房地產信托規(guī)模加速“滑樓梯”

　　“《信托公司凈資本管理辦法》將于8月出臺�！痹阢y信理財產品剛剛受到嚴管之際，信托公司凈資產將被嚴控的消息又不脛而走。恰好在此時，信托產品尤其是房地產信托產品發(fā)行規(guī)�？焖倩�坡，被市場解讀為這一新規(guī)出臺的前奏。

　　根據用益信托工作室不完全統(tǒng)計，8月上半月信托公司共發(fā)行34款集合信托產品計劃，發(fā)行規(guī)模近70億元，與此前相比發(fā)行規(guī)模持續(xù)下滑，尤其8月9日-15日發(fā)行規(guī)模僅有20.41億元，較前一周相比減少29.26億元。其中，房地產信托發(fā)行規(guī)�？s減表現最為明顯，如上周有9款房地產信托產品上市發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為14.25億元，較前一周減少29.26億元，處于近幾個月房地產信托產品發(fā)行規(guī)模的低位。

　　由于此前房地產信托發(fā)行規(guī)模占比一直達到近七成，上周房地產信托產品發(fā)行規(guī)模減少被認為是導致總規(guī)模下降的主要原因。

　　就在房地產信托規(guī)模近期快速滑坡的同時，市場傳出計劃在年內推出的《信托公司凈資本管理辦法》有望于8月正式公布實施。公開資料顯示，銀監(jiān)會于7月份就發(fā)布《信托公司凈資本管理辦法(征求意見稿)》，擬將信托公司業(yè)務規(guī)模與其凈資產掛鉤。一旦《辦法》出臺，對于這兩項指標不匹配的信托公司，業(yè)務開展將受限，意味著信托業(yè)部分業(yè)務的風險約束更加嚴格。

　　“從去年下半年，國家對房地產業(yè)加緊全面調控，地產商融資越來越難，而聯合信托公司發(fā)行信托產品來補血成為主渠道。”一位房地產專家指出，在房地產信托業(yè)務的帶動下，集合信托產品在今年上半年出現井噴，導致信托公司出現了凈資產與業(yè)務規(guī)模不相匹配的現象。某信托公司注冊資本僅有3億元，而實際委托管理資產則有上千億元，自身風險敞口明顯加大。

　　事實上，今年年初銀監(jiān)會就試圖掐斷地產商的信托融資渠道，曾下發(fā)《關于加強信托公司房地產信托業(yè)務監(jiān)管有關問題的通知》，表示信托公司發(fā)放貸款的房地產開發(fā)項目必須滿足“四證”齊全等要求，并嚴格限制信托公司以信托資金發(fā)放土地儲備貸款，有意迫使更多房地產開發(fā)項目無法借信托資金進行融資。7月初，銀監(jiān)會還向各信托公司發(fā)出了房地產投資壓力測試的通知。

　　但是，在一系列政策還沒有實質性推進時，各信托公司仍在大肆發(fā)行房地產信托產品，借機擴大自己的市場份額�！按舜涡磐挟a品發(fā)行規(guī)模出現下滑，很可能是信托監(jiān)管新規(guī)出臺的前奏。”一位信托分析師指出，一旦上述《辦法》出臺，信托公司在開展業(yè)務時需要重點考慮自己的資金實力。(記者 崔啟斌）