主持人：

　　據(jù)媒體報(bào)道，針對(duì)近期投資界質(zhì)疑東航以每股3.8港元價(jià)格向新航及淡馬錫定向增發(fā)H股是“賤賣(mài)”，東航董秘羅祝平表示，東航向母公司東航集團(tuán)增發(fā)的價(jià)格同樣是3.8港元，因此不存在賤賣(mài)。東航有關(guān)管理層將于今天(11日)赴香港展開(kāi)路演，希望說(shuō)服小股東投票通過(guò)“東新合作”。另一方面，國(guó)航的大股東中航集團(tuán)似乎要把收購(gòu)進(jìn)行到底，在香港市場(chǎng)再度增持東航H股籌碼，甚至有投行認(rèn)為國(guó)航大股東聯(lián)手香港國(guó)泰將拿出更加豐厚的收購(gòu)價(jià)格。

　　對(duì)于航空業(yè)的重組，如果從完全市場(chǎng)化的角度看，似乎是誰(shuí)出價(jià)高就該賣(mài)給誰(shuí)，那么只要國(guó)航大股東出錢(qián)多就自然該賣(mài)給國(guó)航。問(wèn)題是，我們也不希望看到中國(guó)出現(xiàn)一個(gè)壟斷的航空巨無(wú)霸，雖然我們也不希望東航股份被賤賣(mài)。那么，航空重組究竟應(yīng)該以什么為標(biāo)準(zhǔn)呢？

　　大眾評(píng)判臺(tái)

　　勵(lì)俊：應(yīng)以股東利益為重

　　東航之所以被質(zhì)疑賤賣(mài)股份，是因?yàn)閲?guó)航已開(kāi)始實(shí)施收購(gòu)計(jì)劃，而且今后的收購(gòu)報(bào)價(jià)可能比新航及淡馬錫更為優(yōu)厚，中小股東的收益也可能更高。因此，其實(shí)相關(guān)各方都該重新考慮，尤其是東航方面，應(yīng)該以股東利益為重，以市場(chǎng)為導(dǎo)向。

　　李旭陽(yáng)：政策決定

　　東航和國(guó)航作為兩家國(guó)有企業(yè)，政策上的支持與否是決定兩家關(guān)系的一個(gè)重要因素。今年9月份國(guó)航競(jìng)購(gòu)東航失利，媒體報(bào)道也表示原因在于相關(guān)政府部門(mén)從中作梗。當(dāng)然，政策上應(yīng)該也不會(huì)允許出現(xiàn)一個(gè)帶有壟斷性質(zhì)的超級(jí)承運(yùn)人出現(xiàn)的。因此，除非政策的航向轉(zhuǎn)舵，否則新航入駐東航的合作應(yīng)該是較為肯定的。

　　郝彬彬：是市場(chǎng)行為

　　同時(shí)向新航、淡馬錫兩家外資公司和東航母公司東航集團(tuán)定向增發(fā)，并獲得了政府批準(zhǔn)，這些都不能構(gòu)成東航低價(jià)發(fā)售的充分理由。既然是市場(chǎng)行為就應(yīng)該按照市場(chǎng)原則辦事，誰(shuí)出價(jià)高就賣(mài)給誰(shuí)，既避免瓜田李下的嫌疑，又可獲利最大化。(凌建平 郝勻嘉)

　　沸點(diǎn)特稿 不贊成航空公司越來(lái)越大

　　前段時(shí)間傳出三大航空公司要合并的消息，楊元元公開(kāi)表示不贊成。因?yàn)楝F(xiàn)在都是企業(yè)化運(yùn)作，雖然國(guó)資委在管這些事情，但是企業(yè)有自主權(quán)。我一直的看法是不贊成航空公司越來(lái)越大。這樣其實(shí)是不利于經(jīng)營(yíng)的，而且也不利于各航空公司之間的公平競(jìng)爭(zhēng)。

　　現(xiàn)在東航愿意“賤賣(mài)”，我認(rèn)為這是東航自身發(fā)展的需要。為什么要賣(mài)，不外乎兩個(gè)原因：一是經(jīng)營(yíng)不善，可能自己已無(wú)法維系經(jīng)營(yíng)；二是為了甩掉一些債務(wù)，縮起拳頭再繼續(xù)發(fā)展。東航要賣(mài)和國(guó)航要買(mǎi)這中間可以看出航空市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈、格局的多變。

　　東航可以說(shuō)是近幾年來(lái)國(guó)內(nèi)較大的航空公司之一，但是它仍在負(fù)債經(jīng)營(yíng)，贏利和支出并不成正比。雖然東航之前也做了很多努力，比如說(shuō)收購(gòu)云南航空等航空公司，但這些最后也沒(méi)有解決它自身的問(wèn)題�，F(xiàn)在“賤賣(mài)”也是一種出路，是否可行，只有他們自己知道。而國(guó)航是目前唯一贏利的航空公司。我認(rèn)為不管是收購(gòu)也好，出讓也好，在格局上都有一種重新洗牌的味道。但是究竟能不能重新洗牌，什么人來(lái)洗牌，怎么洗，這個(gè)還得根據(jù)市場(chǎng)的具體需要來(lái)做。并且民航總局也需要出臺(tái)一些指導(dǎo)性或者說(shuō)框架性的文件，國(guó)資委也應(yīng)該出臺(tái)一些相關(guān)的規(guī)定，進(jìn)行約束和調(diào)整，真正把中國(guó)這塊“蛋糕”給各大航空公司優(yōu)化分配好，這個(gè)是非常重要的。

　　對(duì)于有些質(zhì)疑東航“賤賣(mài)”就是國(guó)有資產(chǎn)流失，我覺(jué)得還不能這么看。廉價(jià)賣(mài)出并不能用來(lái)說(shuō)明就是國(guó)有資產(chǎn)流失。東航定向增發(fā)的H股股價(jià)如此低廉其背后有什么原因，只有查明白了才說(shuō)得清楚。而國(guó)航意欲收購(gòu)東航，我認(rèn)為這種做法會(huì)引起幾大航空公司的動(dòng)蕩。因?yàn)閲?guó)航已經(jīng)是巨無(wú)霸了，再去收購(gòu)東航賣(mài)出的股份不合適。而且它們都是同等級(jí)別的航空公司，我認(rèn)為國(guó)航去買(mǎi)是不合適的。如果國(guó)航要買(mǎi)，那還不如民航總局出面，報(bào)國(guó)資委批準(zhǔn)，把東航拆分給各大航空公司。但是這其中就要涉及重大的資產(chǎn)重組、實(shí)力重組、機(jī)構(gòu)重組等問(wèn)題。所以目前最關(guān)鍵的還是怎樣去引導(dǎo)和規(guī)范航空市場(chǎng)的發(fā)展，這是民航總局亟待解決的重要問(wèn)題。

　　在公平的基礎(chǔ)上，如果引進(jìn)外資和外國(guó)的管理方式，我覺(jué)得這樣會(huì)比國(guó)航收購(gòu)好。因?yàn)槭紫葒?guó)航和東航是我們國(guó)家主流的兩大航空公司，他們相互兼并對(duì)目前航空企業(yè)的格局、服務(wù)狀況、管理經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有什么新的東西。而利用外資來(lái)發(fā)展我們的航空企業(yè)應(yīng)該是一種方向，一種值得一做的嘗試。所以先不要急于去質(zhì)疑和否定，不管最終是誰(shuí)來(lái)收購(gòu)，我們唯一的希望是我國(guó)的航空業(yè)能有一個(gè)更好的發(fā)展。(張起淮 北京律協(xié)航空法專業(yè)委員會(huì)主任）