險資入樓市不是鼓勵炒房炒地

　　一直以來，制約保險業(yè)發(fā)展的投資瓶頸終于獲得重大突破：被業(yè)界期待良久的股權(quán)和不動產(chǎn)投資新規(guī)于近日揭開面紗。

　　9月5日晚，保監(jiān)會網(wǎng)站公布《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》和《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》，對放寬保險資金投資進行了全面和系統(tǒng)的規(guī)定。其中，未上市公司股權(quán)和不動產(chǎn)投資開閘，成為新的亮點。

　　“允許保險資金投資不動產(chǎn)和未上市股權(quán)，有助于改善保險資金資產(chǎn)和負債的匹配，對于保險業(yè)的健康發(fā)展具有巨大的推動作用�！敝袊�社科院保險與社會保障研究室主任郭金龍在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時說。

　　據(jù)郭金龍分析，目前我國的保險資金60%以上都是壽險資金，資產(chǎn)負債的周期較長，加之又受到投資領(lǐng)域的限制，多數(shù)只能投資在銀行、債券、基金等周期相對較短領(lǐng)域，形成資產(chǎn)和負債的不匹配�！巴顿Y領(lǐng)域窄，收益率低，成為目前保險業(yè)發(fā)展面臨的重要挑戰(zhàn)�！�

　　數(shù)據(jù)顯示，中國保險業(yè)2010年前半年總體資產(chǎn)回報率為1.93%，回報總額人民幣755億元。同期，保險業(yè)在存款、債券、股票和其他資產(chǎn)方面的投資余額為人民幣4.17萬億元，存款所占比例約為30.5%，債券為51.8%，股票和其他股權(quán)相關(guān)資產(chǎn)方面的投資僅為15.1%。

　　“在保障安全的前提下，保險資金涉足未上市股權(quán)和不動產(chǎn)的投資，切實拓展投資渠道，能夠提高資金的收益和利用效率，實現(xiàn)保險資金的保值增值。”中央財經(jīng)大學金融學院應用金融系主任韓復齡對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示。

　　投資渠道的拓展意味著投入資金的增多，但在帶來高收益的同時也可能會存在高風險。

　　依據(jù)《暫行辦法》中“投資不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，合計不高于本公司上季度末總資產(chǎn)的10%；投資未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%”的規(guī)定，有專家預計，第三季度可能有超過2200億的資金進入不動產(chǎn)和PE市場。如此規(guī)模龐大的資金是否存在風險？

　　“關(guān)鍵是流動性的風險。”韓復齡說，保險資金所投資股權(quán)的公司發(fā)展方向、均衡性、發(fā)展周期以及不動產(chǎn)價格的漲跌等都將影響保險資金的回收和收益。

　　不過，韓復齡對此表示樂觀，“因為政府對資金安全的態(tài)度十分審慎，在投資標的、投資方式和投資規(guī)模等方面有著嚴格細致的規(guī)定。加上目前的股權(quán)和不動產(chǎn)投資有一定的上升空間以及參與投資的保險企業(yè)規(guī)模龐大，實力雄厚，對抗風險的能力較強。”

　　與對保險資金本身安全的擔憂相比較，人們對于保險資金進軍不動產(chǎn)是否會助推房價泡沫、削弱樓市調(diào)控效果更為敏感。

　　本次《暫行辦法》在嚴防保險公司變身房地產(chǎn)商方面可謂“布下重兵”，在投資主體、投資方式、投資規(guī)模等多個方面嚴密布控，但后續(xù)規(guī)定中卻允許保險資金可以采用股權(quán)方式投資已取得國有土地使用權(quán)證和建設用地規(guī)劃許可證的項目以及取得產(chǎn)權(quán)證或他項權(quán)證的項目。

　　業(yè)內(nèi)人士分析說，這為保險公司進軍房地產(chǎn)留有余地，可以通過項目公司股權(quán)形式曲線投資房企，難免會增加人們對樓市調(diào)控效果的擔憂。

　　據(jù)悉，目前已有多家中國保險公司曲線進入房地產(chǎn)領(lǐng)域，包括中國人壽對11家上市地產(chǎn)公司進行的股權(quán)投資。7月30日和8月3日，中國平安和中國人壽分別在深圳和杭州無競爭拿地，引發(fā)人們無限遐想。

　　“相關(guān)政策在防止保險資金大規(guī)模涌入樓市有著嚴格規(guī)定。此外，保險公司首先是保證資金安全和收益，房地產(chǎn)市場的收益和走勢存在不確定性，保險資金不會貿(mào)然大規(guī)模進入�！表n復齡表示。

　　郭金龍也認為，保險資金的介入對樓市調(diào)控的影響應該不大。因為不動產(chǎn)不僅僅是房地產(chǎn)，保險資金投資房地產(chǎn)不能保證長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不符合保險資金對資產(chǎn)和負債的要求。“新規(guī)的主要目的是在保障資金安全的前提下，改善保險資金的資產(chǎn)和負債匹配，提高收益，而不是鼓勵炒房炒地�！北緢笥浾� 張蕭然 實習記者 朱國慶報道