中新網(wǎng)6月19日電 香港《文匯報(bào)》6月19日發(fā)表評論文章《外資唱好中國資本市場有理》說，中國股市在深度調(diào)整，既有自我糾正的成份，也有制度性因素，尤其是有釋放風(fēng)險(xiǎn)成份。股市很多時(shí)候與人民幣匯率走勢相反，但有一點(diǎn)是肯定的，就是人民幣的堅(jiān)韌性和價(jià)值，最終要在中國資本市場中反映出來，這是金融市場改革的一個(gè)階段性過程，制度性的變革和市場開放，將從宏觀角度為資本市場建立良性的發(fā)展調(diào)整機(jī)制，規(guī)避全球性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，使其成為宏觀經(jīng)濟(jì)全貌的真實(shí)反映。

　　文章摘錄如下：

　　　中國大陸熱錢和越南盾危機(jī)聯(lián)系在一起，不難令人想到金融危機(jī)的擔(dān)憂，也從另外的角度反映了大陸市場和人民幣的安全性，人民幣近期的堅(jiān)韌走勢也印證了這種推測，這時(shí)候又有國際投行出來唱好中國資本市場，當(dāng)前A股已跌破3000點(diǎn)，調(diào)整幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐美，在逐步下跌的過程中，一波又一波的唱好均被徹底粉碎，外資這種“忽悠”還有多大可信的成份，除去考量外資動(dòng)機(jī)以外，中國資本市場是否值得看好和信賴？

　　　次貸危機(jī)爆發(fā)于2007年7月底，美國股市反而于10月才見頂回落，至今年出現(xiàn)反彈后，吸引了大批投資者重回股市，許多投資者相信“最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過去”，全球股市會(huì)在下半年復(fù)蘇，但事實(shí)上美國股市的這一波反彈和當(dāng)前受油價(jià)影響的回落，已經(jīng)清晰地構(gòu)筑了“頭肩頂”的右肩部分。很顯然，技術(shù)角度的這個(gè)“頭肩頂”對全球股市復(fù)蘇構(gòu)成很大的壓力，但技術(shù)角度的障礙可能被一些實(shí)質(zhì)性的利好所改變，例如次貸危機(jī)結(jié)束、金融機(jī)構(gòu)恢復(fù)、次貸證券市場重構(gòu)等，都可以扭轉(zhuǎn)技術(shù)角度的壓力，而美元走強(qiáng)的跡象十分清晰，美國政要都在力保強(qiáng)勢美元，下半年奧運(yùn)會(huì)對股市的負(fù)面影響也會(huì)刪除，全球股市就會(huì)跟隨美股走出困境嗎？當(dāng)前來看這種結(jié)論還有點(diǎn)過早。

　　　當(dāng)前的油價(jià)水平大約是130美元或80歐元左右波動(dòng)，伴隨美元走強(qiáng)和歐元回落，會(huì)否出現(xiàn)100歐元以上或80美元的油價(jià)？這從匯率的角度來看，應(yīng)該是匯率調(diào)整后自然出現(xiàn)的結(jié)果，但如此一來恐怕就偏離了伊朗使用歐元計(jì)價(jià)的初衷，歐盟則會(huì)面臨使用歐元計(jì)價(jià)反而油價(jià)大幅上漲的局面了，這是荒唐的和滑稽的。另外一個(gè)附生于歐元計(jì)價(jià)的問題是，在美元和歐元可自由兌換的情況下，投機(jī)力量可以通過操縱歐元匯率在油價(jià)上做手腳，從而使油價(jià)體系生成紊亂。還有更重要的則是伊朗核問題仍然緊張，這些因素都可能導(dǎo)致已經(jīng)發(fā)生深刻變化的貨幣計(jì)價(jià)體系出現(xiàn)重大波動(dòng)，并影響同樣在石油貿(mào)易中用于結(jié)算的日圓和俄羅斯盧布，在這種前景下，全球貨幣體系的格局和基礎(chǔ)蘊(yùn)藏巨大動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)，全球股市怎么可能順利復(fù)蘇？

　　　在全球貨幣體系蘊(yùn)藏動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)的形勢下，人民幣表現(xiàn)尤為堅(jiān)韌和獨(dú)立，以這種趨勢來看，如果全球匯率劇烈動(dòng)蕩，人民幣也必然會(huì)維護(hù)其穩(wěn)定均衡，甚至也不排除適應(yīng)變化增大波動(dòng)與彈性，但其堅(jiān)韌和價(jià)值絕無可置疑。也就是說，在貨幣計(jì)價(jià)體系趨于復(fù)雜多變之后，匯率問題最終要演變?yōu)樨泿艃r(jià)值問題，從這個(gè)角度來看，全球也唯有人民幣處于相對冷靜、穩(wěn)定和獨(dú)立的位置，那么中國資本市場的核心價(jià)值就不在于其規(guī)模和上下波動(dòng)，而關(guān)鍵是在全球貨幣體系重新集成之后的價(jià)值，這實(shí)際上是從全球范圍內(nèi)來看的一種“價(jià)值重估”。這樣或許可以理解，為什么羅杰斯老頭如此執(zhí)迷不悟，為什么外資老唱好中國資本市場，為什么A股總是被“忽悠”了。

　　　中國股市在這種前景之下的深度調(diào)整，既有自我糾正的成份，也有制度性的因素，尤其是有釋放風(fēng)險(xiǎn)的成份，股市很多時(shí)候甚至有與人民幣匯率走勢相反，并在很大程度上影響社會(huì)某些階層的穩(wěn)定，無論形勢如何嚴(yán)峻，有一點(diǎn)是肯定的，就是人民幣的堅(jiān)韌性和價(jià)值，最終要在中國資本市場中反映出來，這是金融市場改革的一個(gè)階段性過程，制度性的變革和市場開放，包括股指期貨等，都是從宏觀角度為資本市場建立良性的發(fā)展調(diào)整機(jī)制，規(guī)避全球性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，使其成為宏觀經(jīng)濟(jì)全貌的真實(shí)反映。(楊冰)