已經(jīng)雪上加霜的東方航空(600115)又遭致命一擊，負(fù)債率已超過98%的東航在燃油套期保值再遇巨額浮虧。

　　近日，有投行人士在相關(guān)論壇發(fā)貼，稱按照實(shí)際用油量的36%進(jìn)行燃油套期保值的東航，截至本月14日的航油套期保值浮動(dòng)虧損已達(dá)6.9億美元，折合人民幣逾47億元；政府已經(jīng)要求東航暫停了航油套期保值業(yè)務(wù)。

　　如果該傳言屬實(shí)，很可能成為壓死東航這只駱駝的最后一根稻草，即使有國(guó)資委30億注資，在仍不能沖抵虧損的情況東航將變身為ST。

　　請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)評(píng)估虧損數(shù)額

　　11月25日晚，《證券日?qǐng)?bào)》記者終于打通東航董秘羅祝平的電話，羅稱下午公司一直在開會(huì)商討此事，期貨上的虧損原來(lái)也在講，公司并沒有打算公布此事，但現(xiàn)在既然有傳言出來(lái)，公司已決定請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)評(píng)估具體虧損數(shù)額。如果評(píng)估結(jié)果與傳言差距較大公司將發(fā)布公告澄清。

　　提到這筆虧損會(huì)不會(huì)加快國(guó)家為東航注資的進(jìn)程，羅祝平稱不好說，因?yàn)檫@只是大家的聯(lián)想，公司現(xiàn)在只能盡快著手評(píng)估具體虧損，其他都不做評(píng)論。

　　另外羅祝平也沒有透露東航做期貨保值的具體產(chǎn)品，他稱“我都不知道公司具體做的是什么產(chǎn)品，是否與國(guó)航一樣，有些東西也是保密的，就像跟投行買次級(jí)債�！�

　　此前中信泰富、深南電和中國(guó)國(guó)航爆出原油期貨巨虧，僅僅幾天，東航也映入眼簾。業(yè)內(nèi)人士透露，東航很可能是在今年7月初建立套期保值合約的，也就是原油價(jià)格最高水平時(shí)候(145美元，現(xiàn)為49美元)。但此后油價(jià)持續(xù)下跌，因而虧損也就不斷擴(kuò)大。

　　分析人士介紹，如果后市油價(jià)繼續(xù)下跌，東航浮虧將進(jìn)一步加大，一旦年內(nèi)履行期貨合同，東航將極有可能被ST。

　　據(jù)銀河證券分析師介紹，去年開始以國(guó)航為首的航空公司因?yàn)楹接吞妆＋@利頗豐，也在油價(jià)一路上漲過程中占了點(diǎn)“小便宜”，于是各航空公司紛紛借鑒經(jīng)驗(yàn)，國(guó)航本身也從過去10%左右的套保額度提高到了50%，東航額度則為36%。但值得注意的是東航的套保額度雖然比國(guó)航低，虧損額卻高出十幾億，有可能是在價(jià)格更高時(shí)做的套保。

　　為避免ST東航展開自救

　　另外東航董秘羅祝平還透露，為了應(yīng)對(duì)目前的危機(jī)，東航近日出臺(tái)七項(xiàng)降本增效措施，并專門成立應(yīng)對(duì)金融危機(jī)工作小組為企業(yè)紓困。應(yīng)對(duì)金融危機(jī)小組的成立主要是為了確保航班生產(chǎn)和效益監(jiān)控，同時(shí)穩(wěn)定員工隊(duì)伍，幫助企業(yè)共渡難關(guān)。

　　據(jù)悉，東方航空出臺(tái)的七項(xiàng)降本增效措施主要是針對(duì)企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)方面的增收節(jié)支舉措，包括飛機(jī)減重、降低油耗；嚴(yán)格控制可控成本，降低管理費(fèi)用；減少機(jī)組過夜費(fèi)用；控制維修成本；優(yōu)化航線航班，減少運(yùn)營(yíng)成本；加快票款回籠速度，保證現(xiàn)金流安全；壓縮固定資產(chǎn)投資，從嚴(yán)控制非生產(chǎn)性、消費(fèi)性、改善性投資等。

　　截至9月底，東方航空凈資產(chǎn)僅剩11.39億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)98.50%。三季報(bào)披露虧損更是高達(dá)23.34億元，在傳統(tǒng)旺季營(yíng)業(yè)總收入同比減少13.72%。此后東航先后采取了全員降薪和減少國(guó)際航線等措施應(yīng)對(duì)巨額虧損。

　　銀河證券分析師同時(shí)推測(cè)，東航的航油期貨套保三季度來(lái)一直在虧，但選擇在此時(shí)爆出巨額虧損可能是為了把損失全部在今年報(bào)表中體現(xiàn)，從而減少對(duì)明年業(yè)績(jī)的影響。因?yàn)榻衲陽(yáng)|航的巨虧已經(jīng)接近資不抵債，國(guó)家注資又尚未到位，此消息很可能會(huì)促使注資盡快到賬，以避免東航年底被特別處理。(記者 孫中元)