所謂一波未平一波又起，當(dāng)人們還在為越南經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩是否會(huì)影響到周邊地區(qū)而展開激烈的討論之時(shí)，一場(chǎng)轟轟烈烈的“拯救泰銖”運(yùn)動(dòng)又于近日掀起。雖然泰銖大幅受挫是否為越南經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的延續(xù)仍然值得探討，而作為兩國(guó)“鄰居”的中國(guó)所受的影響也有限，但這并不意味著中國(guó)就是“旁觀者”，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，我們當(dāng)從中汲取寶貴的前車之鑒。

　　泰國(guó)央行“拯救泰銖”

　　昨日(6月10日)，在泰國(guó)央行再度出手干預(yù)后，泰銖終于得以收復(fù)部分失地，泰銖兌美元匯率跌至33以下。泰國(guó)央行行長(zhǎng)助理蘇察達(dá)昨日表示，由于泰銖下跌速度過(guò)快，泰國(guó)央行從6月9日至今已連續(xù)兩日對(duì)外匯市場(chǎng)實(shí)施了干預(yù)。對(duì)于泰銖暴跌的原因，蘇察達(dá)表示，并非國(guó)家經(jīng)濟(jì)面發(fā)生變化，而是部分海外投機(jī)者在做空泰銖，泰國(guó)央行正在密切監(jiān)控局勢(shì)。

　　由于反政府示威活動(dòng)導(dǎo)致泰國(guó)政局緊張，境外投資者以此為理由大量甩賣泰銖資產(chǎn)。與此同時(shí)，由于市場(chǎng)預(yù)期，泰國(guó)創(chuàng)下10年來(lái)新高的通貨膨脹將迫使該國(guó)央行上調(diào)政策利率，泰國(guó)國(guó)債也遭遇大規(guī)模拋售。泰銖匯率因此在僅僅兩周多的時(shí)間內(nèi)下挫超過(guò)了4%。

　　“泰國(guó)央行在周一以大規(guī)模拋售美元的方式來(lái)支持泰銖，昨日的規(guī)模沒(méi)有周一那么大，泰銖的拋盤已經(jīng)有所減少了。”一家外資銀行的東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)師告訴記者，“但這并不代表泰銖匯率就此觸底反彈了，泰銖的處境依舊不太妙，不排除未來(lái)繼續(xù)走低的可能�！�

　　都是熱錢惹的禍

　　泰銖的連續(xù)暴跌不禁讓人與越南經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩聯(lián)系到一起，這是否意味著越南貨幣危機(jī)已經(jīng)開始蔓延？國(guó)泰君安策略分析師章秀奇在接受記者采訪時(shí)指出，“雖然現(xiàn)在沒(méi)有明顯跡象顯示，泰銖匯率大幅下挫與越南貨幣危機(jī)有關(guān)，但通脹過(guò)高、熱錢過(guò)多是這兩個(gè)國(guó)家所暴露的共同問(wèn)題。”

　　“但總體來(lái)說(shuō)，泰國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況要好于越南，雖然該國(guó)的通貨膨脹水平處于高位，但并沒(méi)有達(dá)到越南等周邊國(guó)家的程度。泰銖大幅受挫的原因主要還是投機(jī)資金太多了。”章秀奇告訴記者，這些投機(jī)資金有點(diǎn)像我們國(guó)家的QFII，但與我國(guó)實(shí)行的外匯管制不同的是，泰國(guó)于2006年12月推出的短期資本流入控制措施于今年3月被取消，對(duì)泰銖進(jìn)行投機(jī)的熱錢源源不斷地涌入，市場(chǎng)積蓄的熱錢過(guò)多，一旦這部分熱錢集體唱空，那么泰銖也就無(wú)可避免地大幅下跌了。“但情況肯定不會(huì)像1997年那么厲害，畢竟現(xiàn)在泰國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)還是可以的�！�

　　給中國(guó)經(jīng)濟(jì)敲警鐘

　　在越南和泰國(guó)紛紛出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題后，中國(guó)是否會(huì)受其“感染”呢？中金公司認(rèn)為，周邊新興經(jīng)濟(jì)體的殞落可能將通過(guò)金融市場(chǎng)、對(duì)外貿(mào)易、投資收益3個(gè)渠道影響中國(guó)。但從正面角度來(lái)看，中國(guó)也有可能受惠于其他新興經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)增加。“因?yàn)�，�?guó)際大宗商品需求趨于疲軟將抑制價(jià)格大幅上漲，有利于改善我國(guó)貿(mào)易條件；在中國(guó)的外資工廠對(duì)于搬遷到其他新興市場(chǎng)的決定可能會(huì)更加謹(jǐn)慎；另外，對(duì)發(fā)生危機(jī)國(guó)家的外匯援助將進(jìn)一步提高中國(guó)在區(qū)域內(nèi)的地位�！敝薪鸸�司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出。

　　然而，這些新興市場(chǎng)近期發(fā)生的經(jīng)濟(jì)困境對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)怎樣的警示？高盛首席中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為，這些國(guó)家?guī)Ыo我們的寶貴經(jīng)驗(yàn)包括：長(zhǎng)時(shí)間人為壓低匯率會(huì)給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)；允許國(guó)內(nèi)通脹急劇攀升以糾正實(shí)際匯率被低估的局面，可能會(huì)嚴(yán)重破壞宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展；在貨幣面臨結(jié)構(gòu)性升值壓力之際，允許名義匯率升值是更為理想的政策選擇。但是，如果升值壓力持續(xù)存在，央行需要密切關(guān)注和控制國(guó)內(nèi)信貸增長(zhǎng)，以阻止流動(dòng)性過(guò)剩現(xiàn)象愈演愈烈。（作者:趙怡雯）