摩根士丹利:人民幣將“適度短暫”貶值5%-10%

2008年12月04日 10:47 來源:第一財經(jīng)日報 發(fā)表評論




    12月3日,中國外匯交易中心美元兌人民幣現(xiàn)匯開盤報6.8845元,即達(dá)到日內(nèi)波動區(qū)間上限。午盤詢價系統(tǒng)于盤中報6.8870元,至此,人民幣下跌已是連續(xù)第三天觸及0.5%的當(dāng)日波動區(qū)間下限。 中新社發(fā) 紹常 攝


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  摩根士丹利全球外匯研究主管Stephen Jen在一份最新評論中稱,人民幣對美元將呈“適度和短暫”的貶值狀態(tài),幅度在5%~10%。

  在Jen看來,在中國經(jīng)濟(jì)放緩的背景下,大規(guī)模的財政刺激計劃、大幅降息及出口退稅政策調(diào)整都是為了能夠盡快扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢。隨著世界經(jīng)濟(jì)增長放緩,人民幣匯率如果不能保持具有彈性并向應(yīng)該變動的方向波動,實際上反而是不正常的。流入中國的資本也可能減少。

  和1997年的情況不同,當(dāng)時人民幣實行的是盯住美元的固定匯率制度,中國承受著人民幣一次性貶值的壓力。而現(xiàn)在人民幣匯率是有彈性的,能夠反映資本流動、利率政策以及經(jīng)濟(jì)基本面的狀況。實際上,如果人民幣具有彈性,那么現(xiàn)在它對美元就應(yīng)當(dāng)貶值。

  下半年,國際金融形勢惡化后,人民幣幾乎是主要新興市場對美元唯一保持升值的貨幣。人民幣單邊波動過去始終是一個問題。Jen認(rèn)為,現(xiàn)在已經(jīng)到了實現(xiàn)雙邊波動的最佳時機(jī)。允許人民幣走弱,實際上可以減少人民幣匯率改革以來市場強(qiáng)烈的單邊升值預(yù)期。

  Jen不認(rèn)為人民幣會出現(xiàn)大幅貶值,未來幾周內(nèi)會對美元適度貶值。長期來看,人民幣對大多數(shù)其他貨幣保持升值,但在全球衰退時期,人民幣很可能會走弱。(邱壑)

編輯:藍(lán)玉貴】
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