金融動蕩背景下的藝術(shù)品市場將何去何從？梅摩指數(shù)創(chuàng)始人之一的梅建平認(rèn)為，“藝術(shù)品投資者要關(guān)注風(fēng)險，要有一個長期持有的心理準(zhǔn)備……藝術(shù)品投資需要理性的激情�！�

　　蘇婭

　　2000年紐約大學(xué)的一次午餐會上，普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、紐約大學(xué)教授梅建平與紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院摩西教授(Michael Moses)的一次偶然交談，為梅建平日后的研究方向找到了目標(biāo)——運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，為天馬行空的藝術(shù)品市場建立投資參考指數(shù)。

　　彼時，酷愛藝術(shù)品收藏的摩西教授悉心收集世界藝術(shù)品市場投資與回報數(shù)據(jù)已逾十個年頭，摩西把300年來世界著名拍賣行的藝術(shù)品拍賣紀(jì)錄搜集到一個數(shù)據(jù)庫里，信息多達(dá)數(shù)百萬條，所需要的是學(xué)經(jīng)濟(jì)的“同好”為這些數(shù)據(jù)進(jìn)行模型分析。梅建平敏感地捕捉到藝術(shù)品金融問題研究的意義，他認(rèn)為，用經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法論研究一個全新的問題，非常有趣。“而藝術(shù)品可能是一個非理性的市場，價值受很多主觀因素的影響，它到底是不是一個資產(chǎn)？它能不能量化？有沒有規(guī)律？這些問題以前都沒有答案，因此充滿挑戰(zhàn)，又樂趣無窮�！�

　　近兩年來，伴隨著藝術(shù)品市場的升溫，梅建平與搭檔摩西先生把研究目光聚焦于拉丁美洲、中國等尚處于藝術(shù)市場的邊緣位置，又正在崛起中的藝術(shù)市場。

　　“藝術(shù)即資本”，現(xiàn)任長江商學(xué)院金融學(xué)教授的梅建平對世界藝術(shù)品投資及中國藝術(shù)品市場持樂觀態(tài)度，然而，梅建平同時認(rèn)為：“受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)和世界藝術(shù)品供求關(guān)系的影響，中國藝術(shù)品市場仍存在很多變數(shù)”，面對過去兩周可謂驚心動魄的金融市場，中國藝術(shù)品市場前景如何？中國藝術(shù)品投資面臨怎樣的風(fēng)險？如何規(guī)避風(fēng)險？針對上述問題，梅建平日前接受《第一財(cái)經(jīng)日報》專訪時強(qiáng)調(diào)：“藝術(shù)品投資者應(yīng)關(guān)注風(fēng)險，有一個長期持有的心理準(zhǔn)備，中國的藝術(shù)品市場將在2008年下半年和整個2009年進(jìn)入深度調(diào)整期�！�

　　誰在收藏中國藝術(shù)品？

　　《第一財(cái)經(jīng)日報》：近兩年來，中國藝術(shù)品市場非常紅火，藝術(shù)品為什么對投資者有如此大的吸引力？與其他金融產(chǎn)品相比，藝術(shù)品作為一種資產(chǎn)，它的優(yōu)勢和價值是什么？

　　梅建平：除了美學(xué)的價值，作為一種資產(chǎn)，它有一個非常大的優(yōu)點(diǎn)，它與其他資產(chǎn)的相關(guān)度很低，作為一個資產(chǎn)組合里的部分，它可以幫助對沖其他資產(chǎn)的風(fēng)險。比如說用美國的數(shù)據(jù)來看，藝術(shù)品和股市回報基本上是獨(dú)立的，股市不好的時候，藝術(shù)品市場有時候可能會好，它們之間可以有個互補(bǔ)。從長遠(yuǎn)來說，藝術(shù)品投資回報和股市回報基本上是相當(dāng)?shù)摹?/p>

　　因此，我們的研究結(jié)果發(fā)表以后，世界上越來越多搞金融的人開始認(rèn)識到藝術(shù)品可以是一個很好的投資“第三極”。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報》：你曾預(yù)言，20年內(nèi)，中國藝術(shù)品將成為世界藝術(shù)品收藏的主流，那時，人們會發(fā)現(xiàn)，20年前購買中國藝術(shù)品的價格僅僅是當(dāng)前價格的三分之一。

　　梅建平：如果中國能夠順利地和平發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)能夠平穩(wěn)地發(fā)展，并在二三十年內(nèi)成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體的話，中國藝術(shù)品將是回報最高的資產(chǎn)之一，而且我預(yù)言中國藝術(shù)品投資回報將超過中國的股市、房市。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報》：中國當(dāng)代藝術(shù)品屢創(chuàng)天價，人們不禁要問：到底誰在收藏中國藝術(shù)品？

　　梅建平：有相當(dāng)一部分是美國主流的藏家，我認(rèn)為他們是在進(jìn)行資產(chǎn)的配置，他們可能已經(jīng)收藏了古典派、印象派、美國畫派，隨著中國經(jīng)濟(jì)的崛起，他們開始關(guān)注中國，關(guān)注中國藝術(shù)品，他們實(shí)際上是在跟蹤世界藝術(shù)品市場的變化。

　　有眼光和超前意識的藏家，雖然目前可能存在著一些泡沫，但從長遠(yuǎn)來看，中國當(dāng)代藝術(shù)品和世界一流藝術(shù)品的價格之間，還有很大的升值空間。

　　還有一些趕時髦的藏家，這一批人有相當(dāng)一部分是華爾街的對沖基金經(jīng)理，他們的特征是年輕，他們的財(cái)富在很短的時間里積累起來，因此他們比較愿意追逐新奇事物。

　　另一部分主流藏家來自整個大中華地區(qū)，他們出于對民族文化的熱愛，開始收藏華人藝術(shù)家的作品，包括古董、當(dāng)代藝術(shù)品。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報》：憑借什么判斷藝術(shù)品的投資回報？是憑直覺，還是周圍人的議論、某位藝術(shù)家的口碑，或者干脆憑自己的“錢袋”？

　　梅建平：這是一個很專業(yè)的領(lǐng)域，事實(shí)上，藝術(shù)品的投資回報受很多因素的影響，比如次貸的影響最近已經(jīng)可以看出。1991年，隨著日經(jīng)指數(shù)的崩盤，印象派藝術(shù)品市場下跌了60%之多，由此可見，在藝術(shù)品投資的領(lǐng)域里，有些因素是不可控的。美國次貸危機(jī)還沒有完全過去，今年下半年到明年整個一年世界經(jīng)濟(jì)都面臨深度的調(diào)整，在這種情況下，整個藝術(shù)品投資都有相當(dāng)大的風(fēng)險。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報》：目前，建立中國藝術(shù)品基金的呼聲很高，一些人開始進(jìn)行嘗試，這是不是一個適合的時機(jī)？

　　梅建平：我認(rèn)為略微早了一點(diǎn)。以基金為例，中國股市發(fā)展到一定階段，才出現(xiàn)了基金這個產(chǎn)品，中國的基金是1998年出現(xiàn)的，股市發(fā)展了8年以后，基金這個產(chǎn)品才出現(xiàn)。

　　但是我不反對有些機(jī)構(gòu)和個人搞一些私募的藝術(shù)品基金進(jìn)行嘗試。藝術(shù)品基金作為一個金融產(chǎn)品，作為一種創(chuàng)新，應(yīng)該鼓勵，在這個過程中會暴露很多問題，便于政府進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)，這是一個有益的嘗試。在藝術(shù)品市場成形以后會有一個很大的發(fā)展，但現(xiàn)在藝術(shù)品市場還不夠成熟。

　　“藝術(shù)品投資需要理性的激情”

　　《第一財(cái)經(jīng)日報》：過去兩周世界金融市場的發(fā)展可謂驚心動魄。在整個金融市場發(fā)生深度調(diào)整的過程中，藝術(shù)品市場面臨哪些影響？

　　梅建平：今年上半年梅摩指數(shù)中的藝術(shù)品總體市場指數(shù)，也就是說包括所有的收藏門類，這里主要指西洋畫，包括美國畫派、印象畫派、當(dāng)代、現(xiàn)代和古典畫派的作品，整個上半年，這個市場上漲了5%。其中美國畫派上半年下跌了12%，印象派的畫，上升了11%，古典派的畫上漲了8%，但是當(dāng)代的畫實(shí)際上是下降了0.1%不到，當(dāng)代藝術(shù)品市場已經(jīng)開始在調(diào)整。

　　實(shí)際上美國畫派的調(diào)整自去年已經(jīng)開始，去年整個藝術(shù)品市場上升了差不多17%，但美國畫派居然跌了4%。美國經(jīng)濟(jì)的變化已經(jīng)從藝術(shù)品市場上反映出來，這個市場實(shí)際上是在走下坡路。印象派的作品上升了17%，古典畫派的作品上升了12%，當(dāng)代藝術(shù)的畫上升了30%，印象派和古典畫派的藝術(shù)相對來說承受沖擊的能力比較強(qiáng)，但是當(dāng)代藝術(shù)的畫仍在進(jìn)行調(diào)整。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報》：這樣的市場背景，對藝術(shù)品投資帶來什么啟示？

　　梅建平：今年下半年的秋拍市場會受到一定的影響，特別是當(dāng)代藝術(shù)。至于今后中國的藝術(shù)品市場怎么走，我個人認(rèn)為，這個市場會有所調(diào)整，但調(diào)整以后，從長遠(yuǎn)來說，這個市場我還是相當(dāng)看好的。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報》：對于藝術(shù)品投資者有哪些忠告？

　　梅建平：藝術(shù)品作為投資，有一定風(fēng)險，而投資者很容易犯一個錯誤，他們往往會看到過去的一些高回報，簡單地推論過去的高回報在今天會重演，金融業(yè)有一句常用的俗語：“過去并不代表未來�！蓖顿Y者要關(guān)注風(fēng)險，要有一個長期持有的心理準(zhǔn)備，國外藝術(shù)品的平均持有時間為三十年，很難說兩三年就可以有一個很高的回報，藝術(shù)品投資需要理性的激情。