(jīng)濟的最大投機行為。

　　隨著地方投資大量增長，有關中國經(jīng)濟軟著陸還是硬著陸的討論再次興起。摩根士丹利首席經(jīng)濟學家斯蒂芬·羅奇認為，“中國經(jīng)濟增長的不平衡性正在加劇，中國經(jīng)濟正面臨著失去控制的危險。”他說，“這種超常規(guī)增長持續(xù)的時間越長，中國經(jīng)濟出現(xiàn)硬著陸的風險就越大�！�

　　渣打銀行經(jīng)濟學家斯蒂芬·格林則認為，中國并未出現(xiàn)通貨膨脹跡象，這表明中國經(jīng)濟仍有更快增長的空間。他表示，中國政府采取的調控舉措，包括更多領域向民營和外資開放，以及各種為打破能源瓶頸做出的努力，都意味著經(jīng)濟有可能在未出現(xiàn)通脹的同時增長得更快�！盀槭裁床荒苓_到12%或更高水平呢？”

　　目前，中國的政策制訂者們爭論的焦點在于，更快的經(jīng)濟增長率是否是解決經(jīng)濟增長問題的最好方法。迄今為止，這一簡單公式已經(jīng)起作用。改革開放近30年來，中國的執(zhí)政者已自豪地向世界證實，他們有能力實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)步前行，同時避免硬著陸。當然，隨著中國經(jīng)濟規(guī)模擴大和發(fā)展加快，執(zhí)政者引領經(jīng)濟航行的難度正日益加大。如今，中國在全球經(jīng)濟中的地位比以往任何時候都更加重要，實現(xiàn)軟著陸不僅是中國，也是全球經(jīng)濟發(fā)展的需要。否則，人類所遭受的損失，必然比上海天價豪宅和北京購物中心的損失要深遠得多。

   （來源：國際金融報 作者：魏紅欣）