近期，部分上市公司定向增發(fā)申請或意向被撤回、退回而公司未及時披露進展，二級市場各種力量借機炒作的現(xiàn)象有所抬頭。業(yè)內(nèi)人士提醒投資者切忌盲目跟風(fēng)炒作定向增發(fā)概念，以免被用心不良者利用，進而遭受損失。

　　本報一段時間以來多次接到公眾投資者和基金等機構(gòu)投資者就一些公司定向增發(fā)進展的求證問詢，經(jīng)多方查證，其中數(shù)家公司的定向增發(fā)方案、意向或因種種原因難以落實而在報送后主動撤回，或因存在較大問題而在預(yù)溝通、預(yù)審核階段即被監(jiān)管機構(gòu)退回，但這些進展未及時披露，加之一些私募、互聯(lián)網(wǎng)論壇、QQ群等繼續(xù)大肆宣揚其本已放棄或者面臨取消的定向增發(fā)方案，使得投資者受到嚴重誤導(dǎo)，誤認為其方案仍在“走程序”，盲目相信“公司價值將通過定向增發(fā)得到極大提升”的說法，導(dǎo)致投資者的投資行為出現(xiàn)偏差，可能面臨較大的投資風(fēng)險。

　　經(jīng)本報多方了解，目前至少有陽之光、航天通信、上海新梅、藍星清洗等公司存在上述情況。

　　“從目前的流程看，凡是上市公司定向增發(fā)方案提交發(fā)審會審核的，則不論是否獲得通過，均應(yīng)披露審核結(jié)果，不會對投資者形成誤導(dǎo)。但也有兩類‘空子’的存在，使得誤導(dǎo)成為可能�！睒I(yè)內(nèi)人士指出，這兩類“空子”分別為：一是上市公司已履行董事會和股東大會程序，已正式報送材料，但在材料審核過程中，無法滿意答辯相關(guān)行業(yè)主管部門提出的問題，故保薦人知難而退，主動撤回材料，但公司未及時披露，導(dǎo)致二級市場誤認為方案“仍在程序之中”，并引發(fā)炒作。二是上市公司尚未履行相關(guān)董事會和股東大會程序，但就定向增發(fā)事宜預(yù)先與保薦人、交易所或者監(jiān)管部門進行過溝通，因存在較大問題，方案和意向未獲得支持，或者遭到退回。在此過程中，由于定向增發(fā)的意向和部分方案內(nèi)容外泄，但公司沒有及時澄清，導(dǎo)致二級市場誤認為公司“即將進行定向增發(fā)”并引致炒作。

　　上市公司定向增發(fā)方案在上報前，均應(yīng)履行董事會和股東大會程序并披露。根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》的規(guī)定，“上市公司披露重大事件后，已披露的重大事件出現(xiàn)可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響的進展或者變化的，應(yīng)當(dāng)及時披露進展或者變化情況、可能產(chǎn)生的影響�！币虼�，凡方案主動撤回的情況，顯然屬于“及時披露進展或者變化情況”的范疇。同時，當(dāng)“重大事件難以保密”、“重大事件已經(jīng)泄露或市場出現(xiàn)傳聞”時，“上市公司應(yīng)當(dāng)及時披露相關(guān)事項的現(xiàn)狀、可能影響事件進展的風(fēng)險因素”，上市公司的定向增發(fā)意向、方案在預(yù)溝通、預(yù)審階段遭到否決的情形，顯然亦屬于披露范疇。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨時定向增發(fā)優(yōu)勢的逐步顯現(xiàn)和一批高質(zhì)量定向增發(fā)的實施，市場往往將定向增發(fā)理解為上市公司的重大利好。但越是在這種情形下，投資者對于上市公司尚不明朗的定向增發(fā)前景越要保持清醒頭腦，切忌盲目跟風(fēng)炒作被人利用造成損失。同時，建議監(jiān)管部門、交易所進一步完善有關(guān)信息披露的規(guī)定，進一步規(guī)范信披行為，責(zé)令上市公司及時披露和澄清進展，以避免誤導(dǎo)投資者，維護健康的市場運行秩序。

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